Быстро меняется ситуация на финансовых рынках.
Многие инвесторы к этому психологически не готовы. Еще две недели назад всем казалось, что финансовый мир катится в ад, а сегодня ведущие мировые фондовые индексы уже выше на 20-25%, и инвесторы полны оптимизма. Эпидемия закончится, и экономика восстановится. Это главная идея нынешнего ралли.
Плюс, конечно, гигантская ликвидность, которую центробанки влили в рынок. Хороший показатель аппетита к риску – операции обратного репо ФРБ Нью-Йорка. Они снова начали быстро снижаться, вчера было около 50 млрд долл. Пиковые значения (около 200 млрд долл) были вызваны дефицитом качества на рынке, банкам нужно было куда-то размещать ликвидность, кроме казначейских облигаций США вариантов было совсем мало. Теперь, видимо, появились.
Инвесторы пошли за американскими акциями, а теперь ищут варианты на развивающихся рынках, в том числе и в России. В этом контексте показателен наш рубль. Он отыграл у доллара часть потерь этого года, котировки в паре доллар-рубль стремительно снижаются. На повестке дня уже уровень 74. При этом Банк России продолжает продавать валюту, что усиливает движение доллара вниз. Возникает вопрос – где он остановится? Вроде бы работает бюджетное правило и продавать могут пока нефть не достигнет 40 долл.
Однако, я думаю, что уже на уровне 70-72 ЦБ прекратит продажу валюты и заявит, что операции по продаже и отложенные операции по покупке валюты, они сальдируют. Если это случится, то Банк России можно будет поздравить с замечательной работой по стабилизации курса национальной валюты.
Олег Богданов специально для QBF
