👀 Натолкнулся глазами на интересные данные по мультипликатору P/E (Price/earnings). Это, пожалуй, самый простой и популярный среди инвесторов показатель, с помощью которого можно оценить компанию. Напомню, это отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной эмитентом на акцию. Или проще - отношение цены к доходности. Я писал об этом 3 года назад: https://smfanton.ru/fondovaya-birzha/pokazatel-p-e.html.
😮 Так вот, если посчитать совокупный коэффициент P/E для всех акций индекса S&P500, то он составит 21,6. Для индекса Мосбиржи тот же показатель составит 7.36. А для акций Tesla P/E равен 6483. Как тебе такое, инвестор?
👉 Мультипликатор P/E - классика фундаментального анализа, основа теории и практики стоимостного инвестирования, ориентир для поиска недооценённых акций. Как тогда относиться к цифрам, которые я привёл в пример? Ведь чем ниже P/E, тем лучше. Получается, в марте этого года надо было сразу вкладываться на всю котлету в российские акции и получать профит! Однако графики говорят, что это не так.
📊 Индексу Мосбиржи до февральских хаёв еще 14%, а акциям S&P500 - 8%. Индекс NASDAQ, P/E которого гораздо выше, чем у S&P500, и вовсе вернул все потери. Про Теслу даже сказать нечего: с таким мультипликатором стоимости акций она должна гореть в аду, а не лететь в космос на 140% (с точки падения в марте). Но и это ещё не дно: его торжественно пробивают подорожавшие на 400% акции конкурента Теслы - Nicola. Они вообще не поддаются расчёту, поскольку у компании пока нет выручки.
🤷♂️ Что не так с этим миром? Привычные ориентиры не работают, сбой в системе? Или чудес не бывает, и всё это великолепие однажды превратится в тыкву? Возможно, но я бы не торопился с выводами. Мы знаем не только истории бесславного конца обанкротившихся фаворитов рынка. В последние годы мы наблюдаем истории роста, который может продолжаться долго (особенно в технологическом секторе). Настолько долго, что на нём погорело и ещё погорит множество тех, кто уверенно поставил на шорт. И они тоже показывали пальцем на то, какой у этих компаний P/E.
📉 Главный аргумент скептиков - крах доткомов 2000 года. Довод более чем убедительный. Но нужно учесть еще одно обстоятельство: мир меняется, и довольно стремительно. Пандемия ускорит эти изменения. Люди всё больше будут смотреть на последствия деятельности компаний для окружающей среды и здоровья человека. Не исключаю, что пример той же Теслы - новый тренд в этом направлении. Силу этого тренда мы пока не можем адекватно оценить.
❓ Что вы думаете по этому поводу?