Это странное настроение, когда европейские акции застряли в боковом диапазоне с начала апреля, ожидая, когда новый катализатор поднимет следующую ступень вверх или вниз. Некоторые видят большую выгоду, поскольку глобальные блокировки постепенно ослабляются, центральные банки продолжают поддерживать экономику, и наличные деньги накапливаются для реинвестирования. Другие считают, что рынки опередили себя, рискуя вторыми волнами инфекций, в то время как корпоративные доходы находятся в свободном падении.
Внимательно наблюдая за пандемическими данными Италии, чтобы увидеть, будут ли меры по блокировке приносить плоды, и если будет достигнут пик, инвесторы обратили свое внимание на разработку вакцин и методов лечения, и время от времени заголовки на этом фронте перемещались на рынки.
Инвесторы также сосредоточены на том, как влияние снятия блокировки повлияет на акции. Несмотря на мрачные экономические данные, рынки «, по-видимому, полагают, что восстановление экономики, вероятно, будет устойчивым, поскольку достигнуты значительные успехи в лечении коронавирусом, поскольку центральные банки продолжают внедрять и далее поддерживать исторические пакеты мер стимулирования, а также поскольку ограничения по всему миру облегчается », - говорит Найджел Грин, генеральный директор и основатель DeVere Group. «Верны ли они в своей оценке, еще неизвестно».
По его словам, более пристальный взгляд на «оптимистичные» фондовые рынки также намекает на постпандемическую экономику с технологией, биотехнологиями, домашними развлечениями и признанными онлайн-ритейлерами в качестве победителей.
Бернштейн, тем временем, осторожен, отмечая, что многие могут предположить, что этот спад пока похож на нормальную рецессию, и ждать новых данных. Однако масштаб глобальных блокировок означает, что удар по доходам, вероятно, будет хуже, чем типичные спады, и может привести к еще большему разочарованию, считают стратеги во главе с Иниго Фрейзером-Дженкинсом.
Лука Паолини из Pictet Asset Management соглашается с этим, говоря, что инвесторы не должны быть самодовольными и должны также следить за уровнем заражения, поскольку существует вероятность новых волн вируса. «Несмотря на их головокружительный рост, мы продолжаем проявлять осторожность в отношении акций в ближайшей перспективе - рынки, похоже, переоценивают скорость восстановления экономики».
Взгляд за пределы развитых стран также может быть важен, чтобы понять, насколько серьезнее может стать кризис. Развивающиеся рынки отстают во временной последовательности вспышек, как показано на графике Амунди ниже. Алессия Берарди, глава отдела исследований и макроэкономических исследований на развивающихся рынках, отмечает, что слабые экономические показатели на развивающихся рынках, как ожидается, будут продолжаться дольше, что приведет к подъему в развивающихся странах в форме буквы U.
Это не может быть препятствием для восстановления в Европе, но стоит следить за любыми потенциальными проблемами, связанными с длительным нарушением глобальных цепочек поставок.
Отвернувшись от общей картины, инвесторы все еще заняты сканированием своих портфелей, чтобы выяснить, каким компаниям, возможно, потребуется привлечь средства. По словам главы исполнительной власти Кеплера, Патрисии Шин, от инвесторов в настоящее время огромен спрос на инвестиции с компаниями, даже если они отказались от своих прогнозов на 2020 год.
Между тем, некоторые рыночные механизмы могут даже работать в пользу роста цен на акции. Стратеги Unigestion отмечают высокий приток средств на денежном рынке и низкую позицию капитала. Если рынок продолжит стабилизироваться и осознает снижение волатильности, текущий чистый дефицит стратегий следования за трендом может изменить их позиции, вызвав спрос на новые рисковые активы без улучшения фундаментальных показателей.
