Трейдеры получают первое представление о том, что могут принести 20-летние облигации

Новые 20-летние облигации Казначейства США готовятся к своему первому аукциону 20 мая. Однако, согласно обычаю, первые сделки были зарегистрированы в четверг после того, как правительство подтвердило размер аукциона в 20 миллиардов долларов, и эти сделки предполагают выход около 1,09%.

Поскольку ставка купона облигации будет определяться аукционной доходностью, у нее еще нет цены, но трейдеры могут покупать и продавать ее на рынке, когда он будет выпущен, или WI. Торговля WI включает в себя выражение доходности ожидающего выпуска по сравнению с доходностью ближайшего существующего выпуска. Сложных вопросов с этим аукционом, нет существующей 20-летней облигации.

Есть несколько старых 30-летних облигаций, срок погашения которых наступил в 2040 году, но ни одна не обладает достаточной ликвидностью, чтобы служить компаратором. Наиболее ликвидные выпуски в этом районе - это облигации, которые дешевле всего поставлять, или CTD, в фьючерсные контракты казначейства. 20-летняя свертка WI - ее доходность к существующей эмиссии - рассчитывается с использованием 3% облигаций с погашением в ноябре 2045 года, CTD для фьючерсного контракта Ultra Bond. В начале дня в четверг ролл торговался в районе -16,5 базисных пункта, близко к тому, что прогнозировали аналитики JPMorgan по ставкам, в результате чего предполагаемая доходность составила около 1,09%.

По словам Дана Малхолланда, главы департамента казначейских операций в Credit Agricole, Дэн Малхолланд, торгующийся в рулоне, был «довольно активным», и его объем составил около 1,5 млрд долларов на различных платформах после двух часов четверга. Дефицит помогает; Закупки Федерального резерва казначейских облигаций с середины марта составляют более 1,5 трлн долларов.

«ФРС много покупала в этом секторе - почти 70% каждой эмиссии», оставляя «место для заполнения портфелей», сказал Малхолланд.