Историческое событие, которого ждали много лет, наконец-то свершилось! Несчастные Apple и Microsoft в бесконечной гонке за рекордную капитализацию теперь нервно курят в сторонке и безнадежно отстали от по-настоящему невероятно дорогой компании — Saudi Aramco. В ходе первых после IPO (первичное размещение) торгов акции подскочили сразу на 10%!
Если быть точным, капитализация компании по итогам первичного размещения составила порядка $1,88 трлн. Руководство Saudi Aramco осталось довольно первым днем торгов. В свою очередь, глава компании Dalma Capital Management Захари Чефаратти, приобретавший акции через три фонда, выразил надежду, что в ближайшие дни ценные бумаги еще вырастут в цене, благодаря чему капитализация возрастет до $2 трлн. — цифры, на которую еще до начала IPO рассчитывал наследный принц Мухаммед бен Салман. Стоимость акции увеличилась с объявленной при IPO суммы в 32 саудовских риала ($8,5) до 35,2 риала ($9,39) за штуку. Однако на следующий день акции немного снизились и сейчас пытаются набрать новую высоту.
Таким образом, данное IPO стало самым крупным в мировой истории: его сумма составила $25,6 млрд. Кстати, предыдущий рекорд IPO был поставлен в 2014 году китайским интернет-гигантом Alibaba Group Holding, которому удалось привлечь $25 млрд. Поэтому удивляет не то, сколько удалось собрать, а то, во сколько была оценена компания.
Друзья, 2 триллиона долларов! Я, конечно, ожидал, что будет такая цена, но до сих пор не могу поверить в реальность этих цифр. Когда-то для меня и триллион был фантастикой. Для понимания справедливости этой цены стоит привести следующие данные. В 2018 году Saudi Aramco получила чистую прибыль в размере $111 млрд., что почти в 10 раз превышает прибыль Лукойла и почти в 2 раза превышает прибыль Apple!
Путем весьма примитивного расчета можно понять следующее. Капитализация Apple превышает ее годовую прибыль в $1200 млрд./$60 млрд. = 20 раз. А стоимость Saudi Aramco в $1900 млрд./$111 млрд. = 17 раз. Хм, видно, что нефтяная компания даже недооценена. Конечно, это очень тривиальное сравнение, стоит учитывать еще немало других факторов, но если, в целом, так проверить разные компании, то вы увидите корреляцию в отношениях их стоимости и прибыли. Ну, вы же понимаете, что в распоряжении Aramco самые большие нефтяные запасы на планете, это тоже надо учитывать.
Хотя в отношении России это как-то проходит мимо. Например, у Лукойла 4450 млрд./773 млрд. = 5.7 раз, а у Газпрома 5936 млрд. /1456 млрд. = 4.1 раза, и это будучи лучшим в мировом рейтинге среди нефтегазовых компаний. Да и запасы газа у него тоже очень не хилые: почти 20% от мирового запаса и 70% от российского. Так что, очевидно, на отечественном рынке затаилась существенная недооценка стоимости акций.
Вообще я всегда считал капитализацию Apple и Microsoft, а также следующих за ними компаний, непомерно завышенной, и сейчас так же думаю. Где-то в области $900 млрд. находится справедливая оценка этих компаний на данный момент во время крайне перекупленного американского рынка, судя по мультипликаторам. На рынке США традиционно оценивают компании слишком дорого и благодаря обратному выкупу акций загоняют котировки в космос. Возможно, я нагнетаю, однако, я не люблю покупать американские акции на хаях. Там все же надежнее брать после снижения.
