Новое правительство российского президента Владимира Путина спешит открыть шлюзы для увеличения расходов после нескольких лет жесткой фискальной политики.
Дополнительные расходы в 2020 году могут составить 2,1 трлн рублей (34 млрд долларов), или 1,3% ВВП, согласно подсчетам ING Groep NV. Правительство, вероятно, возьмёт деньги из Национального фонда благосостояния, а также выделит около 500 миллиардов рублей из бюджета прошлого года, считает экономист ING Дмитрий Долгин.
На прошлой неделе Путин объявил о предложениях потратить около 65 миллиардов долларов до 2024 года, до 1% ВВП, на новые пособия для бедных и семей. Также планируется ускорить инвестиции в четырехлетний инфраструктурный план стоимостью 400 миллиардов долларов, получивший название «Национальные проекты», который попал в бюрократию в прошлом году.
"Нам нужно активнее реализовывать национальные проекты, чтобы люди чувствовали изменения в своей жизни и окружении в ближайшем будущем", - заявил недавно назначенный премьер-министр Михаил Мишустин на первом заседании нового кабинета во вторник, - "Без сомнения, мы должны добиться более быстрого экономического роста".
Путин начинает тратить деньги
Мишустин стремится показать, что он может достичь цели Путина по оживлению стагнирующей экономики и повышению уровня жизни. Его новый кабинет, объявленный поздно вечером во вторник, заполнен чиновниками, которые, как известно, являются активными сторонниками увеличения государственных расходов.
Реакция рынка
Российские акции выросли почти на 2% на прошлой неделе из-за ставок на то, что увеличение расходов повысит покупательскую способность потребителей. Акции детского ритейлера ПАО «Детский мир» и ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» стали одними из крупнейших победителей, так как несколько акций поднялись до рекордных максимумов.
Кадры
Бывший советник Кремля Андрей Белоусов, один из архитекторов национальных проектов, был назначен первым заместителем премьер-министра, а Марат Хуснуллин был переведен в федеральное правительство из мэрии Москвы. Хуснуллин, который стал заместителем премьер-министра, был ключевой движущей силой инвестиционного разгула, который преобразовал российскую столицу в последние годы.
Белоусов был одним из высокопоставленных чиновников, которые лоббировали Путина в 2018 году, чтобы значительно увеличить заимствования для финансирования национальных проектов. Вместо этого уровень задолженности России остается одним из самых низких на развивающихся рынках. Министр финансов Антон Силуанов, который считается архитектором жесткой бюджетной политики, которой придерживалась Россия в последние годы, оказался перед фактом, что его позиция в новом кабинете ослабла.
«Большой вопрос в том, как новое правительство Мишустина будет платить за дополнительные расходы. Сохранение Силуанова на вершине Министерства финансов, хотя и с меньшими полномочиями, предполагает, что любое изменение курса будет постепенным" - говорит Скотт Джонсон, Bloomberg Economics.
Откуда деньги, Зин?
У России есть все возможности для увеличения расходов, учитывая, что в прошлом году она имела профицит бюджета в размере 1,8% ВВП и увеличила международные резервы до более чем 500 миллиардов долларов. Но двойной шок от санкций и падения цен на нефть в 2014-2015 годах заставил Путина опасаться заимствовать или тратить слишком много денег.
Пять лет жесткой фискальной и денежно-кредитной политики значительно снизили уязвимость России к внешним шокам за счет снижения экономического роста, который изо всех сил пытался подняться выше 2%. По мнению Bloomberg Economics, дополнительные расходы в краткосрочной перспективе добавят всего лишь около 20-30 базисных пунктов к росту, поскольку расходы сосредоточены в социальных проектах.
"Мы, как правило, приветствуем определенный уровень фискального стимулирования, поскольку чрезмерная зависимость от денежно-кредитной политики может в какой-то момент повлиять на ваше общее доверие к политике", - сказал Дэмиен Буше, ИТ-директор Стратегии полной прибыли Finisterre EM в Лондоне, которой принадлежат рублевые облигации, - "У России есть запас политики как в фискальной, так и в денежно-кредитной сфере".
Подготовлено по материал агенства Блумберг.