Каким образом формируются «отрицательные цены» на нефть.
Речь пойдет о нашумевших событиях 20 апреля 2020 года, а именно небывалого за все время снижения цены на нефть на фьючерсных рынках. Пусть немного с запозданием, но от этого актуальность темы нисколько не теряется, ведь она является ярким примером работы современной мировой экономической системы.
Как многим известно, 20 апреля мир поразила новость об отрицательных ценах на фьючерсы различных сортов нефти (WTI, Brent, Urals и других), чем вызвало много противоречивых мыслей, главной из которых является: каким образом за товар, который имеет себестоимость (далеко не отрицательную), можно еще и доплачивать при реализации?
На этот вопрос я постараюсь дать ответ, подведя к нему несложную цепочку рассуждений о несовершенстве нынешней экономической модели.
Реальность и виртуальность
Для начала необходимо разобраться, что сегодня в мировой экономике реально, а что условно. Забегая немного вперед, скажу, что то, что наблюдалось в обозначенную во вступлении дате – иллюзия. Вообще, происходящее на биржах, где люди оперируют огромными суммами денег на различные товары (начиная от золота и заканчивая резинками от трусов), творится на бумаге, в компьютерах и, что самое главное, в головах людей, участвующих в современных экономических отношения, включая нас с вами. Сегодня один товар может стоить N, завтра он может стоить Nx2. И все потому, что этот биржевой мир виртуален, с реальными деньгами имеющим не так много общего.
Самый простой и понятный пример такого иллюзорного мира – МММ. Пирамида, где люди распоряжаются огромными финансами, которых там на самом деле нет. То есть, если все, кто задействован в этой пирамиде побегут снимать свои нереальные деньги, стремясь сделать их реальными, то образовавшийся финансовый пузырь лопнет гораздо раньше, чем последний человек сможет получить положенные ему средства. Однако каким образом она существует в промежуток от образования до падения? Ответ прост – сила этих «пузырей» в вере ее участников. Пока они согласны на условия этой игры и держат свои деньги в системе, то и система функционирует.
То же самое, только сложнее, происходит и с ценой на фьючерсы нефти.
Понятие фьючерса
Я несколько раз употребил словосочетание «цена нефтяного фьючерса», вместо просто «цена на нефть» неспроста. Это понятие как раз относится к тому виртуальному миру, который обозначен выше. Фьючерс – это контракт на реализацию актива (товара), который действует на определенную дату в будущем, но при условии соблюдения текущей цены за этот актив. Таким образом одна из важных целей фьючерса – фиксация цены на перспективу, страхование от риска изменения ставок.
Приведу упрощенный и актуальный пример того, как работает цена на фьючерс. Вот вы – производитель медицинских масок, на дворе осень 2019 года. Себестоимость плюс надбавка составляет 10 рублей за маску, и так как вы крупное предприятие, то реализуете свою продукцию не мелкими партиями, а сразу большими, через посредников. Чтобы знать, что вы не останетесь без работы на ближайшие полгода, вы заключаете контракты на конец зимы – начало весны 2020 года по цене 10 рублей за штуку. Тут случается непредвиденное обстоятельство – вспышка эпидемии сами-знаете-чего. Спрос резко вырастает, цена соответственно тоже, и вот стоимость 1 штуки от производителя уже достигло 100 рублей на период, когда вы обязались по договору продать их по 10 рублей. Таким образом, вы остаетесь в убытке на 90 рублей/штука. Однако, нынешние контракты, заключенные по актуальной цене в 100 рублей/штука на осень-зиму 2020 года скорее всего будет прибыльными, ведь вспышка эпидемии к тому моменту будет пройдена и спрос, а, следовательно, и цена снизятся. Таким образом, инвесторы страхуются от периода высокой волатильности товара и знают, за сколько они реализуют свою продукцию в обозримом будущем.
Факторы обвала цены
Вернемся к нефти. Как же так получилось, что именно 20 апреля цена на нее так резко упала на биржевых рынках? Ответ состоит из нескольких основных факторов, которые образуют логичную картину.
Первый фактор: это был последний день торгов на нефть для продажи мае. То есть, в тот день были проданы последние партии, которые должны будут реализованы в следующем месяце.
Второй фактор: проходящая в горячей стадии нефтяная мировая война, в которой 3 основные стороны – Россия, США и Саудовская Аравия демпингуют (искусственно занижают) цены, стремясь завоевать как можно больший кусок нефтяного рынка.
Третий фактор: участники нефтяной войны стараются завалить своей продукцией рынок. Для этого они наращивают добычу, при этом далеко не вся нефть продается, а топливные хранилища – не резиновые, поэтому приходится продавать в ущерб себе, «лишь бы купили».
Четвертый фактор: короновирус и его последствия. Люди по всему миру гораздо меньше пользуются автомобилями, самолетами и другими видами транспорта, требующими топливо. Также следует прибавить общее снижение производства, которое также требует топлива.
Разумеется, на деле факторов гораздо больше, но для поверхностного объяснения этих четырех будет достаточно.
В заключение
Суммируя вышеописанные факторы, получаем вполне понятную картину: в условиях передела нефтяного рынка, когда снижать добычу – это признать свое поражение в нефтяной войне, наблюдается перенасыщение товаром (нефтью), которую хранить гораздо дороже, чем продавать в убыток себе; и все это в условиях колоссального падения спроса на этот товар в последний день торгов фьючерсов на май.
Если же вы все равно считаете диким факт отрицательной цены, вспомните о виртуальности этих процессов. Я упомянул одну из двух важных целей существования фьючерса – защита инвесторов от риска изменения цены при планировании. Хочу рассказать и о второй – обеспечение заработком спекулянтов, игроков на бирже, зарабатывающих на повышении и понижении активов. Тот, кто успел продать выгодно – победил, а кто опоздал – проиграл. Не зря я рассказывал о принципе работы пирамиды МММ.
Если эта статья оказалась полезной для вас, подписывайтесь, буду рад продолжать делиться с тобой ценной информацией.
