Для Фридмана и других монетаристов роль центрального банка должна заключаться в ограничении или расширении денежного предложения в экономике. "Предложение денег" означает объем наличных денежных средств, имеющихся на рынке, но в определении Фридмана термин "деньги" был расширен, чтобы включить также сберегательные счета и другие счета до востребования. Если денежная масса быстро увеличивается, то темпы инфляции возрастают. Это делает товары более дорогими для предприятий и потребителей и оказывает понижающее давление на экономику, приводя к рецессии или депрессии.
Когда экономика достигнет этих низких показателей, ЦБ может обострить ситуацию, не предоставив достаточного количества денег. Если предприятия, такие как банки и другие финансовые учреждения, не желают предоставлять кредиты другим, это может привести к кредитному кризису. Это означает, что денег просто не хватает на новые инвестиции и новые рабочие места. Согласно монетаризму, вливая больше денег в экономику, ЦБ может стимулировать новые инвестиции и повысить доверие со стороны инвестиционного сообщества.
Первоначально Фридман предложил центробанку установить целевые показатели инфляции. Для обеспечения достижения этой цели центральный банк ежегодно увеличивает денежную массу на определенный процент, независимо от этапа экономического цикла. Это правило называется k-процентным правилом.
Это имело два основных эффекта: он лишил центральный банк возможности изменять темпы прироста общего предложения денег и позволил предприятиям предвидеть, что будет делать центральный банк. Это фактически ограничивало изменения в скорости движения денег. Годовой прирост денежной массы должен был соответствовать естественным темпам роста ВВП.
Ожидания
У правительств есть свои собственные ожидания. Экономисты часто использовали кривую Филлипса для объяснения взаимосвязи между безработицей и инфляцией и ожидали, что инфляция (в виде повышения заработной платы) будет расти по мере снижения уровня безработицы. Кривая показывает, что правительство может контролировать уровень безработицы, что привело к использованию кейнсианской экономики для повышения уровня инфляции и снижения уровня безработицы.
В начале 1970-х годов эта концепция столкнулась с проблемами из-за высокого уровня безработицы и высокой инфляции. Фридман и последователи его теории исследовали роль, которую ожидания сыграли в темпах инфляции, в частности, что люди ожидали бы более высокую ЗП в случае роста инфляции. Если правительство попытается снизить уровень безработицы путем увеличения спроса (за счет государственных расходов), это приведет к росту инфляции и, в конечном счете, к увольнению фирм, нанимаемых для удовлетворения этого спроса. Это может произойти в любой момент, когда правительство попытается снизить уровень безработицы ниже определенного уровня, широко известного как естественный уровень безработицы.
Это осознание имело важное значение: монетаристы знали, что в краткосрочной перспективе изменения в предложении денег могут изменить спрос.
Однако в долгосрочной перспективе эти изменения будут уменьшаться по мере того, как люди будут ожидать роста инфляции. Если рынок ожидает, что будущая инфляция будет выше, он будет поддерживать высокие процентные ставки на открытом рынке.
Монетаризм на практике.
Монетаризм получил широкое распространение в 1970-х годах, особенно в Соединенных Штатах. В это время росли как инфляция, так и безработица, и экономика не росла. Пол Уокер был назначен председателем Совета Федеральной резервной системы в 1979 году, и перед ним стояла непростая задача обуздания стремительной инфляции, вызванной высокими ценами на нефть и крахом бреттон-вудской системы. Ограничил рост денежной массы (понизив в уравнении обменного курса "M") после отказа от прежней политики использования плановых значений процентных ставок. Хотя это изменение и помогло снизить инфляцию с двухзначных цифр, оно также привело к рецессии экономики, вызванной ростом процентных ставок.С момента подъема монетаризма в конце 20-го века, один из ключевых аспектов классического подхода к монетаризму не эволюционировал: Жесткое регулирование банковских резервных требований. Фридман и другие монетаристы предусматривали жесткий контроль над резервами банков, но это в основном пошло на убыль по мере дерегулирования финансовых рынков и усложнения баланса компаний. По мере ослабления взаимосвязи между инфляцией и денежной массой центральные банки перестали ориентироваться на жесткие монетарные цели и в большей степени на цели инфляции. Эту практику курировал Алан Гринспен, который, по его мнению, был монетаристом в течение почти 20 лет работы на посту председателя ФРС с 1987 по 2006 год.
Критика монетаризма
Экономисты, придерживаясь кейнсианского подхода, были одними из наиболее критичных противников монетаризма, особенно после того, как антиинфляционная политика начала 1980-х годов привела к рецессии. Противники указывали, что Федеральная резервная система не смогла удовлетворить спрос на деньги, что привело к сокращению имеющегося капитала.Экономическая политика и теории, лежащие в основе того, почему они должны или не должны работать, находятся в постоянном движении. Одна школа мысли может очень хорошо объяснить определенный промежуток времени, а затем не в состоянии провести сравнения в будущем. Монетаризм имеет хорошую репутацию, но он все еще является относительно новой школой мысли, которая, вероятно, будет со временем совершенствоваться.
