Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 10 - 16 февраля 2020

На прошедшей неделе ситуация вновь развивалась по нашему базовому сценарию – достигнув «круглой» цифры, рынок отскочил на $2+, разгрузив немного перепроданность, и давая участникам время перевести дух и собраться с мыслями. Теперь у игроков есть примерно равный диапазон для свободных колебаний – что вверх (до $54), что вниз (до $50). Технических преимуществ нет ни у быков, ни у медведей. Скорее всего на текущей неделе котировки будут двигаться в этом широком диапазоне, формируя базу для дальнейшего развития – либо продолжения снижения к $44-45, либо возвращения к росту до $60.

В Brent также выполнился базовый сценарий. Впрочем, он практически полностью совпадал со сценарием в WTI, а в текущем информационном фоне ожидать различий в поведении не стоит. Различие наблюдается в диапазоне колебаний – североморская нефть более волатильна, чем западно-техасская. Но тем не менее, диапазон колебаний на текущую неделю мы определяем также в $2 от уровней закрытия прошлой. Медвежьи настроения на рынке всё еще достаточно сильны, чтобы рынки предприняли попытку еще одного тестирования недавних минимумов.

Отечественная Urals, как и предполагал базовый сценарий, полностью повторила движения WTI и Brent. Нарисованный отскок пока что не годится для разворотного. Риски снижения сохраняются на высоком уровне. Но волатильность также допускает и рост до $60. Для определения направления движения в среднесрочной перспективе рынку нужно еще время. Возможно, эту и еще следующую неделю участники будут в противостоянии определять, чьи ожидания более достойны для дальнейшего сценария.

92й бензин показал рост, основным фактором которого стала реакция на изменение курса рубля и коррекцию в сторону роста на рынках Европы на автомобильное топливо. Насколько этот рост окажется устойчивым, выяснится на текущей неделе. Базовый сценарий предполагает остановку в диапазоне 46000-47000 с последующим возвращением к снижению вплоть до 42000-43000. Если рынок преодолеет верхний уровень и уверенно там закрепится, сценарий придется пересмотреть в пользу умеренно бычьего, предполагающего рост до 49000-50000. Но пока что данный сценарий рассматриваю как слабо вероятный. Его актуальность возрастет при росте курса доллара выше 65 рублей.

В 95м движения аналогичны 92му. Резкий рост на фоне роста нефтяных котировок с параллельным ростом курса доллара допускает тестирование уровня 50000 в ближайшее время. Но дальнейшие перспективы роста выглядят сейчас туманными, а сценарий роста маловероятным на текущий момент, исходя из технических характеристик.

В 98м предполагаемый сценарий совпадает с 92м и 95м, несмотря на относительно низку ликвидность и повышенную волатильность. Рост может продлиться до 54000, где продажи уже будут иметь техническое обоснование и хорошие перспективы с позиции риск/потенциальный доход. Впрочем, этот же базовый сценарий допускает, что котировки вы вырастут и вернутся к снижению уже от текущих уровней. Потенциал среднесрочного снижения остается прежним – 46000-47000.

Летний дизель, в отличие от бензинов, нарисовал техническую картинку, которую можно трактовать в пользу быков. Характер движения последних трех недель теперь позволяет предположить готовность рынка двигаться выше – к 45000-46000. Развернуть этот сценарий могут снижение котировок доллара и снижение котировок нефти. Но в отличие от других нефтепродуктов, летний дизель вряд ли покажет сильное снижение.

Зимний дизель таки оттолкнулся от уровня 45000, добавив ему тем самым статистической значимости на будущее. К росту его подталкивает рост котировок летнего дизеля – разница в котировках в пределах 1500, что повышает привлекательность покупок зимнего. При сохранении долгосрочных медвежьих настроений краткосрочные бычьи факторы могут поднять котировки на 1500-2000. Зависеть это будет в первую очередь от динамики летнего дизеля.

СУГи в направлении Бреста вроде бы нащупали поддержку, но предыдущая история говорит нам, что котировки редко разворачивались одноэтапно. Набранные моментум и волатильность оставляют котировкам шансы на дополнительное снижение. И если для стратегических покупок уровни уже приемлемы, то для спекулятивных риски пока еще высоки.