Сегодня мы живем в условиях, когда в ряде стран процентная ставка ЦБ отрицательна (напр., Швеция и Япония). Это поднимает вопрос о самой природе отрицательного процента. Давайте разбираться.
Отрицательный процент означает, что тот, кто размещает деньги (кредитор), скажем, на депозите, будет за это платить. А тот, кто эти деньги берет в долг (заемщик), получит за это вознаграждение.
Представим условия, в которых это возможно. Скажем, у вас крупная сумма денег и вы хотите ее разместить максимально безопасно. Верите в швейцарский франк и их банковскую систему. Однако местные банкиры не выплачивают деньги по депозиту, а, наоборот, взимают с этого плату.
Какие у вас альтернативы?
• Вложиться в других валютах. С учетом колебаний альтернативных валют, мы можем попасть на убыток в пересчете на франки, поэтому это не очевидная альтернатива для того кто верит в крепкий франк.
• Хранить деньги наличными. В таком случае потребуется нести некоторые издержки для обеспечения их безопасности. Если эти затраты выше убытков по депозиту, то вы предпочтете последний.
Так что вложение под отрицательную ставку может иметь обоснование. Более того, если вы инвестируете через облигации, то в случае дальнейшего снижения ставок (в сторону более отрицательных), вы можете даже заработать на перепродаже, т.к. в таком случае облигация вырастет в цене.
В чем проблема?
Нельзя снижать ставки бесконечно. Что если ставка будет слишком низка? Крупным капиталам станет выгодно мигрировать в другие валюты или наличность, что вызовет серьезный отток ликвидности из банковской системы.
См. также:
Понижение ставки ФРС до 0%. Что это значит?
Подписывайтесь на Телеграм-канал @finstrategy, чтобы не пропустить следующие посты.
