За последние годы Соединённые Штаты усилили избыток нефти на мировом рынке, который в последние годы сдерживал рост цен на нефть.
США стали ведущим мировым производителем нефти. Но это не облегчает работу компаний, занимающихся производством.
По данным Управления энергетической информации США, в настоящее время в Соединённых Штатах добывается около 12,5 миллионов баррелей в день. Страна сообщила о рекордном сальдо торгового баланса нефтепродуктов в сентябре и отправила нефть в рекордное количество пунктов назначения во всем мире с начала этого года.
Это подчеркивает, как изменилось положение страны на рынке нефти. Нефть в США привела к избытку на мировом рынке, который в последние годы сдерживал рост цен на нефть. Это повлекло снижение затрат на топливо для производителей и автомобилистов и стимулировало экономику в течение длительного времени. Однако колебания цен на нефть также имеют последствия для рабочих мест и роста по всей стране.
Акции энергетических компаний в S&P 500 упали более чем на 12% за последние 12 месяцев и являются единственным сектором, в котором наблюдается снижение за этот период времени. Торгуемый на бирже фонд SPDR S&P Oil&Gas в прошлом году потерял почти 40% своей стоимости, в то время как индекс PHLX Oil Service, корзина из 15 компаний, помогающих нефтедобывающим компаниям добывать нефть и газ, упал еще больше чем 40%.
Роб Туммел, старший управляющий портфелем инвестиционной компании Tortoise в области энергетики, сказал, что более низкие цены на нефть вынудили его сосредоточить свои инвестиции на производителях, которые могут снизить затраты и иметь легкий доступ к экспортным центрам, таким как побережье Мексиканского залива, например, некоторым производителям в Пермском бассейне. В этом году его фирма прекратила инвестиции в Whiting Petroleum Corp., которая специализируется на сланце Bakken Shale в Северной Дакоте, и увеличила доли в пермских компаниях, таких как Pioneer Natural Resources Co., Diamondback Energy Inc. и Concho Resources Inc.
"Не вся добыча нефти и газа одинакова", - сказал он, - "Некоторые районы в США более экономически выгодны, чем другие".
Произошедшие за последние годы изменения оставляет нефтяные компании США запутанными в глобальной сети, в которой поставки нефти остаются достаточными, однако цены могут колебаться от непрогнозируемых факторов, варьирующихся от стоимости доставки до геополитической напряженности. Инвесторы изо всех сил пытались проанализировать новую динамику, подсчитывая танкеры в море и используя спутниковые фотографии, чтобы оценить запасы на полпути по всему миру.
Подчеркивая изменения, фьючерсы на сырую нефть подскочили на 15% после сентябрьских атак на нефтяные объекты Саудовской Аравии в ходе их крупнейшего в истории однодневного движения - скачка, который подчеркнул сохраняющуюся роль королевства в качестве главного экспортера в мире. Затем они быстро вернулись к уровням, предшествующим атаке, поскольку инвесторы посчитали, что слабый спрос и рост производства в США и других странах могут компенсировать любой дефицит с Ближнего Востока.
По мнению некоторых инвесторов, рост экспорта в США подчеркивает роль страны в увеличении мирового избытка нефти. Поставки из США помогли снизить цены на промежуточную нефть в Западном Техасе на 14% до 57 долларов за баррель с апрельских максимумов, в то время как мировая шкала цен на нефть Brent упала более чем на 16% до 63 долларов за баррель.
В настоящее время США добывают больше нефти, чем любая другая страна в мире, превосходя добычу как в Саудовской Аравии, так и в России в 2018 году. Экспорт начал наращиваться после того, как Конгресс согласился в 2015 году отменить 40-летний запрет, позволив производителям нефти страны продавать результаты фрекинга во всем мире.
"Произошел сдвиг парадигмы, позволив США в настоящее время стать крупным игроком на экспортном рынке", - сказал Марк Бениньо, один из директоров по торговле энергией в INTL FCStone, - "Теперь есть подушка, потому что в мире больше нефти - нехватка в одном или другом месте будет иметь более мягкие последствия".
Низкие цены на нефть не позволяют некоторым инвесторам полностью отказаться от энергетических компаний. Частные акционерные компании, которые инвестировали в энергетический сектор в течение первой части роста добычи сланца, изо всех сил пытались получить отдачу от своих денег, говорит Ребекка Бабин, старший энергетический трейдер в CIBC Private Wealth Management.
К сожалению для энергетических компаний, "сланцевая революция была лучшей и худшей вещью, которая когда-либо случалась для них", сказала она.
Что в итоге
Фактически мы видим, что рост отрасли бьёт по самим нефтедобытчикам, так как рост добычи приводит снижению стоимости нефти, ограничивая их прибыль. В связи с этим на первый план выходит повышение маржинальности за счёт снижения издержек. Конкуренция усиливается и выживут лишь крупные игроки на этом рынке, сильнейшие в технологическом плане и в области управления.
В последние годы именно нефтедобытчики и нефтесервисные компании в США обеспечивали рост занятости. Однако в ближайшее время отрасли придётся неизбежно придётся столкнуться с сокращениями персонала в угоду эффективности компаний.
Этот факт может стать не только вызовом для отрасли, но снижением макроэкономических показателей Соединённых Штатов, таких как данные по занятости, безработица, рост заработных плат. Всё это будет происходить на фоне снижения темпов роста добычи, который, конечно, ещё будет продолжаться в течение нескольких лет.
Подготовлено по материалам Wall Street Journal
Ставьте лайк!
