Чуть более чем неделю я не проводил утренний брифинг и все это время на рынке было настроение классического Risk Off. То есть цена защитных активов постоянно росла. При этом фондовый рынок тоже периодически подавал признаки роста, чего не скажешь про доллар США. Он уверенно обесценивался. И что теперь, скидывать доллар?
Действительно в цене растет вся "защита". Золото, бонды, японская йена, швейцарский франк (зеленая стрелка), а индекс доллара уверенно теряет позиции (красная стрелка)
Индекс доллара торгуется на значениях осени 2018 года. Плохо? Замечательно. Только сейчас, под закат первого президентского срока Трампа, сбылась его мечта. Доллар США дешевеет. Не стоит думать, что это плохо. Для США так же как и для многих других стран дешевая валюта это хорошо.
А вот то, что Европейская валюта дорожает это уже проблема для ЕС. EURUSD растет не только потому, что доллар США дешевеет, но еще и потому, что Национальный Швейцарский Банк проводит валютные интервенции покупая Евро за свои Франки.
Покидая фондовый рынок и доллар США, инвесторы скупают Франк как защитный актив, тем самым мы видим снижение USDCHF. НШБ в свою очередь, чтобы поддерживать курс EURCHF на должном уровне, обменивает свой Франк на Евро. Отсюда стабильность на EURCHF и более уверенный рост на EURUSD. Тут стоит ждать реакции со стороны ЕЦБ. Они все это понимают и должны остановить эти настроения. Каким образом? Начать "печатать" еще больше. Или еще что-то, что поможет ослабить курс Евро. Но пока этого нет, тенденция явно сохранится.
Есть еще одна неприятность от снижения доллара США. Это растущий USDRUB. Почему?
Нефть (черное) не дешевеет. Существенной распродажи гос.долга (синяя) нет. Инверсивный индекс доллара (зеленый) должен подтягивать стоимость рубля (красное) вверх. Но этого не происходит. Отсюда один вывод. Кто-то крупный скидывает рубли. Почему? Не знаю. И вот это больше настораживает, чем просто слабеющий доллар. Возможно простые опасения или инсайд.
Остальные идеи в брифинге.