Обсудим ситуацию с рублем, шорты от Илона Маска и ущерб от аварии Норникеля.
Ситуация в США
Несмотря на рост заболеваемости, кажется, мы уже смирились с положительной динамикой рынков, в том числе и в Соединенных Штатах Америки. По Штатам вышла статистика об активности в секторе услуг, июньский PMI вырос до уровня 57,1 пункта. Это намного выше, чем 45,4 пункта в мае. Это действительно сильная динамика, которая говорит об отскоке активности в секторе услуг, который для экономики США является очень и очень важным драйвером.
Сейчас основной вопрос для рынков – будут ли ухудшаться показатели по итогам июля. Очевидно, что в июле на рынки возвращается некая нервозность, связанная с новой волной заболеваемости.
Перспектива обвала рынков
Вопрос, насколько большим будет ущерб для экономики, будет ли он вообще зафиксирован. Если сохранится тенденция на постепенный отскок экономики, будет ли надежда на то, что Американским Центральный банк даст рынкам столько ликвидности, сколько им нужно. Потому что главная причина роста рынка сейчас – это именно масштабное стимулирование со стороны центральных банков.
Как долго эта ликвидность останется, не начнет ли Федрезерв быстрее сворачивать баланс, не заговорит ли о необходимости повышения процентной ставки. Потому что любое даже упоминание этого в какой-то достаточно долгосрочной перспективе способно обвалить рынки.
Рынку нужны деньги, рынку нужна ликвидность. Вопрос насколько рынок будет жить в уверенности, что у него эти деньги не заберут. Есть мнение, что масштабная поддержка со стороны Федрезерва будет сохраняться до тех пор, пока экономика не восстановится к докризисному уровню, к уровню 2019 года, а произойдет это не ранее 2022 года.
Финансовый пузырь
Шанс на продолжение бычьего рынка еще достаточно высок. Но при этом агентство SNP рейтинговое предупреждает о росте пузырей на финансовых рынках. В компании говорят о том, что центральным банкам становится всё сложнее ужесточать монетарную политику из-за возросшей долговой нагрузки по всему миру.
Если вдруг повышаются процентные ставки, значит, закредитованным компаниям будет намного сложнее обслуживать свои долги. Это может спровоцировать череду банкротств, этого опасаются центральные банки. Эта неограниченная ликвидность, о которой мы говорим, по мнению агентства SNP формирует действительно не обоснованные цены на активы на финансовых рынках.
SNP говорит о том, что пятая часть компаний, чьи рейтинги SNP рассчитывает, уже столкнулось с их понижением. Влияние пандемии на кредитоспособность будет ощущаться в отдельных секторах вплоть до 2023 года и это приведет к заметному увеличению количества банкротств.
Качели ВВП
SNP также говорит о том, что мировой ВВП в этом году упадёт на 3,8%, в следующем вырастет на 5,3%. Отскок будет, но он будет крайне неоднородным, и это будет зависеть от политики конкретных стран. Насколько успешно власти стран борются с вирусом и с кризисом, который был вызван им. Например, максимально быстрое восстановление ожидается в таких странах как: Китай, Австралия, Южная Корея и Новая Зеландия. Средние темпы это Великобритания, США, Япония, Россия и Турция.
Россия располагается в середине, по крайней мере, исходя из официальных данных. Самая тяжёлая ситуация будет для таких развивающихся регионов как: Латинская Америка, Индия и Индонезия, куда эпидемия пришла с отставанием.
Уоррен Баффет покупает Dominion Energy
Несмотря на разгар кризиса, Уоррен Баффет всё-таки решился на свою первую инвестицию в период пандемии. На протяжении многих месяцев фонд Berkshire Hathaway не совершал никаких покупок только копил кэш, и наконец мая накопил рекордные запасы денежных средств, это 137 млрд. долларов. Баффет только лишь продал акции авиалиний американских и признал свою инвестицию ошибочной, не пожелав держать эти бумаги в такие неопределённые времена. Видимо подозревая, что кто-то из этих компаний всё-таки может в итоге обанкротится.
Многие стали говорить, что Баффет теряет хватку, что с него взять со старичка, раньше он в кризис такие прекрасные инвестиции делал, выкупая пострадавшие компании. Потом отстраивая бизнес там заново, но сейчас сидит и ничего не делает.
И вот как гром среди ясного неба, поступила новость от компании Dominion Energy. Это американская компания, которая занимается поставками газа и передачи электроэнергии. Газовые активы продаются фонду Berkshire Hathaway Berkshire Уоррена Баффета. Сумма сделки составит 9,7 млрд. долларов, включая долг компании в размере 5,7 млрд. долларов.
Это первая крупная покупка Баффета, он долго выжидал. Причем дождался очень интересного момента, потому что как раз-таки в июне цены на фьючерсы упали до минимума за 25 лет. Мы видим, что цены не спешат пока восстанавливаться до докризисного уровня. И в этой самой точке Баффет совершает такую покупку, очевидно, что он считает её достаточно выгодной.
Dominion Energy
На самом деле интересна динамика котировок компании Dominion Energy (D). Мы видим, что сразу бумаги взлетели, многие поспешили купить. Многие из русских инвесторов, трейдеров тоже вошли в эту бумагу, но сегодня она падает на 8%, несмотря на Баффета, при том, что компания заявила, что срезает дивиденды, что она скидывает активы, которые ей сейчас не вывести.
Также поступили новости о том, что компания сворачивает проект газопровода на Атлантическом побережье. Это была масштабная инфраструктурная идея. Но компания ссылается на то, что слишком долго тянутся обсуждения, конфликт с экологами, и сейчас лучше эту историю приостановить. Компания собирается сфокусироваться на производстве электроэнергии из возобновляемых источников.
Компания как бы очищается и готовится к тому, чтобы начать новую жизнь после кризиса. Как-то укрепить свой пострадавший бизнес. Сегодня бумагу жёстко шортят. Что происходит, не совсем понятно. Может быть, это какие-то внутренние игры. Может быть, это реакция на какие-то последние новости по компании.
Сигнал для рынка
Сегодня интересно смотреть, как многие СМИ, многие аналитики крупных инвестдомов американских радостно реагирует на первую покупку Баффета. Как будто бы ждали и верили в него. Почему? Потому что для рынка это тоже важный сигнал, если такой мастодонт как Баффет всё-таки сейчас решается покупать такую достаточно тяжелую отрасль, как газовые активы, это говорит о том, что Баффет всё-таки верит в восстановление рынка рано или поздно. И предполагает, что где-то здесь и сейчас есть дно. Он считает, что ниже не будет. Это важный сигнал, который рынки в целом уловили.
Акции Tesla продолжают расти
Тем временем акции Tesla продолжают рваться в небо, 1325 долларов стоит одна акция. Если посмотреть на динамику с 2013 года, конечно, удивляешься этим тысячам процентов. Tesla – самая популярная бумага среди шортистов, потому чтоне может такой рост выглядеть каким-то адекватным, оправданным. Действительно, компания не может сейчас похвастаться какими-то грандиозными прибылями. Она наконец-то стала их показывать в последние кварталы, но это несопоставимо с той оценкой, которую мы видим.
Почему люди покупают Tesla
Tesla покупают люди, которые хотят купить перспективу, хотят купить мечту. Теоретически, если всё-таки ситуация будет развиваться, по ожиданиям Маска, если у него будет достаточно здоровья и энергии, то через 10 лет мир, благодаря Tesla, может выглядеть совсем иначе. Tesla имеет возможность раскачать выручку в десятки раз, в сотни раз, и именно так Tesla и покупают, конечно, не исходя из текущего положения компании.
Это вообще большая проблема для IT сектора, для технологических компаний. А Tesla оценивается рынком именно так, не как автопром. Потому что нет мультипликаторов сейчас, которые позволяли бы адекватно оценить такие компании. Они покупаются всегда с прицелом на будущее.
Шорты от Илона
Тем временем Маск как всегда демонстрирует отличное чувство юмора, и на сайте компании в разделе онлайн-магазина появились короткие шорты, которые называются Tesla Short shorts красного цвета, которые стоят почти 70000 долларов за пару. Это как раз насмешка над шортистами, которые продавали Tesla, и чувствуют себя не очень хорошо после такого выноса. На этих прекрасных красных шортах сзади золотым цветом написаны четыре буквы S3XY, которые издалека читаются, как SEXY. Это модельный ряд Tesla. Стильно за 70000 долларов и с прекрасным юмором.
Почему падает рубль?
Давайте поговорим о российском рынке. С рублём интересная ситуация, потому что мы видим продолжение тенденции, когда рубль сдает позиции, несмотря на оптимизм на мировых площадках. Продают ОФЗ, так и российские акции. Это тренд последних недель, потому что за прошлую неделю только из фондов акций было выведено сразу 90 млн. долларов. И с рынка облигаций было выведено 70 млн. долларов, против притоков 30 млн. неделей ранее.
Отток капитала
Что происходит? Во-первых, общая неопределенность, которая провоцирует отток капитала с развивающихся рынков. Предпочитают зафиксировать уже полученную прибыль и вывести всё-таки какие-то более надежные активы в преддверии возможного ухудшения экономической ситуации в мире.
Санкции
Здесь есть у нас локальный фактор – это усиление санкционных рисков, которые в последнее время действительно снова появились на горизонте. Иностранным инвесторам это не нравится. Именно расхождение динамики рубля с другими мировыми активами, и даже с нефтью выглядит довольно странно. Есть мнение, что, возможно, за этим стоит какой-то инсайд. То есть уже закладывается в цену негатив, который пока еще не был озвучен. Понаблюдаем, может быть в ближайшие несколько дней придёт какая-то конкретика, либо по санкционному вопросу, либо по какому-то другому.
Продажа валюты
Ещё против рубля у нас играет и двукратное снижение в июле ежедневных продаж валюты в рамках бюджетного правила, и одновременно с этим мы видим также и сезонные ухудшения текущего счёта, как всегда происходят после окончания второго квартала. Ежедневный объем продажи валюты с 8 июля по 6 августа составит меньше 6 млрд. руб., против более 10 млрд. руб. в настоящее время. По сути, после 1 июля рубль перестают так сильно поддерживать. Видимо объемы будут сокращаться и дальше по российскому рынку.
Амазон и Мэил.ру партнёры
Очень важная новость – это партнерство Amazon и Mail.ru Group. Это подтолкнуло бумаги второй компании наверх на Московской бирже. Mail.ru буквально на днях вышла со своими расписками на Московскую биржу, и сейчас инвесторы с большим интересом наблюдают за корпоративными событиями, которые компанию окружают.
Amazon Web Services – крупнейший в мире провайдер облачных сервисов, договорился о полноценном выходе на Российский рынок в партнерстве с Mail.ru Group. Компании предложат клиентам единый доступ к облачным сервисам и решениям.
Зачем это нужно Amazon?
Для того чтобы соблюдать законодательство о хранении персональных данных в России. Потому что до сих пор ближайший дата-центр Amazon находился в Германии. Это не позволяло компании на российском рынке легально работать. Сейчас компании в партнерстве запускают так называемый Multicloud. Это облачная инфраструктура, которая построена на решениях различных поставщиков, что позволит клиентам получать доступ к сервисам одновременно обеих компаний. Выручка будет делиться между партнерами.
По Mail.ru ещё одна новость о том, что покупается 18,3% образовательного сервиса Skillfactory. Mail.ru радует в последнее время такими довольно динамичными новостями. И история с Amazon может стать каким-то новым уровнем восприятия компании инвесторами.
В целом для российского IT сектора сегодня появилась новость о том, что он может быть выведен из-под удара налогового маневра. Потому что льгота по НДС может быть отменена только для иностранцев, для российских компаний она останется. Что станет плюсом, но нужно понимать что Mail.ru и Яндекс это по факту не российские компании, поэтому здесь радоваться особенно нечему.
Аэрофлот верит в лучшее
Сегодня были интересные комментарии по Аэрофлоту. Встречался Савельев с Путиным, и обсуждались сроки восстановления перевозок. Аэрофлот при условии снятия ограничений к декабрю восстановит объем внутренних перевозок уровня 2019 года. В декабре ожидается какой-то позитив. Аэрофлот видит существенный рост перевозок, россияне начинают летать, что очень важно для компании. Планируется восстановить перевозки на 50%, перевести в 2020 году около 30 млн. пассажиров, говорит глава компании.
В целом компания мне не нравится, как долгосрочную инвестицию я бы её не рассматривал.
Резкое падение Норникеля после оценки ущерба ЧП в Норильске
Норникель – это ещё одна громкая история сегодня, акции начали резко падать после того, как были опубликованы данные о размере ущерба от ЧП в Норильске. Федеральная служба по надзору в сфере природопользования оценила вред в 148 млрд. руб. и это намного больше прогнозов. Исходя из того, что на конец 2019 года у Норникеля было чуть больше 170 млрд. на балансе, потом компания выплатила дивиденды, осталось 85 млрд. примерно. Плюс то, что компания с начало года заработала. Есть большой риск того, что собственных средств Норникелю не хватит на выплату этих штрафов.
Сейчас уже вполне логично можно ожидать, что Норникель оставляет акционеров без дивидендов. Достаточно большой ущерб, и даже сам Русал очень удивился, сказал, что размер штрафа неожиданный, и предложил созвать совет директоров Норникеля для поиска источников покрытия штрафов. Так что ни по Норникелю, ни по Русалу мы в ближайшее время дивидендов не увидим.
Конечно, это меняет отношение к Норникелю, не просто так акции скидывают сейчас. Потому что компания, которая при своей солидной див доходности считалась дешёвой достаточно по рынку, в новых обстоятельствах, когда у неё просто будет изъяты фактически все её денежные запасы, компания уже начинает выглядеть слишком дорогой при такой ситуации.
Я говорил, что буду ориентироваться при покупке на уровень примерно в 16000 – при такой динамике, я думаю, мы сможем их увидеть достаточно скоро.
Оригинал статьи на нашем сайте
Другие статьи:
Перспективные акции на 2021 год. Прогнозы по золоту
Акции каких компаний купить, чтобы заработать на 5G?
Почему вам не нужны инвестиции. Как брокер зарабатывает на вас?
