Приветствую всех. Засмотрелся на эту тему и решил разобраться что за зверь и есть ли в этом смысл.
Замещающие облигации — локальные облигации, выпущенные по нормам российского права и обращающиеся в российской юрисдикции, которые инвестор получает взамен евробонда (еврооблигации)
При замещении: Сохраняются: срок погашения, даты купонных выплат, номинальная стоимость и размер дохода Меняется: порядок выплат - они осуществляются в рублях по курсу ЦБ РФ на дату выплаты
История появления:
Это новейшее явление фондового рынка, которое появилось в 2022 году в результате санкций. Российские компании потеряли возможность платить по своим евробондам, несмотря на то, что у них есть деньги. Для решения проблемы с платежами, российским компаниям разрешили выпустить замещающие облигации. Так компании смогли обслуживать долг, а инвесторы - получать выплаты.
Плюсы и минусы
- Возможность «припарковать» иностранную валюту и получать выплаты: вы покупаете облигации в долларах и получаете выплаты, но в рублях по курсу ЦБ РФ
- Доходность выше, чем по вкладам: даже с учетом неопределнности по курсу рубля, купонная доходность выше, чем ставка по вкладам и накопительным счетам в валюте
- Нет санкционных рисков, поскольку это локальные бумаги, иностранная инфраструктура не зайдествована
- Налоговые льготы: если держать облигацию 3 года и больше, вы будете освобождены от налога с дохода от валютной переоценки
В принципе выглядит все не так уж и плохо, но все же есть и минусы:
- Минимальный лот для покупки – 1 000 долларов, евро или фунтов
- Размер выплаты зависит от курса рубля: чем сильнее рубль, тем меньше доходность
- Низкая ликвидность вследствие высокой стоимости
- Ограниченный выбор: рынок замещающих облигаций относительно небольшой
Ну как бы не особые минусы, если судить для крупного инвестора, да и рубль как бы опять таки опустили, так что ... А ликвидность по облигациям - порой интереснее купить и спокойно получать купоны.
Можно заменить на них свои замороженные ценные бумаги.
Доступно только для владельцев еврооблигаций соответствующего выпуска. Если эмитент выпускает облигации на замену заблокированным, то в большинстве случаев они автоматически поступают на счет инвестора, а оплата обеспечивается заблокированными ценными бумагами. Но инвестору стоит уточнить информацию по конкретному выпуску у своего брокера или депозитария: возможно, потребуются дополнительные действия, чтобы бумаги зачислили на брокерский счет.
Какие компании уже выпустили замещающие облигации
Замещающие облигации каких компаний уже можно приобрести
Список эмитентов, которые воспользовались своим правом выпустить облигации на замену евробондам, пока относительно невелик.
«Газпром».
«Лукойл».
«Совкомфлот».
«Металлоинвест».
ПИК.
Что в итоге
Замещающие облигации — это своеобразный гибрид еврооблигаций и рублевых корпоративных облигаций, который появился как ответ на внешние ограничения. Российские компании искали возможность исполнить свои обязательства перед инвесторами, а в результате получился самостоятельный инвестиционный продукт, который подойдет тем, кто хочет иметь доходность в валюте «недружественных» стран, но без санкционных рисков.
Торговля на фондовом рынке несет в себе риски, поэтому статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
