В новостях часто мелькала информация, что якобы Баффетт жалел, что не купил Amazon или даже, что вдруг начал скупать, но потом все продал? Так почему же он его не покупает?
Все уже наверное знают, что Amazon - это крупнейшая американская компания, которая по своей сути является платформой Интернет-торговли или очень продвинутый Интернет-магазин. Но от иных Интернет-магазинов компанию отличает использование облачных вычислений и развитая логистическая сеть.
Впечатляют темпы роста цены акций компании - в среднем 38 % в год. При этом особенно в 2020г. темпы роста впечатляющие: с 2000 долл до 3160 долл за акцию. Рост прибыли за последние 5 лет в среднем превышает 50 %.
Коронокризис 2020 также способствовал Интернет-торговле. Но что будет в будущем?
Сейчас капитализация Amazon уступает только Apple и Microsoft .
Если бы Вы купили Amazon в 2000-х или хотя бы год назад, то стали бы значительно богаче. Но стоит ли сейчас покупать? И почему не покупает Уоррен Баффетт?
Как мы знаем У.Баффетт всегда искал компании с существенным фактором конкурентоспособности.
Очевидно, что основной фактор конкурентоспособности Amazon - это активное внедрение автоматизации и прогрессивных Интернет-технологий во все элементы процесса движения товаров от производителя до потребителя (в том числе автоматизация складских операций), а не не только ограничение функциями Интернет-магазина.
Мы можем только предполагать, но, скорее всего, Баффетт не увидел существенного фактора конкурентоспособности у Amazon. Ведь это всего лишь Интернет-магазин, пусть даже и использующий облачные вычисления, а также имеющий развитую логистическую сеть. Также, скорее всего, он счел данную компанию перекупленной.
Интернет-магазинов много и каждый из них может составить в будущем конкуренцию Amazon. Конкуренцию данной компании может также составить Alibaba Group Holdings - китайский аналог.
Как мы знаем в период кризиса "доткомов" в 2000-х Баффетт не пострадал, поскольку воздержался от покупок ІТ-компаний. Возможно осторожность и в этот раз заставляет его воздержаться от покупок Интернет-магазинов.
С Amazon может повторится история Ford Motor Company - в начале существования компания получила технологические преимущества (конвейерное производство), но в последствие при росте масштабов потеряла гибкость и эффективность.
Ford Motor Company вплоть до 2020 платил дивиденды относительно неплохие, но уже были явными хронические проблемы компании. Коронокризис 2020 нанес удар по компании и даже дивиденды были отменены.
С Amazon - пока все наоборот, просто она еще в начале жизненного цикла. А может быть уже и в середине.
Самое главное
Самое главное - по мультипликатору Р/Е Amazon - переоцененная компания. Если Р/Е Amazon > 60, то Р/Е Microsoft = 35. В цене акций Amazon уже заложен рост 40 и более %. Но рано или поздно такие темпы роста опустятся до 20 %, потом до 15 %. При этом цена соответственно снизится.
То есть сейчас Amazon - это переоцененная компания и Баффетт ждет коррекции, когда мультипликатор Р/Е будет соответствовать аналогам.