Abbvie - это глобальная научно-исследовательская биофармацевтическая компания, нацеленная на разработку инновационных передовых технологий лечение некоторых из самых сложных заболеваний в мире. Миссия компании состоит в том, чтобы используя свой опыт, заметно улучшать методы лечения в четырех основных направлениях: Иммунология, онкология, вирусология и неврология. Сотрудники компании работают более чем 75 странах мира. Лекарства компании используются более чем в 175 странах.
Капитализация компании более 135 млрд долларов. 76.62% акций принадлежит институциональным инвесторам таким как Vanguard Group(8,23%), Blackrock (6,87%), FMR (2,52%), State Street Corporation (4,65%), Capital Research Global Investors (6,8%).
В видео есть всё то, что далее будет представлено в слайдах ниже.
Результаты компании за 2019 год представлены ниже:
При незначительном росте выручке компании удалось добиться роста операционной прибыли за счёт сокращения расходов, в том числе и административных. За счёт снижения затрат операционная прибыль выросла на 103%, чистая прибыль на 39%, чистая прибыль на акцию на 44%, скорректированная прибыль на 13% г/г.
Основным источником доходов компании по прежнему является лекарство Humira, лекарство от ревматоидного и псориатического артрита.
Выручка от этого препарата в 2019 году составила 57,6% от всей выручки компании. При этом поскольку патент защищающий Abbvie от копирования препарата в Европе прекратил действие в 2018 году, выручка за пределами США сократилась на 31,1%, тогда как в США выросла на 8,6%.
В январе 2023 года в США также прекратится действие патента Abbvie на препарат Humira, что вызовет падение выручки из-за появления дженериков, препаратов, копирующих исходный.
Компания представила прогноз на 2020 год.
Обращу внимание, что в прогнозе была только информация о скорректированной прибыли на акцию, и чистых доходах на акцию, а также о росте выручки на 8%, в связи с чем, я оценил операционную прибыль также с ростом на 8%, а чистую прибыль посчитал умножив чистые доходы на акцию, на количество акций.
Таким образом, компания представила очень хороший прогноза, как и результаты на 2019 год. Компания отмечает предполагаемый рост продаж ниже перечисленных относительно новых препаратов. Выручка по ним в 2019 году составляла 1,3 млрд USD, при плане на 2020 год 3,2 млрд.
Таким образом Abbvie ищет пути замещения выпадающих будущих доходов от препарата Humira.
Из прибыли, остающейся в распоряжении компании Abbvie выплачивает 45-49% в виде дивидендов.
Для американского рынка уровень 5%+ считается довольно высоким.
Если смотреть оценки на Yahoo finance на январь 2020 года 4 strong buy, 6 buy, 10 hold, среднесрочная цель 95.25 USD , что соответствует upside 3,3%
Tipranks содержит похожую информацию.
При этом оба сайта приводят прогнозы, которые были сделаны до отчёта, вышедшего 7 февраля. В связи с чем, я ожидаю переоценки перспектив компании в сторону повышения 110-125 USD за бумагу. Simply wallstreet оценивает справедливую стоимость Abbvie методом дисконтирования свободного денежного потока на уровне 227 USD.
Ниже переведена таблица с возвратом инвестиций для инвесторов за год, 3 года и 5 лет. Только за 1 год компания немного отстала от рынка в целом.
Важной вехой для Abbvie в 2019 году стало решение о приобретении Allergan. Компания потратила значительные денежные средства и привлекла кредиты для финансирования этой сделки. Тем не менее денежные потоки от Humira в ближайшие годы должны послужить финансовой опорой компании по погашению кредитов.
Сделка должна быть закрыта в 1 квартале 2020 года. НА этом фоне вышли новости, что Allergan вынудили продать 2 своих препарата на последних стадиях тестирования brazikumab(приобретёт AstraZeneca) и Zenpep(приобретёт Nestle). Сложно сразу оценить плохим считать данное событие или хорошим. Allergan, а соответственно и Abbvie получат компенсацию своих затрат на исследования, с другой стороны не смогут получить вероятную прибыль в случае одобрения препаратов.
Добавлю, что прогнозы компании не учитывают эффект от присоединения Allergan, который мы сможем увидеть во втором квартале, если сделка, как планируется будет закрыта в 1 квартале 2020.
Ниже представлен график.
На мой взгляд оценки 2020 года и результат 2019 года указывает на значительный потенциал роста компании, и возможно приближения к историческим максимумам.
Если говорить о принятии решения по данной акции, моё мнение - если вы в бумаге, то держать; если думаете о покупке со срокам от года, возможно стоит покупать по текущим уровням.
Спасибо за внимание, посмотрите видео. Тут та же информация с моими устными комментариями.
