В наше нестабильное время, довольно сложно прогнозировать направление рынка. Но, задействуя больше способов и показателей, мы можем повысить качество наших прогнозов.
Один из показателей, который инвесторы могут учитывать в прогнозировании – QE, количественное смягчение.
Что это такое и как оно влияет на рынок – делимся в этой статье.
Что такое QE?
Количественное смягчение (QE) – это нетрадиционный метод монетарной политики, направленный на рост экономики.
QE работает следующим образом:
Центральный банк выкупает ценные бумаги у банков и организаций тем самым “вливая” доп. средства в экономику.
Как правило, ЦБ покупает государственные облигации. Но для покупки ЦБ не печатает новые деньги, как это принято считать, а дает банкам возможность учитывать вырученные деньги с продажи облигаций в своем резерве.
Как QE влияет на экономику?
Количественное смягчение многогранно влияет на экономику, поэтому следует рассмотреть 4 главные сферы влияния QE:
Процентные ставки
Когда ЦБ выкупает государственные облигации – растет их стоимость, что приводит к снижению доходности.
Многие ставки по кредитам привязаны к ставкам доходности по гос. облигациям, поэтому при реализации QE начинают снижаться ставки по кредитам, что дает толчок экономике и развитию бизнеса в стране.
Рост экспорта
Так как при QE происходит увеличение денежной массы в экономике страны, курс национальный валюты снижается относительно других валют.
В моменты кризиса, ослабление национальной валюты увеличивает спрос на экспорт этого государства. Поэтому QE помогает поддерживать экономическую активность в отраслях, связанных с экспортом продукции.
Рост стоимости активов
Когда ЦБ выкупает гос. облигации и их доходность снижается, повышается спрос на другие инвестиционные инструменты, которые становятся более выгодными чем облигации.
Высокий спрос на эти инструменты, в том числе акции, повышает стоимость активов, что одновременно обогащает предприятия и инвесторов, которые в них вкладываются.
Психология
При запуске программы количественного смягчения, участники экономики видят в этом “сигнал”, что экономика начинает фазу роста. Это влечет за собой открытие бизнесов, увеличение инвестиций, масштабирование бизнесов с помощью кредитов и т.д.
Как QE влияет на фондовый рынок?
Как мы рассмотрели ранее, QE должно положительно влиять на фондовый рынок, активы должны расти в цене. Посмотрим, как это работает в деле на примере QE в США.
В ноябре 2008 года ФРС США объявила о начале QE, которое продолжалось до 2010 г.
Вот как американский фондовый рынок отреагировал на это: S&P 500 вырос на 32% за полтора года и продолжил дальнейший рост.
После этого случая ФРС США продолжили использовать нетрадиционную монетарную политику и “вливать” деньги в экономику, выкупая облигации вплоть до 2014 года, что способствовало росту экономики и индекса S&P 500.
Это можно заметить на графике баланса ФРС США:
Другой пример – 2020 год, пандемия Covid-19. Множество ограничений стали глобально давить на экономику (S&P 500 упал на 20% за два месяца).
Поэтому уже 15 марта 2020 года ФРС США запустили масштабную программу QE.
Вместе со снижением ключевой ставки до нуля, им удается быстро вернуть экономике прежние темпы роста: за год фондовый рынок США (по индексу S&P 500) вырос на 53%, несмотря на продолжающуюся пандемию.
QT (количественное ужесточение)
Нетрадиционная монетарная политика не всегда влияет на экономику и фондовый рынок положительно. Рано или поздно, государство начинает процедуру QT, то есть обратный процесс QE: продает выкупленные ранее облигации и изымает деньги из экономики.
В ноябре 2021 года ФРС США объявила о сокращении программы количественного смягчения. Что мы уже сейчас можем наблюдать на графике их баланса:
На графике ниже можно увидеть, как отреагировал фондовый рынок США на переход к QT (количественному ужесточению). S&P 500 за этот год упал на ~14% (на текущий момент).
Важно понимать, что QE – не панацея. Количественное смягчение может иметь влияние на фондовый рынок, но зачастую большее влияние оказывают другие факторы.
Например, падение фондового рынка в этом году оказывает не только сокращение QE, но и продолжительный рост ключевой ставки ФРС США и высокий уровень инфляции.
Количественное смягчение и ужесточение – это лишь дополнительные индикаторы, по которым вы можете строить свои прогнозы более подробно.
Если у вас остались вопросы – вы можете задать их в комментариях.
Подписывайтесь на наш канал в Дзен и на наш Telegram-канал.
Мы делимся полезной информацией для предпринимателей и инвесторов.