«Получите дополнительные 13% к своим вложениям - откройте ИИС».
Знакомая реклама? Какая доля в ней правды – какую на самом деле выгоду можно получить, открыв ИИС ради получения налоговых вычетов? Самый правдивый разбор в сегодняшней статье. Расчеты я проводил лично, Excel-файл к этой статье выложен в моем авторском Телеграмм-канале.
В связи с бурным ростом количества счетов ИИС я был бы рад, если данную статью прочитает как можно больше людей. В особенности тех, кто только собирается отрыть подобный счет или уже открыл, но не пополнил. Поэтому если у Вас есть друзья/родные/знакомые, для кого эта тема может быть актуальной - можете переслать им эту статью. Им это будет полезно.
***
«Получите дополнительные 13% к своим вложениям - откройте ИИС».
На улицах подобная реклама висит от одного из крупнейших брокеров. Не буду указывать, какого именно. Такую же замануху в виде дополнительных 13% можно встретить в «обучающих» промо-роликах от Московской Биржи, например, вот здесь.
Как считают доходность надежных вложений, например, покупку ОФЗ через ИИС гуру-маркетологи для завлечения новичков на рынок? Очень просто: 7-8% купонной доходности по облигациям + «13% за счёт вычета по ИИС» = 20-21%. В подобное враньё раньше верил и я, пока не дошло дело до практики, и я лично не «покрутил цифры» перед открытием реального рублевого счёта. Давайте разбираться.
Входные условия следующие:
1. Человек получает официальный доход в РФ и платит подоходный налог 13%. Решает открыть инвестиционный счёт и использовать 1-й тип вычета – самый распространенный способ использования ИИС.
2. В первый год человек пополняет ИИС на 400 тыс. руб. и сразу покупает надежные государственные облигации – ОФЗ.
3. По истечению каждого года все купоны от облигаций реинвестируются, а к налоговым вычетам добавляется нужная сумма для заноса новых 400 тыс.
4. Купонную доходность по ОФЗ примем равной 7% (на самом деле сейчас уже немного меньше, но для текущей задачи это неважно).
5. После трёх лет инвестор продает ОФЗ, закрывает ИИС и забирает всю полученную сумму наличными.
6. Допущение 1: полагаем, что купонный доход по облигациям одинаков на всем периоде работы ИИС.
7. Допущение 2: полагаем, что данные ОФЗ торгуются по цене номинала, и цены покупок/продаж на всем периоде работы ИИС одинаковы.
На скриншоте таблицы ниже показан расчёт реальной доходности ИИС за каждый год за минимальное возможное время его работы - 3 года. Для понимания разделил все потоки купонов и налоговых вычетов отдельно для каждого пополнения ИИС с соответствующим расчетом доходности с учетом капитализации.
Кричащие о 21% годовых называют доходность ИИС при покупке облигаций только за первый год. От этой цифры вкладчику ни горячо, ни холодно: по закону, деньги с ИИС нельзя снять раньше, чем через 3 года без потерь налоговых бонусов. Поэтому считать нужно эффективную среднегодовую доходность за весь трехлетний период. И эта доходность получается чуть выше 15% вместо рекламируемых 21. Это без учета всех комиссий брокера, которые с учетом ввода/вывода средств и купли/продажи облигаций могут набежать на 0.5-1%. А также без учета неизбежных сдвижек по времени получения купонов и реинвестирования вычетов после их непосредственного получения в офисе налоговой службы.
Подобный эффект уменьшения доходности ИИС относительно первого года связан с тем, что налоговый вычет применяется только на вновь вносимые каждый год средства, а суммы, уже внесенные за прошлые годы, подобного «бонуса +13%» уже не имеют – по ним работает только купонная доходность. Но об этом, по неизвестной причине, банковские служащие никогда не говорят.
Есть отдельная группа начинающих пользоваться ИИС, которые вовсе не покупают никаких инструментов, а просто заводят «холостой» ИИС и кладут на него 3 года подряд по 400 тысяч для получения налогового вычета с зарплаты. Эти вкладчики делают не самую умную вещь, потому что результат «работы» их ИИС в этом случае составляет всего чуть больше 8%:
Чуть выше, чем текущие ставки по банковским вкладам! Если совсем лень разбираться в рынке и не покупать даже ОФЗ, то тогда уж лучше положить деньги на депозит, который в таком случае с учетом капитализации за 3 года практически сравняется с ИИС по доходности.
Вывод 1: нужно внимательно проверять все заманчивые цифры, о которых нам рассказывают банковские/брокерские служащие. Их работа - сделать так, чтобы на балансе банка было как можно больше средств. То, каким будет ваш финансовый результат на самом деле, не является критерием оценки их работы и потому не входит в их зону ответственности.
Вывод 2: если заводить ИИС – нужно обязательно покупать на вносимые средства хотя бы самые простые финансовые инструменты. Иначе вы лишь улучшите статистику и отчетность брокера, оказавшись по доходности практически на уровне банковского вклада.
P.S.
Несколько комментариев к моим расчетам выше.
1. Почему эффективная доходность не равна [«сумма купонов и налоговых вычетов (331,997₽)» / «сумма всех вложений (1,096,000₽)» ] / «число лет (3 года)» = ~10.1%?
Потому что, во-первых, нельзя просто взять и просуммировать все вложения в ИИС за все 3 года и посчитать по ним единую доходность: каждое пополнение ИИС «работает» разное число лет, и поэтому нужно учитывать срок капитализации отдельно. После чего считать средневзвешенное общее значение с учетом «долей» инвестиций – в данном случае доля каждого ежегодного вложения есть отношение размера этого пополнения к сумме всех трех пополнений.
Во-вторых, считать нужно именно по формуле сложных процентов с учётом капитализации прибыли. А не просто разделить получившуюся доходность каждого пополнения на соответствующее число лет «работы».
Поясню на примере: если у вас есть 1 млн. ₽ и способ его инвестировать под 10% годовых с возможностью ежегодно получать прибыль в виде наличных для дальнейшего реинвестирования, то для превращения этой суммы в 2 миллиона, то есть для получения накопленной доходности 100%, вам потребуется не 10, а чуть больше 7 лет.
Верно и обратное: зная накопленную доходность за N лет и учитывая, что купоны и получаемые на руки налоговые вычеты реинвестировались, для оценки эффективной среднегодовой ставки доходности нужно использовать именно метод сложных процентов.
2. Приведен слишком идеализированный по срокам сценарий, который невозможно повторить на практике.
Это действительно так. Цель этой статьи – показать максимальную теоретически возможною доходность ИИС при покупке ОФЗ. На практике в дополнение ко всему есть следующее:
- комиссии брокера;
- временной лаг между истечением календарного года и получением налогового вычета;
- не всегда доступен терминал/телефон/офис брокера, когда начисляется купон, для совершения моментального реинвеста.
Поэтому для практической оценки можно посчитать доходность ИИС со следующим допущением: в начале каждого год инвестор пополняет счет и сразу докупает ОФЗ на все 400,000₽, не дожидаясь беготни в бухгалтерию работодателя и в офис налоговой. А вычеты (по 52,000₽) забирает и тратит/инвестирует уже в других направлениях. В этом случае получаемая доходность получится меньше – расчет приведен на картинке.
Таким образом, ~14% можно принять в качестве практического значения доходности ИИС за 3 года в текущих экономических реалиях при инвестировании в надежные облигации. Это значение полезно держать в голове при рассмотрении альтернативных вариантов инвестирования в объеме до 400,000₽ в год.
***
Прошу оставлять здесь больше комментариев и возможных вопросов для освещения по теме личных финансов и инвестиций. Помимо полезных статей я также делюсь анализом компаний и практическим опытом семейных инвестиций на разных фондовых площадках мира в своем Телеграмм-канале.
#id_fingram #ИИС
