Давайте затронем тему кризисов. Эта тема весьма актуальна сегодня из-за ожиданий в ближайшей перспективе мирового кризиса. Да и к тому же попытаемся разобраться, имеют ли три российских кризиса что-то общее между собой.
Кризис 1998 года.
Несмотря на распространённое мнение, что первый российский кризис связан с объявлением дефолта по государственным облигациям, на самом деле его первопричины стали зарождаться ещё годом ранее. В 1997 году произошел азиатский финансовый кризис, который стал внешним толчком для развития дестабилизации ситуации в стране.
Азиатский кризис усилил отток спекулятивного капитала из рискованных активов, коими являлись российские государственные бумаги. Это привело к скачку доходности на рынке ГКО-ОФЗ и процентных ставок по кредитам реальному сектору экономики. В итоге Центробанку не оставалась ничего иного, как попытаться удерживать валютный курс в стабильном состоянии, растрачивая на это и так не большие в то время валютные резервы, а потом и вовсе пришлось прибегнуть к внешним заимствований в МВФ.
Всё было бы хорошо, и даже возможно Правительство и ЦБ смогли бы справиться с ситуацией, но к неудачному стечению обстоятельств рухнули цены на нефть. В результате, бюджет лишился возможности выполнять взятые на себя ранее обязательства. В конце концов, в 1998 году был объявлен государственный дефолт, который вызвал повсеместный паралич банковской системы.
Этот паралич стал причиной потери населения своих сбережений в банках, так как последние стали массово банкротиться.
В отличие от последующих двух кризисов, восстановительный этап после кризиса 1998 года был проще. Это связано с тем, что российские предприятия имели достаточный объём незагруженных производственных мощностей, использование которых позволяло расти без инвестиций. К тому же обесценение заработной платы дало возможности отечественным предприятиям снизить издержки, а высокий уровень безработицы стал резервом для наращивания найма дополнительного персонала. И не стоит забывать о колоссальном росте цен на нефть в начале 2000 годов.
Кризис 2008 года
Мировой кризис 2008 года не сразу затронул российскую экономику. Первые три квартала 2008 года индекс физического объёма ВВП в среднем составлял 107%, а вот четвертый квартал уже ушел в минус - 98,7%. Такое оттягивание наступления кризиса происходила по причине того, что бизнес не сразу почувствовал изменения в экономике: падение нефтяных цен -> ослабление рубля и рост процентных ставок для реального сектора.
Сначала реальный сектор экономики ощутил сокращение поступлений от экспортной выручки из-за падения цен на нефть. После уменьшался приток капитала в страну вследствие ограничения доступа к кредитным ресурсам за рубежом. Ни для кого не секрет, что первое десятилетие 21 века российская экономика подпитывалась существенным притоком валюты и дешевым внешним кредитом, так как в ситуации постепенного укрепления рубля в этот период для наших компаний кредит там становился фактические бесплатным.
В ухудшающихся условиях Центробанк предпринял попытку стабилизировать ситуацию, заявив в октябре 2009 года о намерении поддержать плавное ослабление курса рубля. Это привело к ускорению оттока капитала в пользу валютных спекуляций и отказу от кредитования реального сектора. Банк России был вынужден пойти на стабилизацию ситуации вокруг желаемых значений валютного курса и поднять ставку рефинансирования, тем самым ограничив доступ к кредитным ресурсам. В итоге кредитование реального сектора остановилось и с этого момента финансовый кризис трансформировался в общеэкономический.
Дальнейшая последовательность распространения кризиса выглядит следующим образом: рост процентных ставок -> снизилось потребительское кредитование -> сократился спрос на потребительском рынке -> уменьшился розничный товарооборот -> цены на жилье стагнировали -> снизился общий объём нового строительства.
Ситуация начала стабилизироваться с постепенным восстановлением мировых углеводородных рынков.
Кризис 2014-2016 гг.
Третий кризис происходил по схожему сценарию, что и предыдущие, но имеет одно особое отличие: если до кризиса 2008 года экономика быстро росла и в момент кризиса резко сжалась, то до кризиса 2014 года темпы экономического роста затухали и спад стал логическим продолжением.
Внешним шоком стало резкое снижение нефтяных цен летом 2014 года и за падением нефтяных котировок последовал обвал курса рубля. Центробанк сначала не реагировал и не предпринимал никаких попыток противостоят девальвации, и только к декабрю того же года начал действовать более активно. Но тут, как ни кстати, ЦБ начал переход к плавающему курсу, который только лишь усилил девальвацию и обострил ситуацию.
Центробанк, сам того не желая, отдал в руки спекулянтов все необходимые им инструменты для дальнейшего расшатывания ситуации.
Падение курса рубля привело к росту инфляции, которая во многом был обусловлен эффектом переноса валютного курса на внутренние цены. Если в стране большая часть товаров импортируется из-за границы, то очевидно, что при такой девальвации цены синхронно будут реагировать. Поэтому в тот период стали активно обсуждать меры по импортозамещению.
Стабилизации ситуации Центробанку вновь удалось достичь путём резкого повышения ключевой ставки. В декабре 2014 года она составляла аж 17%, а это логически привело к росту процентных ставок по всей банковской системе и тем самым реальный сектор экономики лишился доступа к кредитным ресурсам.
В дальнейшем ход событий выглядит следующим образом: всплеск инфляции -> снижение реальных доходов населения -> переход населения на сберегательную стратегию поведения -> сокращение потребительского кредитования -> сжатие внутреннего конечного спроса -> снижение оборота розничной торговли -> падение спроса на жилье.
Выход из этого кризиса стал более затруднительным, чем в двух предыдущих, так как не последовало аналогичного восстановления цен на нефть. Поэтому мы до сих пор наблюдаем вялый экономический рост.
Выводы.
Главная уязвимость нашей страны находится в структуре её экономики. Сырьевая ориентации экономики делает её зависимой от изменения нефтяных цен. При этом, передаточным механизмом выступает банковская система, так как девальвация рубля приходит к перетоку капиталу к спекулятивным операциям, что ещё дальше ухудшает ситуацию. Центробанку лишь остается сжимать денежное предложение и резко повышать процентные ставки. В итоге, это приводит к падению доступности кредитования для реального сектора, а дальнейшее распространение кризиса в экономике следует по описанной выше цепочки событий.
Чтобы противостоять будущим кризисам чиновники приняли решение ввести бюджетного правила и накапливать деньги в Фонде национального благосостояния (ФНБ). Логика такова: если произойдет очередной кризис, то в нашей стране есть деньги, чтобы сгладить ситуацию. Однако это не решение проблемы, так как российская экономика продолжает быть зависимой от цен на нефть.
Истинным решением было бы снижение этой зависимости путём наращивания доли ненефтегазовых доходов в бюджет и поддержания отечественной обрабатывающей промышленности. Если произойдет очередной внешний шок, то логика развития событий быть такой же, как и в предыдущих кризисах.
Если материал Вам был полезен, ставьте 👍 , делитесь им в соц.сетях 🎶 , выражайте своё мнение в комментариях 😃 подписывайтесь на -> канал ✔
Тем самым, Вы дадите стимулы автору ещё больше писать интересных статьей для Вас 😊
Также предлагаем подборку наших недавних публикаций:
