Коронавирус обвалил финансовые рынки Соединенных Штатов. Даже бывалые инвесторы говорят, что никогда не видели подобной турбулентности на всех рынках, что крайне затрудняет использование прошлого для прогнозирования того, что произойдет дальше.
Акции США потеряли 35 процентов от своего пика в середине февраля. Цены на корпоративные облигации упали как минимум на 17 процентов, даже те, которые выпущены надежными компаниями. Цены на муниципальные облигации, убежище для инвесторов, не склонных к риску, также рухнули - фонд Vanguard, держащий эти обязательства, упал на 15 процентов. Даже казначейские облигации США, являющиеся самым надежным убежищем, не достигли своего пика.
Еще один шокер - цена на золото. Обычно запасы золота и золота растут в периоды страха и неуверенности, потому что инвесторы рассматривают драгоценный металл как надежное хранилище стоимости. Не в этот раз. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 34 процента по сравнению с пиком марта.
При падении рынка страх перед потерями вытесняет страхи инвесторов упустить прибыль.
«Страх смерти - это то, что движет паникой людей, а реакция рынков делает их еще более боязливыми», - сказал Дэвид Коток, соучредитель и главный инвестиционный директор Cumberland Advisors.
Другие факторы усугубляют эти страхи. Например, рискованный долг, выпущенный компаниями США, находится на рекордных уровнях, что повышает вероятность дефолтов, банкротств и увольнений в условиях экономического спада. А некоторые участники рынка, которые обычно покупают акции, когда их сильно ударили, на этот раз могут этого не делать. Например, государственные пенсии сильно недофинансированы и менее способны инвестировать в акции, чем это было в другие периоды волнений.
По мнению некоторых аналитиков, коронавирус сам по себе является силой экономического и рыночного хаоса.
«То, что происходит, очень просто и очень страшно - мы переходим из одной эпохи в другую», - сказал Джеймс Бьянко, президент Bianco Research, инвестиционной исследовательской фирмы в Чикаго. «Мы увидим полное изменение в том, как мы живем и ведем бизнес, и каждый рынок находится в процессе утверждения, что это произойдет. Мы находимся в неверной эпохе, нам нужно оценить новую» эра «.
Среди возможностей, на которые ссылается Bianco: больше производства в США, чем за границей, меньше поездок, больше работы на дому, меньше дискреционных покупок с большими билетами. «Перспективы доходов всей экономики не будут такими большими, как до кризиса», - сказал он.
В результате финансового кризиса 2008 года, самого последнего финансового кризиса, который мы можем использовать для сравнения, инвесторы и домовладельцы понесли огромные экономические потери. Перспектива утраты права на взыскание своего имущества для взыскания или обращения за личным банкротством была разрушительной для американцев, которые пережили это, но этот процесс был несопоставим с потенциальной гибелью семьи, друзей и коллег из-за коронавируса.
На этот раз еще одно различие на рынках: корпоративный долг находится на чрезвычайно высоком уровне, что приводит к резкому экономическому спаду. По мере падения доходов во многих отраслях эти заимствования становятся все труднее обслуживать или погашать.
Эта ситуация контрастирует с сильными финансовыми позициями, которые занимали крупные компании, работающие с голубыми фишками, в годы, предшествовавшие Великой депрессии, сказал Уильям Лазоник, президент Сети академических исследований в промышленности и бывший профессор экономики в Массачусетском университете.
«Крупные корпорации были наводнены прибылью в 1929 году, даже когда реальная экономика замедлялась», - сказал Лазоник. «Они продавали акции по высоким ценам, расплачивались с долгами и вкладывали деньги в свои корпоративные казначейские обязательства. Таким образом, крупные компании были в лучшей форме, чем сейчас, когда наступил крах».
