668 подписчиков

Нефть в ближайшей перспективе. + Прогноз цен.

17 ноября 202217 ноя 2022

10 мин

Оглавление

Нефть в долгосрочной перспективе
Где безопасно торговать #Нефть и не бояться санкций?

Инвесторы ссылаются на три фактора, которые не позволяют им ожидать снижения цен на нефть в ближайшие месяцы:

Стратегический нефтяной резерв США (SPR) истощен до уровня, при котором дополнительные выбросы будут противоречить международным соглашениям о сохранении минимального количества нефти в резерве, в то время как оставшаяся в резерве нефть имеет низкое качество, которое трудно перерабатывать американским нефтеперерабатывающим заводам.
Санкции в отношении российской нефти и усилия по ограничению ее цен приведут к сокращению предложения.
Китай, потенциально прекращающий свою политику нулевого уровня Covid-19 и это даст толчок экономическому росту в Китае, что приведет к увеличению импорта нефти.

Еще пару фактов: Я считаю, что есть мало шансов, что администрация Байдена начнет пополнять Стратегический нефтяной резерв в ближайшие месяцы.

Поскольку Уолл-стрит постоянно нам рапортует, что рынок нефти очень напряжен, исходя из этого, я считаю, что администрация ДЖО придет к выводу, что покупка сейчас, "это не правильное действие", которое может подтолкнуть цены.

Если Джо пойдет на пополнение запасов сейчас, то все труды, по распродаже SPR пойдут коту под хвост.

Выводы: пополнение SPR должно быть отложено.

Санкции и ограничение цен на российскую нефть, скорее всего, окажутся менее эффективными, чем думают политики. Россия уже перенаправила много нефти и найдет способы обойти ограничение цен, предложив собственную страховку и т.д. покупателям, желающим покупать российскую нефть со скидкой.

Люди в целом, включая инвесторов, экономистов и политиков, как правило, обладают устаревшими или неверными знаниями о том, как устроен мир и как он изменился. Они видят мир таким, каким он был в недавнем прошлом, и, как правило, “слепы” к изменениям, которые произошли и которые изменили то, как мир на самом деле работает. Это подводит нас к Китаю и объясняет, почему его спрос на нефть не будет расти так быстро, как многие ожидают.

Сейчас Китай изменился таким образом, что это имеет важные последствия для цен на нефть в ближайшей перспективе и ближайшие годы.

Билл Гейтс, известный как Microsoft, представляет сбалансированный взгляд на изменение климата в своей книге 2021 года “Как избежать климатической катастрофы”. Он указал, что у 51 миллиарда тонн выбросов парниковых газов есть пять источников:

Производство цемента, стали и пластмасс требует много энергии. Цифры ошеломляющие. Написал Гейтс:

Каждый год, между заменой или ремонтом существующих дорог, мостов и зданий и возведением новых, только в Америке производится более 96 миллионов тонн цемента, одного из основных ингредиентов бетона. Это почти 600 фунтов на каждого жителя страны, и Америка даже не являемся крупнейшими потребителями этого материала – главный потребитель Китай, который за первые 16 лет 21-го века установил больше бетона [25,8 миллиарда тонн в 2001-2016 годах], чем Соединенные Штаты за весь 20-й век [4,3 миллиарда тонн в 1901-2000 годах]!(цифры Гейтса)

Это огромное использование цемента, стали и пластмасс во время строительного бума в Китае стало ключевой причиной того, что цена на нефть подорожала с 20 долларов в 2001 году до пика в 144 доллара в 2008 году. Затем нефть упала до 40 долларов во время рецессии 2008 года, но затем снова поднялась выше 100 долларов, поскольку Китай продолжал строить новые города. Быстрое увеличение предложения сланцев в США после 2008 года привело к избытку, который привел к падению цен на нефть до 50 долларов в 2014 году.

Строительный бум в Китае резко свернулся в 2020 году. Его строительные компании сейчас борются за то, чтобы остаться в живых. Они объявляют дефолт и перестали строить новые города. Это означает, что спрос на цемент, сталь и пластмассы не вернется к тому высокому уровню, который существовал в Китае до пандемии.

На долю сектора недвижимости Китая приходится 30% спроса страны на сталь и 20-30% спроса Китая на медь, цинк и алюминий. Поскольку большинство западных инвесторов не знают о статистике, представленной Биллом Гейтсом, и в целом видят мир таким, каким он был в недавнем прошлом, они ожидают, что спрос Китая на нефть быстро вернется к тому же уровню, что и в недавнем прошлом. Я думаю, что этого не произойдет.

Кроме того, рынки жилья в Австралии, Европы и Северной Америке находятся в состоянии свободного падения. Это приведет к сокращению строительства новых домов и офисных зданий в 2023 году. Это также приведет к снижению спроса на нефть в ближайшей перспективе.

Поэтому нужно учитывать и этот сценарий потребления.

Падение цен на нефть, продолжающееся с июня, вероятно может продолжиться, как указывает долгосрочная динамика, но сейчас сезон спроса и все зависит от холодов.

Есть прогноз GPS, что зима будет холодной.(статья)

Есть очень высокий риск обвала цен на нефть в течение следующих нескольких месяцев, по мере ухудшения экономических условий во всем мире, даже если Китай прекратит свою политику нулевого уровня Covid-19 и драконовские карантины, общий экономический спад может опустить цены ниже. Все будет зависеть от спроса и предложения.

Строительство меньшего количества зданий по всему миру в ближайшей перспективе означает использование гораздо меньшего количества стали и пластмасс (изготовленных из нефти). Цены на железную руду упали с 225 долларов за тонну в начале 2021 года почти до 80 долларов – снижение совпало с лопнувшим пузырем на рынке недвижимости Китая. Падение почти до 50 долларов за тонну означает, что цены упадут еще на 35%.

Мы также должны помнить, что глобальные “забастовки покупателей”, которые начались, когда потребители и производители столкнулись с инфляцией, снижают спрос на товары, услуги и ископаемое топливо. Как писал Bloomberg 10 ноября в статье “Потребление газа в Европе снижается на 22%, поскольку домохозяйства не включают отопление”:

Правительства по всей Европе умоляли потребителей сократить потребление газа после того, как сокращение поставок из России вызвало угрозу нормирования, как только погода похолодает... Общий спрос на газ в Западной Европе в октябре снизился на 22% по сравнению с годом ранее, во главе с потребителями жилья, бизнеса и мелкой промышленности… Появляются признаки изменения поведения в отношении использования отопления, - сказал Жюльен Хоаро, руководитель аналитического отдела Energyscan. Это помогло оказать сильное медвежье давление на спотовые цены на газ по всей Европе и укрепило способность континента сбалансировать свою газовую систему этой зимой.

Это падение спроса на -22% делает вероятным, что мировой спрос на нефть будет снижаться аналогично тому, как он падал в 1980 и 2020 годах, когда потребление нефти сократилось примерно на -10% (таблица).

Поскольку потребители потребляют меньше нефти из-за напряженных бюджетов, мы по-прежнему ожидаем, что снижение спроса, которое сейчас наблюдается, будет в диапазоне от -5% до -10%, или от 5 до 10 миллионов баррелей в сутки в течение нескольких месяцев, поскольку Америка и Европа вступают в рецессию, то становится ясно, что спрос в Китае будет восстанавливаться не так быстро, и не в тех объемах, как думают многие.

В Китае есть последствия краха китайской недвижимости, пока этого не произойдет, вероятно инвесторы не будут вкладываться в Китайскую экономику.

Как видите, признаков снижения потребления энергии, предостаточно.

Учитывая бычий настрой Уолл-стрит в отношении нефти, тот факт, что нефть первоначально подскочила вместе с другими ценами после отчета по инфляции от 10 ноября, но затем отказалась от этого роста в течение часа, в то время как другие цены выросли, я считаю, что это отражает основную сезонную слабость нефти.

Однако, в то время как краткосрочные перспективы для нефти являются медвежьими и цены готовы упасть примерно до 55 долларов за баррель, долгосрочные перспективы для нефти являются оптимистичными.

Пока, что нефть подешевела на -3% в ноябре, по состоянию на 16 ноября.

Нефть в долгосрочной перспективе

Билл Гейтс написал в своей книге, что будущий спрос на материалы будет большим. Таким образом, маловероятно, что мировой спрос на нефть достигнет постоянного пика в конце десятилетия, как прогнозирует Международное энергетическое агентство.

Чтобы приспособиться к растущему городскому населению, к 2060 году МИР построит 2,5 триллиона квадратных футов зданий, что эквивалентно строительству нового Нью-Йорка каждый месяц в течение 40 лет. (из книги гейтса) Можно также ожидать, что многие Страны, не будут проектировать здания для эффективного потребления энергии, а также можно ожидать, что при строительстве будут использованы грязные методы загрязняющую планету.(главная боль -переходного периода, к возобновляемым зеленым источникам)

Поскольку сейчас наступает мировой пик добычи нефти и мировые запасы нефти больше не могут быть увеличены из-за недостаточных инвестиций и ускоряющегося сокращения старых и крупных традиционных нефтяных месторождений в мире, цена на нефть должна расти, чтобы распределять нефть среди тех, кто в ней больше всего нуждается и может заплатить.

Отчеты показываю, что добыча сланцевой нефти в США достигла пика и в ближайшее время не превысит пик 2019 года. Как пояснила The Wall Street Journal в статье “Гидроразрывщики говорят, что добыча нефти на сланцевом участке замедляется” от 6 ноября:

Предполагая, что если глобальный строительный бум, описанный Биллом Гейтсом, продолжится, то когда мир выйдет из текущего периода замедления роста, высокой инфляции и высокой доходности облигаций, мировой спрос на нефть опять будет неуклонно расти.

Индия находится на ранней стадии следования по стопам Китая, как и вся Африка. Поскольку племена\крестьяне и т.д продолжают переезжать в города Африки и Азии, то можно представить, что столица Эфиопии Аддис-Абеба станет еще одним мегаполисом. Согласно theworldcounts.

Население Эфиопии вырастет со 115 миллионов человек в 2020 году до ожидаемых 145 миллионов в 2030 году, 205 миллионов в 2050 году и 294 миллионов в 2100 году. Поскольку только 19,5% населения Эфиопии проживает в городах, это делает ее 184-й по степени урбанизации страной в мире [из 193]. Для сравнения, городское население Нигерии составляет 47,8 процента, а Египта - 43,1 процента [население 211 миллионов и 105 миллионов человек]. В Эфиопии есть только один город с населением более миллиона человек. Это Аддис-Абеба с населением 3,4 миллиона человек.

Глобальная миграция в города потребует огромного количества цемента, стали и пластмасс, которые необходимо будет производить как можно дешевле в беднейших экономиках Африки и Азии. Сегодняшние миллениалы в богатом мире имеют лишь смутное представление о том, что это будет означать для политики в области изменения климата в будущем. Развертывание глобального пика добычи нефти будет иметь более серьезные последствия, чем когда пик добычи нефти произошел в США в 1970 году. Это ускорило лежащий в основе вековой рост инфляции, что привело отделение доллара от золота (конец золотого стандарта) и спровоцировало падение доллара в 1980 году, когда цены на нефть выросли на 1150%, это привело к изменению вековой тенденции инфляции, (сделало ее низкой) и привело замедлению экономического роста в США.

Теперь вам ясно, почему есть ожидания, что цена на нефть упадет в ближайшей перспективе, а затем вырастет до 500 долларов в 2030 году. Это не прямой путь, и он не был прямым путем, никогда. В истории Нефть дважды дорожала на 1150% отмечено на график ниже.

Секулярно растущие цены на сырьевые товары приведут к секулярно растущей инфляции, которая будет продолжать циклически подниматься и опускаться, как это было в 1945-1980 годах. 70-х и 00-х зеленые линии.

И это повторится сейчас, но вероятно мы имеем время, после пандемии, когда экономике чтобы сделать шаг, нужно очиститься и пройти через рецессию.