До первых уточняющих моментов рентабельность остается самым прозрачным параметром. Однако по мере погружения в финансы его однозначность падает. 🌓
Например, возьмем базовый ROE, как возврат на собственный капитал (делим чистую прибыль на стоимость всех акций). Во-первых, даже с усреднением, цена на бирже умозрительный параметр, завязанный на ожиданиях. А, во-вторых, последняя годовая прибыль значительно выправляется capex-сами, валютной переоценкой и бухгалтерскими приписками. 🤥
C ROA (рентабельностью активов) в знаменателе помимо акционерного капитала включается размер долговых обязательств. Тем не менее объем кредита не исчерпывает всю тяжесть долга. Поскольку единственное погашение может быть через 10 лет под смешной процент, являясь лучшим для конкретной отрасли. 💪🏻
ROCE или возврат на задействованный капитал — более совершенная форма рентабельности (EBIT / Capital Employed). Т.к. отражает насколько эффективен бизнес с точки зрения привлечения капитала в самых разных юрисдикциях и сферах. Где, EBIT — прибыль компании до выплат по налогам и процентам, а Capital Employed — реальный баланс кап. вложений за вычетом текущих обязательств. 🧩
Помимо прочего, существует рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Или отношение чистой операционной прибыли (NOPAT) к стоимости среднегодового инвестированного капитала (долгосрочные займы + собственный капитал).
Основное применение — показать эффективность привлечения инвестиций для будущего дохода, например, в виде дивидендов. Если они не покрывают расходы на привлечение капитала (WACC), следовательно в перспективе компания разрушит и акционерную стоимость. 💩
Надеюсь, приведенные соотношения подтолкнут вас к поиску самых эффективных и доходных компаний. Сейчас самое время. 😉
