Экономика — сложная сущность, порождающая много мифов и необоснованных страхов. Сегодня разберёмся с инфляцией.
Давайте сначала поймем, что такое деньги. Представьте деревню: половина жителей ловит рыбу, половина - собирает бананы. Им очень просто - они могут просто менять бананы на рыбу и обратно, они могут жить в бартере. Когда товаров становится больше, теперь еще кто-то шьет сети, а кто-то - вяжет корзины - начинаются проблемы. Нам уже очень сложно взаимодействовать прямым обменом, не факт что производителям корзин нужна наша рыба. Здесь и приходит промежуточная величина, единый эквивалент бананов, сетей, рыбы и корзин - деньги. Нам не надо менять корзины на бананы, бананы на сети, а их - на рыбу. Мы просто продаем за эквивалент, а его уже - свободно меняем на все остальное.
Деньги, как всеобщий эквивалент, как средство обмена - такой же товар как все прочие. Сетью мы ловим рыбу, бананы - едим, а деньгами - меняемся. Деньги имеют свою цену. Как товары, выраженные в деньгах, могут дорожать и дешеветь, так и деньги выраженные в товарах ведут себя также.
Процесс удешевления денег по отношению к иным товарам называется “инфляция”, удорожание - “дефляция”.
Инфляцию можно объяснить со стороны обывательской и экономической. С обывательской точки зрения, инфляция — это рост цен. Сегодня вы можете купить шоколадку за 5 рублей, при инфляции 9% через 8 лет — она будет стоить 10 рублей. С экономической точки зрения, инфляция — падение стоимости денег в реальном выражении. Сегодня монетка в 10 рублей стоит 2 шоколадки, через 8 лет при инфляции 9% — та же монетка будет стоить одну шоколадку.
Инфляция — всегда понятие относительное, ее значение в целом по экономике — это средняя температура по больнице. Для каждого человека, для каждого предприятия — своя инфляция. Она зависит от структуры потребления. От тех товаров и услуг, которые вы покупаете. На 100 рублей в марте 2000 года, в целом по экономике, вы могли купить столько же, сколько на 640 рублей в марте 2020. Цены, в среднем, выросли в 6,4 раза. Но в том же 2000 году одна минута разговора по мобильному телефону стоила 10 рублей, один час модемного интернета — 20-25. Сегодня, благодаря техническому прогрессу, ни то, ни другое не стоит практически ничего, считанные копейки. При среднем росте в 6,4 раза, технологические услуги подешевели в разы и десятки раз. С другой стороны, квадратный метр московской квартиры начинался с 10-15 тыс. рублей, сегодня — со 100-150. При общем росте цен в 6,4 раза, недвижимость в Москве за 20 лет подорожала в 10 раз.
Если вы очень бедны, вам хватает лишь на еду — то ваша инфляция определяется по «индексу потребительских цен» — стоимости еды. Если очень богаты, а львиная доля потребления — яхты и самолеты, для вас совсем другая инфляция. Доля расходов по категориям, доля импорта в потреблении, пропорция потребления, сбережений и инвестиций — все это влияет на вашу персональную инфляцию.
Продолжим, мы говорим про инфляцию. Высокая инфляция — это плохо. Плохо по многим причинам. Чем выше инфляция — тем меньше смысла в том, чтобы копить и инвестировать, тем короче любой горизонт планирования. Очень сложно заключить пятилетний контракт номинированный в национальной валюте или написать десятилетний бизнес-план, когда в его конечной точке реальная стоимость денег будет в два или три раза ниже. Чем скорее обесцениваются деньги, тем быстрее вам нужно превратить их в товары, услуги или обменять на иностранную валюту. Деньги в вашем кошельке очень быстро теряют покупательную способность.
Быстрое удешевление денег полностью обессмысливает мощнейший антикризисный механизм — монетарные меры, регулирование ставок, вброс денег в экономику. Стагнация (отсутствие роста) или падение экономики при высокой инфляции — это так называемая «стагфляция». Низкие ставки, дешевые деньги — не разгонят экономику при двузначной годовой скорости роста цен, они еще сильнее разгонят саму инфляцию. С такими проблемами столкнулись США в 70-е годы, и это самый тяжелый и продолжительный кризис в их истории со времен Великой депрессии.
Этот процесс, с переходом определенных значений обесценивания, чреват раскруткой “инфляционной спирали”: деньги дешевеют очень быстро — люди и предприятия спешат от них избавиться в один день — предложение денег быстро растет — они дешевеют еще сильнее — избавляться приходится еще быстрее и так далее. Центральный банк печатает еще больше денег, они дешевеют еще сильнее, в результате цифры уходят к трехзначным и выше.
Валюты не переживают инфляционной спирали. Когда цифры уже уходят далеко за 100 или 1000 процентов в год, когда валюта перестает быть реальным средством обмена, запускается кризис неплатежей, бартер, переход на расчеты иностранной валютой — это, как правило, заканчивается денежной реформой с введением новой национальной валюты.
Россия в 90-е годы, Белоруссия 15 лет подряд, Зимбабве, Венесуэла, сменившая три валюты за 10 лет — классические примеры неадекватной денежной политики, безумного темпа печати денег, запустившей гиперинфляцию, что похоронила под собой национальную валюту. Замена национальной валюты - очень стрессовый момент для экономики. Он чреват не только падением реальных доходов и обесцениванием сбережений, он дискредитирует национальную валюту, что резко повышает риск новой волны гиперинфляции.
Всегда ли инфляция — плохо? Нет. Более того, инфляция — спутник экономического роста. Чем активнее экономика — тем быстрее дешевеют деньги. Растет покупательский спрос, растут инвестиции, создаются рабочие места, растет конкуренция работодателей - это неизбежно ведет как к росту цен, так и уровня оплаты труда. Адекватный уровень инфляции, удержание ее в пределах 1-4% в год — свидетельство нормального экономического развития.
Это тот самый “таргет инфляции” — цель, к которой стремятся центральные банки в проведении денежной политики.
Если инфляция стремится к нулю — это свидетельство замедления экономики. Слишком высокой цены денег, как следствие — их дефицита. Центральный банк должен в ответ на это снижать ставку, насыщать экономики дешевыми деньгами.
Наоборот, рост инфляции выше целевых значений — говорит о “перегреве” экономики, слишком быстром росте, угрозе формирования “пузырей” — переоцененных активов, Центральный банк должен в этот момент повысить ставку, высасывая из экономического оборота лишние деньги.
На другой стороне от высокой инфляции вызов не менее драматичный — дефляция. Падение цен, рост реальной стоимости денег.
Дефляция — свидетельство катастрофического дефицита денег в экономике. Их так мало, объем их до того не отвечает потребностям, что лучшим активом становится наличность.
Не нужно нести деньги в банк, не нужно их никуда вкладывать, не нужно потреблять. Лучшая стратегия — складывать деньги под подушку.
Зачем вам машина, недвижимость, акции, новый телевизор — все это завтра будет стоить дешевле, а деньги под подушкой — дороже.
Дефляция замораживает экономическую активность, просто останавливает движение денег по экономике. Это грозит тяжелейшими последствиями: кризис перепроизводства, как следствие — закрытие предприятий, сокращение рабочих мест, падение экономики, переходящее в многолетнюю стагнацию.
Яркий тому пример — Япония. Несмотря на нулевые и даже отрицательные ставки — страна так и не смогла выйти из нулевой инфляции, переходящей в дефляцию, как результат — сегодняшний ВВП Японии даже не вернулся к докризисным показателям 1995 года.
Слишком высокая инфляция — это плохо, слишком низкая, вовсе дефляция — еще хуже. Главная задача монетарных властей, вся магия регулирования ставок — именно удержание инфляции в адекватном коридоре значений.
Связана ли инфляция с девальваций — снижением курса национальной валюты? Вырастут ли цены, если доллар вырос на 10 рублей? Связана. Вырастут. Но очень нелинейно. Скорость и пропорция перехода девальвации в инфляцию индивидуальны для каждой страны. Это все зависит от степени вовлечения в глобальный рынок и доли импорта для отдельных категорий товаров и услуг.
“Чистый импорт”, от автомобилей до мобильных телефонов — дорожает почти сразу, аккуратно вровень с девальвацией. Если Айфон стоит $1 000 — он и будет стоить $1 000 по курсу. Следом дорожает импорт “промежуточный”. Собранная в Ленинградской области Тойота — не взлетит в цене сразу, ее цена будет расти постепенно, вслед за исчерпанием складских остатков.
Товары и услуги на рынке взаимосвязаны. Если для сбора отечественной картошки вам нужен американский или китайский трактор — картошка постепенно немного подорожает. Совсем не в степени девальвации, очень не сразу, но свою долю девальвация внесет. Как уже было сказано, инфляция очень относительна. Невозможно точно предсказать ее пропорцию к девальвации. Но если вам нужна цифра, по которой ориентироваться — то это 10. Рост курса доллара на 10% — это приблизительно 1% инфляции в годовом выражении.
Понравился текст? Обязательно прочитайте моё объяснение, почему большой госдолг США совсем не значит, что американская экономика скоро будет разрушена. И подпишитесь, чтобы не пропустить другие статьи.
