#FIVEDR #X5RetailGroup
Ретейл X5 продолжает свою трансформацию. Компанияизбавляется от низкорентабельных гипермаркетов«Карусель», переделывая их в супермаркеты «Перекресток». Так же, продолжается рост торговых площадей, не смотря на обстановку в стране связанную с самоизоляцией из-за коронавируса. «X5» продолжает инвестировать в цену товара, а так же снижать операционные издержки. Рассмотрим подробнее результаты компании в 1 кв. 2020г.
Выручка = 469 млрд.р.(+16% кв. к кв.) – рост торговых площадей, а так же увеличение сопоставимых продаж вызвали рост выручки. Люди все больше закупаются впрок, из-за пандемии коронавируса.
EBITDA = 33 млрд.р.(+12% кв. к кв.) – помимо роста выручки, менеджмент снизил операционные расходы, связанные с арендой и коммунальными затратами.
Чистая прибыль = 8 млрд.р. (-12% кв. к кв.) – снижение прибыли вызвано переоценкой обязательств номинированных в долларах США, вследствие девальвации рубля на фоне мирового кризиса и падением цен на нефть. Переоценку можно считать «бумажной», поэтому здесь переживать не стоит.
Долговая нагрузка снизилась: Net Debt/EBITDA = 1,43 против 1,64 в предыдущем квартале. Долг на приемлемом уровне, ничего критического.
Стоимость и эффективность:
Р/Е = 16,5
EV/EBITDA = 6
Р/В = 4,8
ROE = 26%
Маржинальность EBITDA = 7%
X5 по прежнему остается одной из самых эффективных компаний своего сектора, на фоне кризиса ей удается хорошо зарабатывать, а так же сокращать издержки и инвестировать в цену товара. После сильного снижения цены при мартовском обвале рынка, мы писали о включении компании в наш портфель, было куплено 2% от общего объема портфеля. Сейчас цены восстановились к прежним уровням и пока покупка акций не планируется.
