Стейблкоины будут способствовать устойчивости глобальной экономики, смягчая доминирование доллара США (USD) над глобальными валютными резервами, уверены консультант по новым технологиям Lapa Capital Питер Лайонс и директор по продуктам Fusion Foundation Джон Лю. Полный текст их публикации для официального сайта Всемирного экономического форума (WEF) только на канале Mine.
Заходит ли речь о торговле и инвестициях или о банковском деле и платежах, стабильные монеты (стейблкоины) и технологии, лежащие в их основе, станут строительными блоками более устойчивой глобальной финансовой системы. Это потребует не только взаимодействия между блокчейнами, но и между фиатными и цифровыми валютами, а также между централизованными и децентрализованными системами.
Что такое стейблкоин?
Стабильная монета - это цифровой актив с криптографической подписью, записанный в блокчейне, обычно подкрепленный неким «реальным» активом, например, фиатной валютой или товаром. Стейблкоины предназначены для обеспечения стабильности цены, что позволяет использовать их в качестве цифрового хранилища стоимости и / или средства обмена.
Глобальный финансовый дисбаланс
Стейблкоины могут способствовать устойчивости мировой экономики, смягчая некоторые из потенциальных угроз, связанных с доминированием доллара США (USD) над глобальными валютными резервами.
Резервы в иностранной валюте накапливаются странами посредством торговли и играют важную роль для стабилизации стоимости национальных валют Центробанками. По данным МВФ, в первом квартале 2019 года USD составлял 62% всех госрезервов в Центробанках в то время как ВВП США составлял 15% мирового ВВП.
Резервы в USD обычно хранятся Центробанками в форме государственных облигаций США и, таким образом, изымаются из обращения. Этот непрерывный переток USD в американские гособлигации долгое время удерживал процентные ставки в США, а также способствовал росту ВВП и внешнего долга до уровней, невиданных со времен Второй мировой войны. Глобальный дефицит USD создает серьезные препятствия для американских экспортеров, увеличивая торговый дефицит и сдерживая экономический рост.
Как мы видели во время мирового финансового кризиса 2008 года, серьезные политические или экономические угрозы может привести к тому, что инвесторы начнут стремительно выходить в «безопасные» активы, что вызовет глобальный кризис ликвидности. Без очередного массового раунда количественного смягчения такое «бегство» может быстро истощить оставшуюся глобальную ликвидность и вызвать «каскадные» эффекты во всей финансовой системе.
Диверсифицированные цифровые резервные валюты
В августе 2019 года глава Банка Англии Марк Карни выступил с речью на собрании центральных банкиров в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. Он высказался за снижение глобальной зависимости от USD как международной резервной валюты путем создания глобального цифрового резервного актива на основе корзины ведущих валют (USD, EUR, GBP, JPY). По его словам, диверсифицированная цифровая валюта (частично оцененная в USD) может разблокировать долларовые фонды, накопленные правительствами, и вызовет рост глобальной ликвидности, торговли и инвестиций.
Основа для появления диверсифицированной международной резервной валюты существуют уже около 50 лет в форме Специального права заимствования (SDR) от МВФ. Его стоимость рассчитывается на основе корзины ведущих мировых валют.
Цифровые наличные и финансовая доступность
Помимо диверсификации источников глобальной ликвидности и содействия балансу торговых потоков, стейблкоины могут также повысить финансовую доступность, уменьшив зависимость бедных от фиатных денег.
Каждый третий взрослый в мире не имеет банковского счета, большинство из них живут на несколько USD в день и не соответствуют минимальным требованиям к остатку на счете. Эта проблема усугубляется ограниченным охватом физической банковской инфраструктуры во всем мире. Владение, управление и ведение операций с наличными составляет значительные трудности для людей за пределами финансовой системы. Даже если у них появляется счет в банке, денег на нем очень мало, а активность транзакций сводится к минимуму, чтобы избежать банковских сборов. Для большинства банков 1,7 млрд взрослых людей во всем мире не являются приоритетом.
Еще миллиарды, средств у которых недостаточно, могут иметь минимальное сальдо счета, но по-прежнему полагаться на денежные средства для транзакций. Минимальные остатки на счетах и ограниченные данные о транзакциях в сочетании с волатильностью личных доходов означает, что большинству банков просто не хватает данных для предоставления финансовых услуг владельцам счетов с более низкими доходами.
Это не просто проблема развивающегося мира. Согласно результатам исследования американской Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) 2017 года, до 25% домашних хозяйств США (более 50 млн взрослых) не обслуживаются в банках, либо не имеют достаточных банковских ресурсов. В развивающихся странах банки обычно имеют ограниченный доступ к услугам кредитной отчетности и часто требуют более высокого уровня обеспечения (и более высоких процентных ставок), чтобы диверсифицировать кредитные риски.
В попытке устранить этот глобальный «кредитный разрыв», многочисленные финтех-стартапы анализируют «цифровой след» потенциальных заемщиков для прогнозирования ожидаемой волатильности и вероятности погашения кредитов. Стейблкоины могут расширить доступ к кредитам для потребителей и малого бизнеса за счет снижения валютных рисков и сборов.
Революция в сфере денежных переводов
Международные денежные переводы являются крупнейшим источником внешнего финансирования для многих стран мира с низким и средним уровнем дохода. Международный перевод обычно включает в себя архаичное «лоскутное одеяло» банков-корреспондентов, почтовых отделений и агентов, которые «съедают» 7-10% стоимости транзакции.
Международные денежные переводы с использованием стейблкоинов и блокчейна могли бы устранить этих дорогостоящих посредников, что позволило бы снизить комиссии. Сокращение операционных затрат на денежные переводы до 3% к 2030 году соответствует Цели №10 в области устойчивого развития ООН, ее достижение может вызвать снижение налогов в беднейших странах.
Стейблкоины, блокчейны и совместимость
На сегодняшний день существует более 200 стабильных монет, использующих различные блокчейны и протоколы. Частные организации стали лидерами в выпуске стейблкоинов с обеспечением USD. Это, в частности, Tether (USDT), USDCoin (USC) и Gemini Dollar (GUSD). Некоторые правительства также наверстывают упущенное. Это ОАЭ с их emCash, Сингапур с Ubin и Китай с его проектом Digital Currency Electronic Payment (DCEP).
Возможно, самый известный стейблкоин еще даже не был запущен. В июне 2019 года Facebook объявил о создании Libra Association, которая в 2020 году запустит новую «глобальную финансовую инфраструктуру для расширения возможностей миллиардов людей». Имея 2,7 млрд активных пользователей ежемесячно на Facebook, Libra выделяется среди сотен других стейблкоинов благодаря скорости, с которой в качестве платежной системы она могла бы достигнуть глобального статуса.
Чтобы уменьшить риск того, что какой-то один стейблкоин станет доминирующим (и просто заменит фиатного гегемона цифровым), следует сделать упор на совместимость и биржевую блокчейн-инфраструктуру. Функциональная совместимость блокчейнов может повысить экономическую и транзакционную масштабируемость, скорость и безопасность.
