Критика понятия «горизонт инвестирования»

Итак, я прочитал содержимое всех ссылок из первой страницы в гугле по запросам «горизонт инвестирования» и «investment horizon».

По нынешним меркам, можно сказать, досконально разобрался в вопросе.

Определение

Начнём с непогрешимого источника — русской Википедии.

Горизонт инвестирования (англ. investment horizon) — время, на протяжении которого инвестором инвестируются его денежные средства. Фактор горизонта инвестирования напрямую связан с целями инвестора по накоплению капитала.
Например, купить автомобиль через год — горизонт инвестирования 1 год. Накопить на квартиру ребенку к окончанию института, а ребенку сейчас 10 лет — горизонт инвестирования более 10 лет. Копить «на черный день» или «на всякий случай» — горизонт инвестирования бессрочный.

Интересно, что в английской Википедии такой статьи вообще нет.

Да что они там понимают в инвестициях?!

Что мы видим в этом определении?

Помимо традиционного русского оптимизма (это определение можно прочитать так, как будто «чёрный день» не наступит никогда), мы видим примерно то, что и ожидали увидеть. И, в целом — то же, что и во всех остальных источниках, включая иностранные. А именно простую, как пять копеек, мысль:

Горизонт инвестирования — это срок, на который мы инвестируем.

А вот дальше следуют мысли простые, как три рубля.

Чего мы не видим в этом определении?

Снятий и пополнений мы не видим.

Приведу пример.

Допустим, я хочу:

• Сегодня инвестировать миллион;
• Завтра вывести из инвестиций три рубля;
• Ровно через год вывести всё, что останется.

Внимание, вопрос: какой у меня инвестиционный горизонт?

Варианты ответа:

• Один день;
• Один год;
• Чуть меньше года;
• Ваш вариант.

Почему-то ни одно из определений, которые я видел, не дают чёткого ответа на этот простой вопрос.

Жизненная ситуация

Или вот про то, с чем сталкивается чуть ли не большинство инвесторов:

Допустим, я хочу выйти на пенсию через 10 лет.

Но! Я же не собираюсь закрыть все счета и носить все деньги с собой, как царь Кащей.

Если бы так, то я бы согласился, что мой горизонт — 10 лет.

Я собираюсь, скажем, тратить, руководствуясь правилом 4%.

Никто же не станет утверждать, что изымать из инвестиций по чуть-чуть, и снимать всё сразу — это с точки зрения финансового планирования одно и то же?

Но как тогда считать?

Тут нужно уточнить, что всю эту концепцию с влиянием изъятий и пополнений на горизонт инвестирования я придумал сам, а значит, и правильный ответ списать не у кого.

Ну или где-то услышал и забыл автора, как обычно.

Ещё надо заметить, что вряд ли я единственный, кому пришла в голову эта идея. Наверняка кто-то уже всё подробно расписал, опубликовал научную работу, монографию и дал интервью в Financial Times.

Хотя нет, я же смотрел в гугле, там такого не было.

В общем, пока я думал над правильным ответом, в голову пришёл правильный вопрос:

А зачем вообще нам понятие «горизонт инвестирования»?

Известно зачем. Для того, чтобы обосновать инвестирование в облигации. Для того самого финансового планирования.

Дескать, чем у вас длиннее, тем большую долю надо инвестировать в акции.

Потому что на исторических данных эта стратегия оказывается более оптимальной в долгосрочной перспективе.

Так вот. Раз уж мы тут всё планируем и смотрим на исторические данные, может быть нам отсюда и исходить?

То есть берём стратегию инвестирования (включая все пополнения до начала пенсии и изъятия после) и прогоняем её на исторических данных. На выходе получаем вероятность успеха.

На всякий случай уточню: так можно делать с инвестициями в индексные фонды. Потому что мы можем предположить, что экономика в целом будет расти примерно так же, как росла последние 200 лет. С отдельными акциями так нельзя: компания IBM вряд ли специально для нас повторит своё ралли.

Ну а если хочется по-простому — сегодня купил, через год продал — тогда да, горизонт в помощь. Только не говорите мне, что всё финансовое планирование сводится к одному этому параметру.