— Делают ли дивиденды акционеров богаче?
— Конечно же нет! Деньги не достаются даром, везде есть издержки, с которыми приходится мириться. 🤣
Акционеры попросту получают денежные средства на брокерский счет и тут же теряют эквивалентную стоимость в цене актива. ♻
Во-первых, при выплате дивидендов компании приходится урезать инвестиционные программы и иногда обращаться к инвесторам за дополнительным финансированием, а это дорогое удовольствие. 🔪
Во-вторых, выплата дивидендов говорит об отсутствии инвестиционных возможностей у компании:
— дальнейшее развитие – потеря рентабельности и дополнительные издержки (отрицательный эффект масштаба),
— либо акционеры не верят в профессионализм менеджмента и выбирают наименьшее из зол, 💩
— активно развивающиеся и масштабируемые компании обычно не платят дивидендов вообще.
В-третьих, сейчас выплата дивидендов несет большие издержки чем увеличение капитализации (средняя ставка налога с приращения капитала составляет 20%, а налога с дивидендов примерно 35% в США).
Налог с дивидендов уплачивается сразу, а с приращения капитала может быть отсрочен до случая продажи акции. ⛔
Также не забываем про эмиссионные издержки, двойное налогообложение и время, за которое брокер прокрутит ваш кэш. 🤑
В-четвертых, на дивиденды подсаживаются. Поэтому снижение дивидендных выплат либо отказ от них воспринимается крайне болезненно и снижает мобильность в принятии будущих решений. 💉
Потому, дивидендная политика лишь форма перераспределения капитала.
А единственное, что делает акционеров по-настоящему богатыми – это денежные потоки от реализации прибыльных инвестиционных проектов.
Не забывайте поставить лайк и подписаться💖
