В моменты экстремальных цен и бешеной волатильности срочные рынок умножает праздный интерес. Вот бы встать на «всю котлету» на самом дне и перманентно агрессивно перезаходить на вариационную маржу во все новые и новые контракты… 🤑
В отличие от фантазий, где вы быстро становитесь миллионером из трущоб, реальность существенно сложнее. В частности, за удержание срочной позиции длительное время помимо брокерской и биржевой комиссии придется доплачивать. 🤦♂
Поскольку контракты к моменту экспирации распадаются, дисбаланс между фьючерсом и базовым активом или следующим деривативом зачисляется на ваш счет. 💌
Так, если ближайший фьючерс на brent «brk0» стоит 26,5 и погашается 04.05.20. Следующий «brm0» торгуется гораздо дороже, около 30! А раз так, перед нами контанго >12% ((30-26,5)/26,5). Таким образом помимо прибыли/убытка от операций, определяется премия перехода. 🤓
В приведенном случае (контанго) продажа принесет дополнительный доход, а лонг — extra-убыток. Словом же «бэквордация» обзывают перевернутый случай, когда стоимость текущего контракта дешевле. Кстати, бэквордация на нефтяном рынке продолжалась все 2016-18. Но что-то пошло не так… 📉
Хотя, конечно, спред между ценами контрактов к дате экспирации сужается. Но лишний раз не косячьте. Обязательно смотрите на шаг вперед. В этом поможет экспорт в excel из торгового терминала и подписка на мой блог. 👊🏻
