Приветствую вас, дорогой читатель. Вы на канале где говорят об инвестициях в Фондовый рынок. Ранее мы запустили серию статей о дивидендных акциях и их разбор по секторам: Металлургов, Энергетиков, Логистика, Продовольствие, Нефть и Газ, а так же Полезные Ископаемые, Финансовый сектор и Химию, Ритейл, Коммунальщики.
Сегодня мы поговорим о таких жутких для уха инвестора вещах, как дефолт. А именно разберем косвенные признаки, которые обозначают начало проблем у компании. В погоне за дополнительными процентами многие из нас забывают о качестве эмитента выпустившего облигацию, многие не обращают внимания на явные признаки пред дефолтного состояния. Ряд инвесторов даже не мониторит информационное поле вокруг эмитента выпустившего бумагу, а больше половины инвесторов ленятся посмотреть отчетность компании в динамики с момента выставления бумаги на рынок. Есть несколько универсальных советов прежде чем покупать облигации компаний.
И сегодня я вам о них расскажу!
1) Проверка информационного поля.
Если компания берет заимствования у инвесторов выпуская облигацию, значит на это есть причина. Сегодня ни так сложно найти информацию о проектах планах компаний, большинство из них делятся этим на своих сайтах в разделе для инвесторов. Если компания берет заимствования на рынке и нет точного понимания на что она планирует потратить деньги для глобального развития своего бизнеса, это не самый понятный шаг, согласитесь со мной. Например компания выпустила облигации в 2016 году сроком на 5 лет и в 2016 же обозначила планы строительства нового производственного цеха. Покупая долг данной компании в 2018 году, мы должны обратить внимание на какой стадии сейчас находится проект, посмотреть фото этапов строительства, если эмитенту нечего скрывать все это есть в общем доступе. Я вам более скажу сама компания будет гордиться этим проектом и везде его пиарить, в новостях и в разделах для акционеров тем более. Обращайте внимание не было ли громких скандалов связанных с компаниями, смена руководства, завышенные парашюты, сверх траты на корпоративы и деловые поездки. Все это косвенные признаки, что компания тратит больше чем зарабатывает.
2) Проверка Бухгалтерской отчетности.
А как узнать сколько компания зарабатывает? Ведь ни каждый из нас имеет экономическое образование, хотя я думаю что и его будет не достаточно. Умнейшие бухгалтера сидят на местах и готовят запутанную на первый взгляд консолидированную отчетность. Многие инвесторы оценивая компанию смотрят мультипликаторы, высчитывают их. Кто смотрит только качество дебиторки. Хочу вам дорогие читатели показать еще один способ. В прошлом, я как банковский аналитик при кредитовании бизнеса использовал скоринговую схему оценки заемщика. Её суть в том что бы не углубляться в сам анализ, а быстро прикинуть исходя из годовой или квартальной отчетности стоит ли продолжать диалог с клиентом, так называемый фильтр. Сейчас этот фильтр помогает мне с экспресс оценкой компаний.
Схема проста и доступна любому, вникайте господа:
Анализируем в Бух.балансе и отчете о прибылях и убытках за последний год/квартал: строка 1370, 2110, 2400. Если хоть одна из этих строк с отрицательным значение, я дальше на оценку эмитента время свое не трачу.
Далее смотрим строку 2110 тут надо понимать размер заимствования компанией на рынке, например 50 млн., тогда строка 2110(Сумма выручки) должна быть больше данного значения, это что касательно года. Для ББ за квартал сумму выручки нужно делить на № квартала. Например строку 2110 ББ за 3 кв / 3
Переходим к строкам 1600 и 1700 (валюта баланса) * 70% получившаяся цифра не должна быть меньше суммы выпуска облигаций. Если мы видим что строки 1410 и 1510 (заемные средства) составляют 50 и более % от строки 1600 и 1700 (значения строк одинаковые), я отклоняю возможность данной инвестиции.
Из двух полученных значений выбирается наименьшее, это и будет ориентировочный показатель возможной одобренной суммы кредита для компании по банковской методике. А если банк не дает компании лимит по кредиту, почему я должен, как инвестор действовать иначе?
3. Юридическая оценка.
Сейчас очень много баз для подобных оценок Спарк, Сбис, Контур ну и конечно пресловутые сайты судебных приставов. Прежде чем отдать свой капитал в долг компании выпустившей облигацию, я бы советовал проверять арбитражи по эмитенту.
Ведь если они планируют дефолт, а дефолт всегда идет планово.
Компания заемщик начинает эту процедуру с невыплаты купонов по облигациям, сперва они начинают накапливать долги. За обслуживание, перед контрагентами, подрядчиками, сотрудниками, аренда и тд. Если мы видим большое количество разнообразных арбитражей или их общая сумма выше или приблизительно ровна номиналу выпуска облигаций.
В эту историю лезть не стоит!
Спасибо за внимание, с вами был позитивный инвестор, надеюсь было полезно.🙂
P.S. Если кто-то дочитал эту статью до конца, проявите активность(Лайки, Комменты), так я пойму что на правильном пути :)
