Что вы узнаете из этого урока?
- Как облигации различаются по доходности.
- Длинные и короткие облигации. В чем разница?
- Какие бывают особенности у разных облигаций.
Какие скилы вы получите пройдя этот урок?
После данного урока, вы с полной уверенностью уже сможете пойти на "рынок" и сможете выбрать облигации, которые станут более выгодной альтернативной вкладу.🤑
🎬Кратко о главном из 2 урока:
Мы научились считать доходность от облигаций отталкиваясь от их параметров.👀
🔒А теперь же давайте разберемся от чего конкретно зависят параметры облигаций ?
🔒И какие облигации могут встретиться инвестору?
🎬Какие бывают облигации?
Облигации в основе своей классифицируются по надежности.
Бывают надежные облигации и не очень надежные.
Для наглядности давайте разберем этот блок на примере:
У вас есть 2 друга. Первый друг ( Илья ) попросил у вас в долг 19000 рублей на поездку в Благовещенск к своей девушке. Ранее вы одалживали ему в долг, но Илья часто не возвращал вам деньги в срок, а иногда вообще забывал про свои долги, а второй друг ( Миша ) попросил в долг 21000 рублей на открытие бизнеса и он всегда возвращал деньги вовремя.
Из этого следует, что риски по данным операциям будут разными.
Дабы сбалансировать все риски вы можете дать в долг своим друзьям, но под разный процент. Илье под более высокий, Мише под более низкий.
💲По такой же схеме действуют банки, анализируя кредитную историю, они решают под какой процент выдать кредит💲
То есть из этого всего можно вывести тезис:
❗ Надежность заемщика будет определять процентную ставку ❗
Похожим образом и действуют компании, выпуская облигации.
Если компания с существенными финансовыми проблемами выпустит облигации под очень низкий процент - то просто не найдется человека, который захотел бы дать в долг данной компании.💯
Исходя из всего этого, мы можем задать справедливый вопрос
🔒"Как же нам тогда определить надежность облигаций?"
Именно об этом мы и поговорим.
🎬Как определить надежность облигаций?
Если мы собрались определить степень надежности заемщика - то у нас есть несколько путей для этого:
- На сайте эмитента найти финансовую отчетность компании и проанализировать "состояние бизнеса", а именно: уровень долга, динамику прибыли и денежного потока. Данное действие называется кредитным анализом🚩
- Более того, существуют рейтинговые агентства, которые самостоятельно, на основе анализа, оценивают все кредитные риски.🚩
✔Каждый заемщик, желающий выпустить облигации на рынок, проходит процедуру оценки теми самыми агентствами. Для оценки надежности эмитента используют специальную шкалу оценки.
✔Существуют, как международные агентства (S&P Global Ratings) так и Российские (РА эксперт)
Далее пойдет длинный список видов облигаций. Дабы не растягивать перечисление и описание этих видов на 1231241 страниц, кратко пробежимся по ним.💬
🎬Государственные облигации
Государственные облигации считаются самым безрисковым инструментом из всех. Что уж говорить про государственные облигации развитых стран. Многие даже называют такие инструменты и вовсе "безрисковыми", но это не является правдой. Риск присутствует в любом случае, пусть и не большой.
Проценты по государственным облигациям называют "безрисковой ставкой"🎀
Многие выпуская облигации на рынок берут ориентир именно на такие облигации с "безрисковой ставкой".🎀
В России это ОФЗ - облигации федерального займа. Такие облигации выпускает министерство финансов РФ.🎀
🎬Муниципальные облигации
Данные облигации выпускаются властями городов, регионов, районов.
Риск данного инструмента чуть выше, чем у ОФЗ соответственно и процентная ставка будет выше.
❗ВАЖНО❗
Государство в муниципальных облигациях не выступает гарантом
🎬Квазигосударственные облигации
Эти облигации выпускают компании, контрольный пакет акций которых принадлежит государству.📜
Например: РЖД, СБЕР и прочие помойки)
🎬Корпоративные облигации
Корпоративные облигации - это, когда компания без участия в доле государства выпускает облигации💡
У крупных компаний более надежные облигации, но соответственно более низкая доходность по ним.
Когда мы узнали, что облигации делятся по надежности и по эмитенту, можно приступить к изучению следующего блока, в котором я расскажу про короткие и длинные облигации.
Давайте приступим.
🎬Длинные или короткие?
Существуют разные облигации по сроку погашения. Представьте, что вы владеете облигациями выпущенными одним эмитентом. Одна облигация со сроком погашения год, а вторая 17 лет.📆
(На биржевом сленге первая называется короткой, а вторая длинной)
С первой облигацией понятно, мы на протяжении 3 уроков разбирали примеры по данному типу облигаций. А вот со второй давайте разберемся подробнее.📑
Вы счастливый (нет) обладатель облигации сроком погашения в 20 лет и предположим, что ключевая ставка ЦБ РФ (ставка рефинансирования) выросла, соответственно, это приведет к росту купонов по новым ОФЗ, но купив данную облигацию вы "захолдировали" цену и более низкий уровень процентов.
💡Но ситуация может случиться и другая, вы купили облигацию по рыночной цене в данный момент, а цб в дальнейшем понизил ставку рефинансирования и вауля, вы в плюсе ( и я сейчас не про яндекс плюс ).
Когда мы разобрались со вложениями на длинный и короткий срок, можно поговорить и про Амортизацию.💰
🎬"Важная особенность"
🚧Дабы не разводить тягомотину давайте все объясню на примере:
Номинал облигации составляет 1000 рублей ; купон = 100 рублей
Вместе с выплатой купона компания проводит амортизационную выплату в размере 30% от номинала📊
Это получается,что следующий купон будет стоить уже 70 рублей.📉
Условно говоря, купоны после амортизации будут начисляться на остаток стоимости
Для инвестора это будет не очень хорошо, а для компании это удобно. Компания таким образом может расплачиваться с долгами постепенно не прибегаю к радикальным мерам и накоплению баснословных сумм на своих счетах.💲
Далее поговорим про оферты.
🎬"Оферта"
📋В случае с облигациями оферта - это термин определяющий дату, в которую условия по облигации могут быть изменены\пересмотрены.
Условно говоря, эмитент в зависимости от типа оферты имеет полное право установить доходность ниже, чем была установлена до этого.
📜Давайте же разберем типы оферты:
- Колл-опцион - данный тип оферты означает, что эмитент имеет право досрочно погасить облигацию, при этом всем инвестор (вы) не может отказаться от такого "очень выгодного" предложения💡
- Пут-опцион - условия могут быть пересмотрены и в этом случае инвестор будет иметь право потребовать возврат номинала с накопленными процентами.💡
❗❗Если вдруг вам покажется,что статья перегружена информацией и необходимость в знании о том,что такое "оферта" и "амортизация" вам попросту не нужно - то поймите простую вещь, что без комплексного анализа на рынке вы можете просесть в "дикие" минуса, дабы этого не произошло - то лучше потратить немного больше времени на комплексное изучение темы, дабы не попадаться на дебильные ошибки,которые совершают трейдеры.
🎬"О главном"🏁
- судить по безрисковости ставки на рынке рублевых облигаций нужно по доходности ОФЗ💎
- Чем надежнее облигация, тем ниже будет ее доходность💎
- Длинные облигации дают "премию за риск" , поскольку в будущем может измениться экономический климат💎
