⚡Облигации Беларуси всё-таки обвалились
Облигации 📉 Пост - о том, что даже самые надёжные инструменты могут быть волатильными и нести в себе риск. В день провозглашения Батькой себя избранным президентом я здесь предположил, что пока выплатам по долговым обязательствам страны ничего не угрожает. Продолжаю думать так и сейчас, но первый звоночек прозвенел: Выпуски Беларусь03, Беларусь04 и Беларусь07 вчера потеряли в цене ок. 1.5% (данные сервиса cbonds). Для такой бумаги это серьёзно, ведь это не какой-то мусор из 3-го эшелона, а аналог ОФЗ.
💰Рублёвые гособлигации Беларуси обращаются на нашем рынке с русским тикером (например, 04 - RU000A100D63). Номинал как у обычных ОФЗ - 1000 руб., купон 8.25-8.65%. Дело в том, что у нас как бы союзное государство, поэтому выпуски делаются в рамках общего рынка. Облиги со сроком погашения в 2025 потеряли в цене больше (1.7%), чем с погашением в 2022 (1.2%). Это естественно - чем больше срок, тем выше риск. А измеряется он общим объёмом эмиссии - 20 млрд руб.
👮♂️После событий, связанных с подавлением протестов, ЕС и США заявили о готовящихся санкциях. Беларусь вышла из них в 2010 году, так что инвесторы еще не забыли те времена, когда страна была отрезана от международных рынков капитала.
❓Что может быть с этими облигациями дальше? Дефолт, даже технический, - пока маловероятен. В случае введения жёстких финансовых санкций Россия, скорее всего, впишется и поможет, братья ж. Какие при этом будут выдвинуты условия - отдельный вопрос. Но даже в условиях кризиса и собственных санкций, для РФ это вполне посильно. Белорусский бюджет небольшой, он и сегодня сильно зависит от наших таможенных и налоговых льгот. Так что ничего нового.
🤷♂️ Однако прогнозировать что-то точно, когда события развиваются по такому турбулентному сценарию, было бы самонадеянно. Железных гарантий, что Батька удержит свой трон, сейчас никто не даст. Если нет, тогда сценарий придётся писать заново.
