На 20% Подешевевшие акции ТМК (Трубная металлургическая компания) с летних максимумов, вновь вызвали интерес у Юрия Инвестора. Если ТМК продаст американскую дочернюю компанию и погасит часть долга, то этот инвестиционный актив 1 эшелона может принести до 70% роста за год с ростом от 50 до 85 ₽! Ох уж эти медные трубы
ТМК - крупный холдинг, который владеет долями в других компаниях. У ТМК есть заводы в России, Казахстане, Северной Америке, Италии, Германии и Румынии. ТМК сильно зависит от нефтегазовой отрасли: она приносит компании 78% выручки в $. За III квартал ТМК получила 3 млрд ₽ чистой прибыли из 78 млрд ₽ выручкой! Так как нефть дешёвая, то нефтяные компании стали меньше инвестировать в развитие месторождений, а следовательно и покупать труб стали меньше! Снижение инвестиций, переход месторождений конкурентам, выпрашивание крупных скидок, санкции – всё это влияет на закупку меньшего количества труб клиентами, что видно из долларовой выручки компании, а рублевая выручка из-за девальвации сильно не упала. Но даже с ростом цен на нефть и развитие месторождений - маржинальность бизнеса не увеличится. ТМК крупный потребитель стали. Цены на нефть и сталь часто двигаются в одном направлении. Пока нефтяники и сталевары зарабатывают рекордные прибыли, ТМК получает стандартные доходы. Ключевой драйвер роста для выручки - рост спроса на продукцию с высокой добавленной стоимостью. ТМК считает, что до 2020 года объем инвестиций в разведку и добычу нефти будет расти.
Другие инвестидеи от Юрия Инвестора можно посмотреть в группе ВКонтекте: Gerrinway - Миллионером может стать каждый!
ТМК в 2008 приобрела американского производителя труб IPSCO, взяв в кредит! Долг за годы вырос с 1,5 до 3,2 млрд $. Потом финансовый кризис.... И с тех пор у компании начались проблемы. Пришлось реструктурировать кредиты, выпускать новые акции... В 2014 году из-за введенных санкций на Россию курс $ и € к ₽ вырос в полтора раза. У ТМК 70% кредитов было в валюте, а 70% доходов приходилось на российский сегмент. В переводе на ₽ долг резко вырос — выросли и процентные платежи. В итоге, большая часть денег идёт на выплату процентов. На дивиденды оставалось немного — средняя дивидендная доходность составляла 3-5% годовых. В марте 2019 года ТМК объявила о продаже американского подразделения IPSCO за 1,2 млрд $ — 78 млрд ₽, а часть вырученной суммы направить на погашение долга. А с выплатой долга, даже части, увеличиться капитализация компании, соответственно вырастит и дивидендная составляющая с 3-5% до 7-11%, за этим же и акции компании вырастут на 25% если продадут компанию, и на 70% если погасят 78 млрд ₽ кредит. ТМК часто прибегает к дополнительному выпуску акций и обратному выкупу, что приводит к погашению долга и размытием доли инвесторов в первом случае. Выкуп акций - это хорошо для акционеров. Но в текущей долговой ситуации можно было бы уменьшить долг, а не заниматься обратным выкупом.
Технический индикатор дневного таймфрейма сигнализирует о продажах: 8 из 8! Форвардные мультипликаторы предполагают рост капитализации. Средняя скользящая сигнализирует то же. Есть локальная перепроданность при высоковолатильности. Точка разворота к росту становиться 52₽. Объёмы к продаже снижен. Покупка ТМК исходит больше не из фундаментального анализа на основе технических данных, а из собственного эмпирическое восприятие привлекательности актива. Согласно таблице Юрия Инвестора "приоритета к покупке акций", ТМК даёт 24-ый показатель из 270 компаний, набрав 204 пунктов (из 1200) при просадке в 21%, что является первоочередным приоритетом. Данные факты стали мотиваторами к покупки акций со следующими резолюцией: не более 10% от портфеля, инвестиционная сделка в ожидании тренда на рост с постепенным закрытием профита, усреднение при незначительном отрицательной новостном фоне.
9 октября 2019 года состоялась покупка ТМК: 200 штук акций по цене 50,4₽ общей суммой на 10К ₽, не многим >2% долей в портфеле! Точка выхода 62-85 ₽ в течении 12-18 месяцев ожидания, что даёт 23-69% профита. ТМК попадает под Правила усреднения и фиксации прибыли при отыгранной просадки.
1 шаг цены в 0,02 пунктов котировки акций ТМК в ту или иную сторону даёт 4₽. Точкой частичной фиксации прибыли выступает 62₽ (+23% прибылью) и полным продажей всех акций ТМК на 85₽ (+69%). В случае падения котировок, просадка уменьшается путём первичного шага усреднения. Точкой усреднения станет 43₽ с показателями 1∏↨≥15%*3/1 с дополнительным размещением капитала до 30К ₽.
Единственными причинами инвестировать в Трубу: продажа американской дочерней компании , уменьшение долга и подешевевшие акции! Подобные истории уже случались с «Северсталью», когда компания продала американские активы и погасила часть долга. За год акции выросли в два раза. Бизнес у ТМК не имеет сильных конкурентных преимуществ, зависит от кучи переменных: цен на нефть, инвестпрограмм нефтяных и газовых компаний, стоимости стали. Будем надеяться на погашение долга и потенциальные дивиденды на ближайший год. А сильные стороны: относительно низкая оценка компании по EV/EBITDA и дешевизна акций; обратный выкуп, дивиденды обычно дважды в год, снижение долговой нагрузки при неустойчивой динамики; рост спроса на трубы в нефтегазовом секторе по мере увеличения доли горизонтального бурения; наличие больших инвестпроектов в РФ; стабильные капзатраты и высокий объем свободных производственных мощностей; а так же рост доли высокотехнологичной продукции с высокой добавленной стоимостью – выведут нас в новые долины!
Настоящее сообщение содержит мнение инвестора. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Юрий Инвестор и группа ответственности не несет.