Приветствую своих любимых читателей на канале Пенсия 65 ! 🐷
Сегодня я хотел бы начать делится с вами списком требований к дивидендным акциям. Их не много, порядка 10 штук, иногда я от них отступаю т.к. не всегда компания может всем им соответствовать, а жаль 😞. Но важно понимать каким параметром можно пренебречь, а каким нет. Например, если у компании большой долг (исключение банки), то для меня это важно и компания автоматом не проходит в дальнейший research 🛑 .
Даже если компания соответствует всем перечисленным параметрам, это не повод класть ее к себе в портфель 💼, важно, детально изучить чем занимается компания 🔍, на чем зарабатывает, какие у нее перспективы, прочитать новости и слухи про компанию, оценить ее стоимость, сравнить с другими компания из отрасли, оценить перспективы самой отрасли в которой работает компания и т.д. и т.п. Вы должны захотеть стать владельцем этого бизнеса, да-да именно владельцем! Размышляйте в этом направлении, не думайте, что вы покупаете какую-то там бумажку 📜 (акцию), мыслите так, как будто вы собираетесь купить всю компанию, и решите для себя, хотели бы вы быть её владельцем или нет. Я считаю в этом и есть залог успеха инвестора. 😎
1. Капитализация компании больше 10B$ 💰
Это важный параметр т.к. компании малой капитализации обычно весь денежный поток направляют на развитие 📈, и им не до дивидендов. Отбирая компании капитализацией 10B$ и выше, я стараюсь гарантировать себе стабильность выплат. Крупная компания с большей вероятностью будет поддерживать выплаты по дивидендам.
В скринере выбираю параметр Market Cap. на значение +Large. Получаю список из 734 компаний. Это слишком много для детального разбора, поэтому список надо сократить.
2. Показатели задолженности 💸
Основная идея мультипликаторов заключается в том, чтобы показать соотношение между долгами компании и ее собственным капиталом. (Не использую данные коэффициенты с банками, в их секторе большие долги - это нормально)
Имеется три основных мультипликатора:
Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности) - показывает способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства с помощью наиболее ликвидных активов. К таким активам относятся денежные средства и их эквиваленты, краткосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные инвестиции до 12 месяцев.
- Оптимальное значение показателя должно составлять от 1,2 до 2,0. Это означает, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 1,2 - 2 раза и компания полностью оснащена достаточным количеством средств для немедленной ликвидации своих текущих обязательств. В случае, когда у компании показатель меньше 1 – она может быть не в состоянии полностью погасить свои текущие обязательства в краткосрочной перспективе, а это плохой сигнал для инвестора 🛑. Когда показатель достигает 3 и более это означает, что оборотный капитал не работает как надо и у компании снижается рентабельность, так как ликвидность обратно пропорциональна рентабельности.
Quick Ratio = (Current Assets - Inventories) / Current Liabilities
LT Debt/Equity (Коэффициент долгосрочных обязательств) - сравнение долгосрочного долга компании с ее капиталом, это дает нам представление о том, как компания финансирует свою основную деятельность.
- Идеальный диапазон для этого коэффициента будет зависеть от отрасли, в которой работает компания, поскольку одни отрасли используют больше заемного финансирования, чем другие. Но! Как
- тогда сделать вывод, является ли текущее соотношение высоким или низким? 🤔 Одно из решений - посмотреть 🔬 на исторические показатели соотношения для компании или сравнить с другими компаниями, работающими в той же отрасли. Лично для себя я выбрал что соотношение должно быть меньше 1,0, а в идеале должно быть меньше 0,5.
LT Debt/Equity = Long Term Debt / (Share Holder's Equity)
LT Debt/Equity = Long Term Debt / (Total Assets - Total Liabilities)
LT Debt/Equity = Long Term Debt / (Book Value)
- Debt/Equity (Коэффициент общей задолженности по отношению к собственному капиталу компании) - показывает зависимость компании от внешних источников финансирования. Оптимальное значение коэффициента финансовой зависимости принято считать 0,5 – это означает, что обязательства компании составляют всего 50% от ее активов. Нормой коэффициента финансовой зависимости считается не более 0,6-0,7. (Питер Линч считает нормой 0,35).
Debt/Equity = Current Liabilities / (Share Holder's Equity)
Debt/Equity = Current Liabilities / (Total Assets - Total Liabilities)
Debt/Equity = Current Liabilities / (Book Value)
Часе всего я использую коэффициент Debt/Equity при первичном отборе акций, на остальные два смотрю только при более детальном анализе компании. Выставляю коэффициент ниже 1 и получаем список из 386 компаний, уже меньше, но все равно слишком много.
3. Прибыль (Earning) 🤑
Т.к. мы ищем компанию которая будет генерировать нам стабильный денежный поток (читай стабильные дивиденды), для нас важно чтобы компания не только стабильно зарабатывала но и в идеале увеличивала ⏫ свой заработок (инфляцию никто не отменял). Смотрю я этот показатель через EPS или Net income. Предпочтительнее для меня Net income, т.к. через него сложнее "смухлевать" 😏. Возьмем для примера компанию Apple, сравним ее EPS и Net income за последний год:
Net income Apple за с 30.06.2019 по 30.06.2020 составил 58,424 млрд$ , что на 4,9% больше по сравнению с периодом 30.06.2018 по 30.06.2019.
EPS Apple а с 30.06.2019 по 30.06.2020, составляет 13,19$, что на 12,06% больше по сравнению с периодом 30.06.2018 по 30.06.2019.
Мы видим что рост у EPS больше, это объясняется тем что у Apple включен buyback, они выкупают свои акции с рынка, т.е. получается акций становится меньше и прибыль на одну акцию растет.
Но в скринере finviz нет параметра с Net income, поэтому будем использовать EPS. Для себя я выбрал условие, чтобы прибыль росла последние пять лет, а значение роста не так важно. (EPS past 5 years CAGR ≥0%).
CAGR (англ. Compound annual growth rate) — совокупный среднегодовой темп роста. Выражается в процентах и показывает, на сколько процентов за год прирастает изучаемый параметр.
Но не стоит забывать и про будущий рост, мы же инвестируем на долгосрок. ☝️ Тут нам придется довериться аналитикам и искать компании, которым предсказывают рост прибыли в ближайшие пять лет (EPS future 5 years CAGR ≥0% )
И вот наш список сократился еще на 110 компаний.
4. Выручка (Sales или Revenue)🏬
Выручка – один из ключевых показателей хозяйственной деятельности компании. Проще говоря, это деньги, вырученные с продажи работ или услуг за определенный период времени. Но почему он так важен для нас? Рост или стабильность выручки показывает, что компания не деградирует. Самый лучший вариант - это ее рост, что означает рост количества клиентов и соответственно она завоевывает рынок. Мы уже посмотрели на рост прибыли компании, зачем тогда смотреть на ее выручку? Прибыль может расти и при снижающейся выручке (до поры до времени). Это может быть связано с увеличением маржинальности и снижением издержек. Для себя я определил что выручка не должна снижаться последние 5 лет (Revenue past 5 years CAGR ≥0% )
Выбираем это параметр в скринере. Количество компаний подходящих под все 5 параметров сократилось до 218.
5. Маржинальность (Мargin) 📊
Тут также можно выделить три основных параметра:
Gross Margin (Валовая рентабельность) - это выручка компании за вычетом себестоимости реализованных товаров. Другими словами, это процент выручки от продаж, которую компания сохраняет после понесённых прямых затрат, связанных с производством товаров, которые она продает или услуг, которые она предоставляет.
Таким образом, чем выше средняя маржа валовой рентабельности, тем больше компания сохраняет финансов на каждый доллар продаж, которые она затем может направить для обслуживания других расходов или обязательств.
Уровни валовой рентабельности могут значительно варьироваться от одного сектора к другому.
Gross Margin = (Total Sales - Costs) / Total Sales
Operating Margin (Операционная рентабельность) - показывает долю операционной прибыли в полученной выручке после вычета операционных расходов. Простыми словами рентабельность операционной прибыли демонстрирует, сколько генерирует компания операционной прибыли на одну единицу выручки. Таким образом, чем выше операционная маржа, тем эффективнее компания. ✊
Показатель рентабельности операционной прибыли, может быть, как положительный, так и отрицательный. Если компания имеет отрицательную операционную маржу, она является убыточной уже на стадии основной деятельности. 🛑
Operating Margin = Operating Income / Net Sales
Net Profit Margin (Чистая рентабельность) - означает процентную долю выручки, которая остаётся у компании в виде чистой прибыли после вычета всех статей расходов, таких как: операционные и финансовые расходы, налоги. Если по-простому, то чистая рентабельность показывает, сколько генерирует компания чистой прибыли на одну единицу выручки.
Поэтому, чем выше чистая рентабельность, тем эффективнее компания. Чтобы повысить прибыльность, компания может либо увеличить выручку при сохранении прежнего уровня расходов и налоговой ставке, либо оптимизировать и сократить статьи расходов, если не удаётся увеличить продажи.
Показатель рентабельности по чистой прибыли, может быть, как положительный, так и отрицательный. Если компания и имеет отрицательную чистую маржу, она является убыточной!
Net Profit Margin = Net Income / Revenues
Net Profit Margin = Net Profits / Sales
Лично я в первую очередь смотрю на Net Profit Margin, т.к. если этот показатель хороший то и остальные в порядке.
Еще одно из требований будет звучать так: Чистая рентабельность компании должна быть не менее 5% (Net profit margin ≥5%), потом уже когда мы выберем компанию из ресёрча, мы будем сравнивать ее маржу с сектором, а пока что нам и этого достаточно.
Список бумаг сократился до 42, с таким количеством уже можно работать. Но я продолжу отфильтровывать бумаги чтобы рассказать вам все параметры на которые я обращаю внимание, но это в следующий раз, пост и так слишком затянулся. 🙈
Спасибо, что дочитали! 😊
Буду рад конструктивной критике в комментариях!
И помните, все написанное выше, не является рекомендацией! 😉
__________________________________________________
Если было интересно, поставьте «палец вверх» 👍 мне будет приятно
