Тема сокращения дивидендов в коронавирусный кризис 2020 года весьма актуальна для дивидендного инвестора. В самом деле, ведь инвестор держит акции ради стабильного денежного потока. А если дивиденды сокращаются или отменяются вовсе, то теряет какой-либо смысл.
В рубрике "Жизнь на дивиденды" на этой неделе я рассматривал негативный сценарий по моему портфелю, который предполагает 26% снижение дивидендов (в чем я, конечно, сомневаюсь). А сегодня мы поговорим об отмене дивидендов якобы первоклассных акций.
Начну с комментария еще от 24 декабря, где упоминались OXY, M, CTL, как потенциально выгодные акции - все эти акции оказались бы плохой идеей для инвестора. M отменила дивиденды, OXY сократила почти в 7 раз, CTL изначально была спекулятивной идеей, так как компания уже сокращала свои дивиденды.
И вот еще есть относительно недавний комментарий, где упоминается о проблемах BA и M.
И вы знаете, друзья, я здесь не вижу никакого противоречия, кроме одного момента: сократившие или отменившие дивиденды компании нельзя называть первоклассными.
Начну с BOEING - до проблем с самолетами 737-MAX это действительно была первоклассная акция и я даже рекомендовал ее в портфели клиентам. Но, когда компания в начале года отказалась повышать очередную квартальную выплату - я высказывал обеспокоенность. Неповышение дивидендов - это яркий признак проблемы с денежным потоком, который и вылился в обвал акции и сокращение дивидендов. Да, это крупная компания, да, я убежден, что Боинг выкарабкается. И да, возможна госпомощь США, чтобы не дать этой компании погибнуть. Но пока это - новый General Electric с туманным будущим.
Или вот M - меня много спрашивали об этой акции. Высокие дивиденды выглядят заманчиво... Но я пытался отговорить инвесторов от этой акции и год назад - и в частности, относительно недавно 3 марта. Почему? Да потому что дивиденды по этой акции не выглядели безопасно! Неустойчивый EPS, который фактически падал с 2015 года, низкая маржинальность - все это говорило не в пользу компании. Так что ее сокращение для меня не сюрприз (именно поэтому я могу привести некоторые скриншоты: они были сделаны заранее в ожидании такого сокращения).
Аналогично с Фордом, который тоже отменил дивиденды по акциям Ford. Я ее не рекомендовал, как бы соблазнительной не выглядела она для инвесторов. Прибыли стабильно падали с 2010 года, лишь в 2015 году на 2 цента превысив EPS за 2010 год.
Я не говорю, что я тут весь такой пророк и все это было предсказуемо. Если бы я мог предсказывать будущее - я бы спокойно зашортил тот же Macy's еще 3 марта, когда акция стоила в 2 раза дороже, чем сейчас.
Но когда вы опираетесь на элементарный фундаментальный анализ при оценке безопасности дивидендных выплат, становится очевидно: что стоит покупать, а чего покупать не стоит. От форс-мажоров никто не застрахован, но если компания выглядит небезопасно даже в "мирное время", то стоит ли удивляться отмене или сокращению дивидендов в случае проблем на мировой экономической арене.
Это еще раз доказывает, почему важно выбирать ПЕРВОКЛАССНЫЕ акции не по бренду или по красивому названию, по псевдовысокой дивидендной доходности или энтузиазму насчет будущих перспектив, а по реальным сухим и скучным цифрам.
Удачи в инвестициях!
#инвестиции #дивиденды #кризис #акции #пассивныйдоход
