На желтый свет светофора суверен не проскочил. Проблемы накатываются как ком.
Не успели посетовать на вирус, как пришел нефтяной обвал. Ждать пока "ситуация наладится" для рефинансирования основного объема госдолга в этом году придется долго.
В прошлом году, прицеливаясь к выходу на российский долговой рынок, Минфин долго выжидал окно возможностей. Ситуация позволяла. В итоге разместились нормально. Но если бы еще посидели на ручнике пару месяцев , было бы еще лучше.
После нового года - другая конъюнктура. Эмитент ее не прочувствовал, не ускорился и опоздал буквально на пару недель.
После объявления конкретных планов Минфина выхода на рынок еврооблигаций сразу обозначили пару проблем, которые могли испортить сделку. Кризис...кризис... Несколько лет об этом гудят все международные СМИ. Проблему доступности ликвидности рассматривали , но в этот кризис на горизонте одного года уже поднадоело верить.
...Именно тогда он и приходит. Но проблему госдолга решать не нам , а Минфину. А его "чуйка" подвела. Многие суверенные и корпоративные заемщики, оперативно реагирующие на рыночную конъюнктуру, решили свои ресурсные вопросы еще до нового года. Чтобы чувствовать момент, нужно быть в рынке и решать свои вопросы с временным запасом.
За последние пару дней цены суверенных евробондов , находящихся в обращении, рухнули камнем вниз. Больше всего самые короткие.
Которые подлиннее в том же стиле, но немного слабее. Доходность вываливается уже за 6%. То есть, на уровне размещений трехлетней давности. Но дело не в цене, когда ликвидность нужна как воздух, а в наличии самой ликвидности. В таком рынке ее уже не собрать. Через пару недель должна начаться электоральная компания и никакой здравомыслящий инвестор не будет подставляться под политический риск. А что будет осенью ? Так кто ж знает ? Только экономические показатели из зарождающегося негатива вылезут ужо наружу в полный рост. Пока девальвация 10%. И вряд ли кто-то уверен , что на этом все.
Справедливости ради нужно сказать , что и российский госдолг обвалился в тех же пропорциях. Хотя и иметт иное инвестиционное качество. После первого "вирусного" импульса цены восстановились быстро , а вот нефтяной обвал утяул бумаги глубоко вниз.
Но Россия как раз и решила оперативно вопрос с внешними заимствованиями еще в прошлом году парой траншей на хороших условиях. Ей в моменте уже ничего и не надо. Да и структура госдолга сильно отличается от белорусской. Там в отличие от неразуиной соседки в основном заимствуют в национальной валюте.