Вход 63,6 руб. за 1 USD
Целевая цена 66,0 руб. за 1 USD
Потенциал роста 3,8% 👍
Срок инвестирования До конца 2019 года
Российская национальная валюта демонстрирует укрепление в течение 2019 года, несмотря на достаточно слабые перспективы экономики. Однако мы полагаем, что рублевые «медведи» еще могут проявить себя в оставшиеся два месяца. Ожидаем, что курс доллара может подняться до уровня 66 руб. до конца года, что позволит заработать 3,8% за 2 месяца.
Факторы роста 👆
✅ Денежная политика ЦБ РФ. На прошедшем заседании Банк России снизил ключевую процентную ставку сразу на 50 б.п. до 6,5%. Кроме того, регулятор пересмотрел в меньшую сторону прогнозы по инфляции, что позволяет рассчитывать еще на одно снижение до конца года, масштабы которого могут быть от 25 до 50 б.п. Смягчение денежной политики вызывает снижение доходностей на рынке ОФЗ, что делает их менее привлекательными для внешних инвесторов и сокращает спрос на рубль.
✅ Излишнее укрепление рубля невыгодно для экономики. Поскольку значительную долю экономики представляют экспортеры сырья (нефти и металлов), чрезмерное укрепление рубля оказывает негативное влияние на прибыли этих предприятий и на наполнение бюджета. В такой ситуации Минфин может увеличить закупки валюты, чтобы сгладить негативные эффекты для экспортеров.
✅ Историческая закономерность. Зимний период является исторически неблагоприятным для курса рубля, в это время он наиболее склонен к ослаблению. В октябре заканчивается период налоговых платежей, когда экспортеры меняют валютную выручку, и национальная валюта до конца года лишается этого фактора поддержки.
