Тенденции, определившие курс USD/RUB в I полугодии 2020 года, могут сохраниться и во II полугодии 2020 года, но лишь отчасти.
В мае-июне конъюнктура на мировых финансовых и сырьевых рынках улучшилась в связи со снятием ограничительных мер, введенных из-за распространения коронавируса. Ввиду восстановления деловой активности в Китае отмечается постепенное расширение спроса на нефть в стране. Поскольку Китай является важным звеном в мировой экономике и основным потребителем нефти, снижение добычи «черного золота» в рамках картельного соглашения ОПЕК+ вместе с растущим спросом сможет стабилизировать ситуацию на мировом энергетическом рынке.
Однако сохраняющие политические риски относительно санкций со стороны США, а также политической напряженности между США и Китаем могут оказать давление на отечественную валюту. Также негативное влияние на динамику рубля может оказать потенциальное снижение ключевой ставки в РФ на фоне сильных дезинфляционных факторов. Более того, Минфин РФ может вернуться к стратегии покупки иностранной валюты на открытом рынке в начале 2021 года, так как цена эталонной марки Urals плотно закрепилась выше $40 за баррель.
В условиях высокого риска, неопределенности на мировых финансовых рынках, восстановления рынка нефти, действующей сделки ОПЕК+, реализации программы количественного смягчения, а также возможной второй волны новой коронавирусной инфекции мы прогнозируем, что во II полугодии 2020 года диапазон колебаний валютной пары USD/RUB составит 71-75 руб. По нашему мнению, прогнозное значение курса USD/RUB в среднесрочной перспективе составляет 73 руб.
Автор: портфельный управляющий QBF Денис Иконников
