В этом году США побили свой собственный рекорд по размеру госдолга. Он достиг 31,12 трлн долларов или 125,4% ВВП страны. Такого за всю историю Америки еще не было.
Внешний долг США непрерывно растет уже десятки лет. Для сравнения: еще в 1993 году он не превышал 4,3 триллионов долларов.
По прогнозам экономистов, если такая динамика сохранится, то к 2050 году долги Америки вдвое превысят размер ее ВВП.
Госдолг растет из-за хронического дефицита бюджета. Расходы США ежегодно превышают доходы. Причем примерно половина денег уходит на военные нужды. Именно поэтому американский госдолг особенно стремительно начал расти с 2000-х годов.
За это время Штаты провели военные операции в Афганистане, Ираке, Ливии, Сирии, Йемене, Камеруне и Либерии, а теперь финансируют военные расходы Украины. Кроме того, бюджету США пришлось серьезно раскошелиться во время кризиса 2008-2009 годов и пандемии коронавируса.
Чтобы финансировать дефицит бюджета, Казначейство США выпускает государственные облигации. Они бывают разных сроков действия от нескольких месяцев до 30 лет. Примерно треть облигаций принадлежит иностранным покупателям, среди крупнейших - Япония, Китай, Великобритания, Ирландия, Люксембург.
Но основную часть долгов США покупают их собственные институты: прежде всего Федеральная резервная система, которая выполняет функции центробанка, а также пенсионные фонды, коммерческие банки, компании и граждане.
В течение последнего десятилетия процентная ставка по облигациям была близка к нулю (0,25%), поэтому на обслуживание долга Штаты тратили не больше 6% бюджета, что было совсем необременительно.
Но в этом году инфляция в стране достигла рекордных размеров (больше 8%), поэтому ФРС уже несколько раз повышала ключевую ставку, соответственно в разы выросла и доходность по гособлигациям США. По некоторым выпускам она уже превышает 4% годовых.
А это значит, что расходы бюджета на обслуживание госдолга тоже вырастут. По оценкам экономистов, они могут достичь 20-27%. А это уже весьма опасный уровень. В итоге вся пирамида американского госдолга может рухнуть.
В Европе с долгами не лучше
В Европе ситуация ничуть не лучше. Во всех странах еврозоны госдолг растет уже не первый десяток лет. Причин для этого несколько.
Во-первых, Евросоюз сочетает в себе экономически сильные страны, вроде Германии, и слабые, вроде Румынии. Вновь прибывшие члены ЕС, чтобы соответствовать богатым экономикам, вынуждены много тратить и существенно наращивать долги.
Масла в огонь подливает и невозможность отдельных стран проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, опираясь на свой уровень инфляции. Ключевые ставки устанавливает Европейский Центробанк, руководствуясь “средней температурой по больнице”. В результате в некоторых странах ставки по кредитам оказываются ниже уровня инфляции, что формирует “долговой пузырь”.
Рекордными темпами европейские долги росли во время пандемии, а разразившийся энергетический кризис может стать последней каплей перед дефолтом в некоторых странах.
Самые большие внешние долги в Европе (относительно ВВП):
Греция - 560 млрд евро (193,3% ВВП)
Италия - 247 млрд евро (150,8% ВВП)
Португалия - 280,6 млрд евро (127,4% ВВП)
Франция - 2,9 трлн евро (112,9% ВВП)
Германия - 2,3 трлн евро (69,3% ВВП).
А что в России?
На этом печальном фоне наши дела выглядят вполне неплохо. В отличие от Америки и ЕС, размер российского госдолга за 30 лет существенно сократился относительно ВВП. Если в дефолтном 1998 году он составлял 92% ВВП ($72,7 млрд), то сейчас 18,2% ВВП ($472,8 млрд).
По прогнозу Минфина, в 2022-2024 годах средний размер госдолга нашей страны не превысит 16% ВВП.
