Мы уже знаем, что такое коэффициент P/E и для чего он нужен. Рассмотрим плюсы и минусы данного показателя для фундаментальной оценки ценных бумаг.
Недостатки коэффициента P/E
- Коэффициент «Цена/Прибыль» нельзя использовать в отрыве от прочих финансовых показателей компании, иначе можно сделать ошибочный вывод о «дешевизне» эмитента. Есть масса примеров того, что невысокая оценка свидетельствует не о фундаментальной недооцененности, а о банальном отсутствии интереса у инвесторов, не готовых платить за акции стагнирующего бизнеса.
- P/E абсолютно неприменим для оценки быстрорастущих компаний, хоть и имеющих небольшую прибыль. В таком случае значения мультипликатора могут достигать нескольких тысяч.
- Также P/E не подходит для оценки убыточных эмитентов, которое может быть связано с временными финансовыми затруднениями, реальным плачевным состоянием, либо с тем же эффектом быстрого роста.
- P/E слабо применим к компаниям из секторов с нестандартным бизнесом и налогообложением.
- P/E не подходит для сравнения акций эмитентов из разных стран. К примеру, российский рынок по данному показателю является одним из самых «дешевых» в мире (6-8 против 14-16). На американском же рынке значение мультипликатора выше 25 не является чем-то удивительным даже для достаточно зрелых игроков рынка.
Как мы видим, недостатков достаточно много, однако есть у коэффициента P/E и очевидные преимущества.
Преимущества коэффициента P/E
- Расчет P/E – это один из самых быстрых и простых методов «экспресс-оценки» акций многих компаний.
- P/E можно также использовать для оценки эмитентов, акции которых еще не торгуются на бирже. К примеру, мы знаем годовую чистую прибыль непубличной компании (допустим 100 млн руб.), а также значение мультипликатора P/E другой «сопоставимой» организации того же сектора (допустим, P/E = 8). Тогда можно предположить, что наша непубличная компания может стоить около 100*8 = 800 млн руб.
В следующий раз мы поговорим о способах расчета P/E, а также о его практическом использовании.
Читайте также:
Как не разориться на бирже? Правила
Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
Ключевая ставка и ее влияние
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets
