Поклонники Уоррена Баффета всегда хотят увидеть, какие акции Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) покупают и продают. Во время пандемии COVID-19 интерес к тому, как компания инвестора-миллиардера справляется с этой уникальной ситуацией, проявляется еще больше. 15 мая Berkshire выпустила свою последнюю форму 13F, которая показывает холдинги компании по состоянию на конец марта 31-го после краха рынка. Как и многие инвесторы, Berkshire продавала многие свои акции. Но что удивительно, так это то, что компания не покупала много.
Баффет копил деньги, а не акции
Один из самых популярных советов Баффета - «жадничать, когда другие боятся», предполагая, что пришло время покупать, когда пессимизм на рынках высок. В середине марта, безусловно, было много пессимизма, когда акции падали без конца. В какой-то момент рынки работали настолько плохо, что обычно стабильный S & P 500 упал на 30% по сравнению с тем, что было в начале года.
И все же в отчете 13F от Berkshire заметно, что компания сделала очень мало покупок. Самым большим шагом было то, что было продано более 10 миллионов акций Goldman Sachs (NYSE: GS). Несмотря на то, что многие компании достигли рекордных минимумов, Баффет не стремился нагружать акции. В течение квартала Berkshire сократил свои позиции в 19 акциях и увеличил свои позиции только в трех компаниях - PNC Financial Services Group (NYSE: PNC), Delta Air Lines (NYSE: DAL) и United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL). Однако позже Berkshire решила отказаться от своих авиационных инвестиций.
Почему Баффет не купил больше акций?
Вместо того, чтобы покупать акции, Berkshire увеличивала свою ликвидность. В конце марта она держал на своих счетах рекордные 137 миллиардов долларов денежных средств и их эквивалентов. Поскольку рынки находятся на такой неизвестной территории, Berkshire сосредоточилась на том, чтобы просто пройти через COVID-19 и сэкономить деньги, а не искать выгодные сделки для покупки.
В недавнем интервью The Wall Street Journal вице-председатель Чарли Манжер заявил, что обеспечение безопасности инвесторов является приоритетом для Berkshire. Он сравнил крах рынка со стихийным бедствием, сказав: «Мы просто хотим преодолеть тайфун, и мы бы предпочли выйти из него с большой ликвидностью.
Денежные средства дают Berkshire большую гибкость в будущем, чтобы делать крупные агрессивные покупки, когда руководство видит возможность сделать это. Поскольку рынки восстанавливаются после мартовского краха, вполне вероятно, что Berkshire продолжит пополнять свой денежный баланс, особенно с учетом того, что пандемия еще не закончилась.
Что инвесторы могут извлечь из последних шагов Berkshire?
Ключевым моментом во всем этом является то, что иногда даже лучшие инвесторы не знают, что будет дальше или во что инвестировать. Иногда лучший шаг - это просто стоять в ожидании и ждать возможности. Другой вывод: вам не нужно сбрасывать целые инвестиции, чтобы высвободить наличные деньги.
Berkshire смогла увеличить свою наличность, сократив многие свои позиции на скромные суммы. Это включало в себя продажу акций двух стабильных, хорошо работающих акций здравоохранения, DaVita Healthcare (NYSE: DVA) и Teva Pharmaceuticals Industries (NYSE:TEVA). Berkshire сократила свои инвестиции в обе компании примерно на 1% каждую. Делая тонкие, незначительные процентные движения во многих акциях, Berkshire удалось избежать распродажи более крупного пакета акций в ключевой акции.
Это был хороший стратегический шаг, особенно в случае DaVita и Teva, которые преуспели в этом году и могут продолжать демонстрировать силу, поскольку спрос на медицинские товары и услуги может возрасти во время пандемии.
Акции Teva выросли более чем на 20% с начала 2020 года. По итогам первого квартала 7 мая производитель лекарств сообщил о росте выручки на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания извлекла выгоду из более сильного спроса на ее продукты в течение квартала, который помог ей сообщить чистую прибыль в размере $25 миллионов по сравнению с убытком в $97 миллионов за тот же период год назад.
Акции DaVita, тем временем, выросли на более скромные 6% в этом году-что все еще лучше, чем 9% - ный убыток, понесенный S&P в 2020 году. В своих последних ежеквартальных результатах, опубликованных 5 мая, верхняя линия компании выросла на скромные 4% по сравнению с предыдущим годом, и она показала прибыль в пятом квартале подряд. Компания по оказанию услуг по диализу почек является хорошим примером стабильных, долгосрочных инвестиций, которые имеют решающее значение для жизни ее пациентов. В то время как его маржа прибыли обычно выражается однозначными цифрами, DaVita последовательно оставалась в плюсе в течение каждого из последних 10 лет.
В целом, действия Berkshire показали, что вы можете освободить денежный поток, сохраняя свои позиции в значительной степени нетронутыми. Это отличный урок для инвесторов, особенно во время пандемии: покупка акций не обязательно должна быть делом "все или ничего". И только потому, что цены на акции падают, не означает, что инвесторы скупают их. Иногда лучший ход - это вообще ничего не делать.
Дальше без Авиации...
Уоррен Баффет, который находится на третьем месте в списке богатейших людей мира, через свой холдинг Berkshire Hathaway распродал акции четырех авиакомпаний США. Глава холдинга объявил об этом на собрании акционеров.
По данным Bloomberg.com, речь идет об акциях American Airlines, Delta Air Lines, Southwest Airlines, United Airlines Holdings.
Баффет заявил, что бизнес кардинально изменился после экономических последствий пандемии. Он отказался винить в этом руководителей авиакомпаний, отметив, что они проделали хорошую работу по сбору средств для преодоления кризиса.
«Мир изменился для авиакомпаний, и я желаю им добра. Это была моя ошибка», - сказал он и пояснил, что потерял деньги на своих инвестициях.
Напомним, в первом квартале 2020 года холдинг Уоррена Баффета зафиксировал убыток в $49,7 млрд, а акции упали на 19%. ...
