На рынке появился страх. Те, кто оставался в акциях и неверно оценил свое отношение к риску, пытаются найти ответ на вопрос: "Что делать?".
Кто-то готов докупать на просадке, другие решают ничего не делать и переждать, а некоторые решают все продать и выйти из рынка в ожидании еще большего снижения.
Весь прошлый год мы рекомендовали своим клиентам привести свои портфели к защитной структуре с долей акций не более 30% и повышенным содержанием защитных активов (кэш, короткие облигации инвестиционного рейтинга, короткие TIPS, золото). Тогда мы временно отклонились от целевой структуры портфеля и приняли решение постоять в стороне от рынка в ожидании его снижения. Наблюдать за растущим рынком, находясь преимущественно в кэше при высокой инфляции, оказалось непросто.
Но мы не планировали дождаться подходящего момента и словить "дно". План заключался в попытке равномерной покупки фондов акций на снижении в надежде перекрыть наиболее тяжелые для рынка времена. Была задача восстановить в портфелях целевую долю акций в течение 6-10 мес. с начала покупок.
В качестве триггера для начала покупок фондов акций была определена просадка по индексу S&P 500 на 20% от своих максимумов. Это случилось 13 июня. Далее, ежемесячно 15-го числа я с клиентами покупаю фонды акций на одинаковую сумму и планирую завершить покупки к середине марта 2023 г. Этот нехитрый план дополняется внеплановыми покупками в случае снижения индекса S&P 500 на 25%, 30%, 35%, 40% и т.д. от своих максимумов. В таком случае портфели будут окончательно сформированы ранее. Первая такая внеплановая покупка уже состоялась, т.к. 30 сентября и 10 октября S&P 500 опускался ниже 3 600 пунктов.
Что делать тем инвесторам, у кого нет четкого плана действий?
Индекс "Страха и жадности" Fear & Greed Index сейчас находится в зоне экстремального страха на уровне 19 пунктов.
Мультипликатор S&P 500 PE Ratio снизился с экстремальных значений выше 38 в конце прошлого года до вполне разумного значения 18,25 по состоянию на 10 октября 2022 г.
Рынки всех стран снизились и уже не выглядят столь дорогими как год назад.
Поэтому сейчас самое время:
- определиться с целевой структурой своего портфеля,
- наметить себе план инвестирования на ближайшие 6 мес.,
- следовать своему плану.
На рынке облигаций ситуация не лучше.
Совокупный индекс облигаций США Bloomberg US Aggregate Bond Index за 3 кв. снизился на 15%, чего никогда не случалось за последние 46 лет.
За этот период было лишь четыре календарных года, когда данный индекс показывал отрицательный результат.
Известный ETF на гос. облигации США со сроком погашения более 20 лет iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) сейчас торгуется на 45% ниже своих максимумов в 2020 г.
