4 марта
Золото во вторник выросло в цене на 49 долларов до 1638 долларов за унцию, и ралли может продолжиться. Все большее число инвесторов рассматривает золото как инструмент хеджирования рисков нестабильности рынка в период сверхнизких процентных ставок.
Золото получило поддержку после неожиданного решения ФРС понизить ключевую процентную ставку на половину процентного пункта до диапазона 1-1,25%. Такое решение центрального банка привело к дальнейшему росту котировок казначейских облигаций. Так, доходность 10-летних бумаг впервые упала ниже 1%, хотя позже во вторник она выросла до 1,01%.
Более низкие процентные ставки поддерживают золото, делая его более привлекательным по сравнению с валютой. В настоящее время объем гособлигаций с отрицательной доходностью превышает 14 трлн долларов, и в основном он приходится на Европу.
Котировки золота недавно вышли из прежнего диапазона и теперь приближаются к максимуму прошлой недели 1659 долларов за унцию. В 2011 году цены на золото достигли пика 1900 долларов.
"Приток (средств) в золото лишь начинается", – заметил Питер Гросскопф, гендиректор Sprott. "Золото теперь рассматривается как обязательная страховка (инвестиционного) портфеля, а не как дополнительный инструмент. У золота большой потенциал роста против национальных валют", таких как доллар, которые не обеспечены какими-либо физическими активами.
Гросскопф отмечает, что институциональные и розничные инвесторы по-прежнему держат мало золота, и лишь немногие, как рекомендуют в Sprott, вложили в золото 5% своих активов. “Рост котировок еще не привлек розничных инвесторов”, - отметил он.
Акции золотых биржевых фондов и золотодобывающих компаний во вторник продемонстрировали наиболее позитивную динамику на в целом слабом фондовом рынке, так как они используются для хеджирования рисков. Биржевой фонд Van Eck Gold Miners ETF (GDX) прибавил 1,38 доллара, или 5%, до 28,67 доллара, а паи Van Eck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) подорожали на 1,33 доллара, или на 3,5%, до 39,43 доллара. Акции лидера золотодобывающей отрасли Newmont (NEM) выросли на 2,78 доллара, или на 6%, до 49,61 доллара, а акции Barrick Gold (GOLD) подорожали на 69 центов, или на 3,4%, до 20,52 доллара. Индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 631 пункт, до 26,071.
В Sprott специализируются на взаимных и биржевых фондах, инвестирующих в золото. В том числе, Sprott управляет фондом коллективного инвестирования Sprott Gold Equity Investor (SGDLX), активы которого оцениваются в 900 млн долларов. Ранее этот фонд носил название Tocqueville Gold Fund, и его активы на пике достигали лишь 5 млрд долларов, что отражало непопулярность золота. Существует не так много открытых фондов коллективного инвестирования, специализирующихся на драгоценных металлах, а крупнейшим из них является Fidelity Select Gold Portfolio (FSAGX), стоимость активов которого составляет всего 1,6 млрд долларов. Стоимость активов GDX ETF составляет 12 млрд долларов.
Совокупная рыночная стоимость инструментов фондового рынка, связанных с золотым сектором, составляет примерно 280 млрд долларов. При этом, по оценкам, в мире есть 6 млрд унций золота совокупной стоимостью примерно 10 трлн долларов. Предложение со стороны золотодобывающих предприятий составляет примерно 92 млн унций в год, что примерно равно 1,5% от совокупных запасов, согласно данным CPM Group. В последние годы предложение со стороны золотодобывающих предприятий почти не изменилось, что говорит о политических и экологических преградах для строительства новых мощностей.
По словам Гросскопфа, растущий спрос и технические индикаторы указывают на рост цен на золото до 2000 долларов за унцию. Он утверждает, что снижение процентной ставки ФРС во вторник не поддержало фондовые индексы, поскольку финансовые рынки оказались в "порочном круге". Снижение ставок оказывают все меньшее влияние на закредитованную экономику, когда годовой дефицит бюджета США составляет около 1 трлн долларов, подчеркнул он.
Гросскопф задается вопросом, почему многие европейские инвесторы не покупают больше золота, учитывая, что центральные банки большинства стран Западной Европы установили отрицательные процентные ставки.
"Я не понимаю, почему богатый итальянский инвестор должен хранить деньги в европейской банковской системе", - говорит он. "Он должен вкладываться в золото".
Хотя фонды переключились на акции крупных золотодобывающих компаний, таких как Barrick и Newmont, ситуация для небольших компаний остается сложной, отметил Гросскопф. Barrick добивается улучшения финансовых показателей и сосредоточения усилий под руководством гендиректора Марка Бристоу, бывшего главы Randgold, объединенной с Barrick в начале 2019 года.
Одно из преимуществ владения акциями компаний золотого сектора в период роста рынка – их связь с ростом цен на золото. Производственные затраты относительно стабильны вне зависимости от котировок золота. Как ожидают в Newmont, при цене золота в 1600 долларов за унцию годовой свободный денежный поток компании составит 1,6 млрд долларов, а доходность свободного денежного потока достигнет примерно 4%. Если котировки золота вырастут на 100 долларов, прибыль компании изменился на 400 млн долларов, прогнозируют в Newmont.
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
Ставьте лайки и пишите комментарии!
Оформляйте подписку и Вы всегда будете в курсе главных событий в мировой экономике!
Заходите на сайт traderexpert.ru и выгодно инвестируйте!
