Это объёмный обзор, из большого количества отдельных статей, которые мы будем выкладывать постепенно с #CS
События последних недель были не для слабонервных.
Инвесторов ожидали резкие рыночные колебания и развороты трендов, характерные для «медвежьего рынка», в условиях которого мы находимся.
В сегменте акций происходит корректировка прогнозов с учетом того факта, что центральные банки, прежде всего ФРС США, в целях возвращения инфляции к целевым уровням продолжают активно повышать ставки. Более того, регуляторы подтвердили, что их курс не изменится, даже если темпы экономического роста будут замедляться, а прибыль компаний в результате, вероятно, снизится.
По мнению нашего Инвестиционного комитета, такие условия указывают на необходимость проявлять осторожность при позиционировании портфелей, поскольку нашей задачей в настоящий момент является сохранение стоимости вложений. С учетом того, что комбинация снижающейся динамики экономического роста, высокой инфляции и ужесточения финансовых условий, по всей видимости, будет и впредь оказывать давление на рынки акций, мы по-прежнему придерживаемся уменьшенной доли этих активов.
Мы также полагаем, что циклический спад будет в ближайшие месяцы порождать трудности для сырьевых товаров. По этой причине мы теперь негативно расцениваем перспективы широкого спектра сырьевых товаров (индекс BCOM), поскольку вследствие падения темпов экономического роста спрос на сырье, в особенности на промышленные металлы и энергоносители, вероятно, уменьшится. Тем не менее, на долгосрочном горизонте ряд структурных факторов, в частности энергетический переход, продолжит поддерживать этот класс активов.
В долговом сегменте мы сохраняем увеличенную долю облигаций развивающихся рынков в твердых валютах, например, в долларах США, что объясняется существенным преимуществом в доходности по сравнению с другими долговыми бумагами в долларах. Такое предпочтение инструментов в твердых валютах подкрепляется тем обстоятельством, что на фоне растущих ставок в западных экономиках, в особенности в США, перспективы валют развивающихся рынков, по нашему мнению, стали менее привлекательными.
12 октября
#инвестиции #обзор рынка #акции #облигации #портфель инвестора
