🔥 Новости о снижении ключевой ставки ЦБ уже перестали быть горячими темами. Их и новостью-то можно назвать с натяжкой, ведь никто из опрошенных СМИ 40 экспертов не делал ставку на повышение и только 2 - на её сохранение. Однако это не отменяет того факта, что этот показатель влияет на экономику, рубль и номинированные в нем инвестиционные инструменты. Давайте ещё раз вспомним, как это работает и чего ждать в ближайшем будущем от рекордного в истории России снижения до 4.25%.
📊 Для инвестора, как и для бизнеса, важен не сам уровень ставки, а его динамика, куда она направлена. Если вас интересуют рублёвые долговые инструменты (в первую очередь ОФЗ) вам нужно понимать, в какой стадии цикла снижения ставки вы находитесь. Если цикл ещё не завершён и ожидается дальнейшее движение вниз, это хорошо для стоимости облигаций: текущие выпуски интереснее, чем будущие. Если бы ЦБ вчера снизил ставку сразу на 0.5 п.п. или более, то завершение цикла было вероятнее. Но Набиуллина на брифинге сказала, что снижать еще есть куда и обозначила нижнюю границу коридора - 3.5% (хотя это и не точно).
📉 Рубль в последнее время не сильно зависит от ключевой ставки, есть факторы поважнее - нефть, внешние рынки и возможные санкции. Тем не менее наш деревянный вчера потерял в цене более 1%. Это связано с плохим внешним фоном и дешевеющей нефтью. Но решение ЦБ всё же внесло свою лепту. Иностранные спекулянты на рынке ОФЗ теряют маржу, которую они зарабатывают на разнице ставок.
👩⚖️ В целом решения Центробанка говорят о том, что поддержка рубля перестала быть приоритетом. Важнее запустить экономический рост за счёт более дешёвых денег. Но вот в чем проблема. Снижение ставки почти не влияет на стоимость кредитов: риски высоки, качественных проектов для инвестирования мало, да и сама экономика не просит денег - их особо некуда вкладывать. Поэтому банки сейчас предпочитают поскорее гасить задолженность перед ЦБ, чтобы не платить проценты за лежащую на балансах ликвидность.
🏗 Единственный кредит, который реагирует на снижение ставки - это ипотека. Она обеспечена ликвидным залогом, и риски здесь ниже. Поэтому, если у вас планы на недвижимость - условия по ипотеке станут лучше.