Апрель станет адским месяцем для нефтяной промышленности.
Уже снизившись более чем на 65% с начала года, сокрушенный коронавирусным кризисом и войной цен на нефть в Саудовской Аравии, цены на нефть будут снижаться еще больше, когда Саудовская Аравия и другие страны откроют краны после истечения срока действия ОПЕК +. 1 апреля было заключено соглашение о сокращении производства, что привело к росту рынка.
Нефть в 20 долларов за баррель была немыслима несколько месяцев назад; сейчас некоторые прогнозисты называют цены на уровне 10 долларов или даже однозначных цифр, поскольку в мире не хватает места для хранения, а мировая экономика останавливается.
Но когда пыль уляжется, многие аналитики считают, что Саудовская Аравия - даже с ее огромной зависимостью от нефтяных доходов - выходит на первое место.
Королевство охотно причиняет себе боль, снижая свои отпускные цены и обязываясь увеличить добычу до 12 миллионов баррелей в день - рекордную сумму - после того, как попытка сократить добычу вместе с Россией провалилась. Его стратегия теперь преследует максимальную долю рынка.
Однако, несмотря на ужасные цифры, долгие месяцы финансовой боли, в то время как она ведет к увеличению экспорта, могут в конечном итоге окупиться.
«Саудовская Аравия определенно станет одним из победителей на другой стороне», - сказал CNBC Абхи Раджендран, директор по исследованиям в Energy Intelligence. Его призыв основан на предположении, что цены на нефть восстановятся в 2021 году после коронавируса; его фирма ожидает, что нефть вернется к 80 долларам за баррель в течение трех лет.
Раджендран прогнозирует, что доля Саудовской Аравии на рынке «определенно возрастет», добавив, что «через год или два им придется увеличить производство, потому что оно понадобится рынку… и оно снова будет опережать США по объему».
«Кратковременная боль для долгосрочной выгоды»
Тем не менее, многие аналитики ожидают, что производство упадет после апреля, когда станет ясно, что спроса на всю эту нефть просто нет.
Стивен Бреннок из PVM Oil Associates охарактеризовал политику Саудовской Аравии как «краткосрочную боль для долгосрочной выгоды».
«Как и все производители нефти, они не будут в восторге от перспективы 30-долларовой нефти в обозримом будущем ... Однако увеличение добычи и поставок сохранят ее долгосрочное положение на нескольких ключевых экспортных рынках», - сказал Бреннок.
«Я совсем не удивлюсь тому, что через два года рынок нефти вернется к ограниченным условиям поставок», - сказал CNBC Джон Килдуфф, основатель и консультант в фирме Again Capital.
... Но покупатели могли исчезнуть
Тем не менее, из-за того, что в мире, где ведется борьба с распространением коронавируса, исчезает спрос, саудиты могут не найти достаточно покупателей.
«Если доказательства свидетельствуют о том, что Саудовская Аравия не может перевезти всю эту нефть из-за уничтожения спроса из-за остановок коронавируса, то это может выглядеть очень плохо для королевства», - сказала Эллен Уолд, президент Transversal Consulting и автор «Saudi, Inc. »
Действительно, полный экономический удар от глобальных блокировок еще не зарегистрирован. Аналитики находящегося в Дубае банка Emirates NBD предупреждают, что он начнет работу в этом квартале, поскольку уровень разрушения спроса может навсегда изменить долгосрочную траекторию потребления нефти.
Международное энергетическое агентство ожидает, что мировой спрос на нефть сократится на 20% в этом году, а японский банк MUFG оценивает спрос в апреле на 8,5 млн баррелей в день.
Экономия для королевства?
Китай, вероятно, станет главным покупателем дешевой саудовской нефти, но этого может оказаться недостаточно, чтобы компенсировать падение спроса со стороны других крупных рынков Индии и Европы. Кроме того, отметил Уолд, Китай, получающий льготные тарифы в апреле, не гарантирует, что они будут продолжать покупать у саудовцев в будущем. «Если Саудовская Аравия не заставит кого-либо подписать долгосрочный контракт, они не« захватят »долю рынка», - добавила она.
Следующие шаги Королевства по противодействию снижению доходов от нефти могут включать дальнейшие займы, продажу активов из его Государственного инвестиционного фонда, доступ к резервам иностранной валюты или даже принятие мер жесткой экономии.
Уолд считает, что это может иметь далеко идущие последствия внутри страны. «Очень, очень вероятно, будет больше политических репрессий, потому что это будет сопровождаться трудным выбором».
