Одной из самых обсуждаемых финансовых новостей этой недели стал рекордный рост капитализации компании Tesla, что вывело ее ключевого учредителя Илона Маска в статус самого богатого человека мира, потеснив не менее легендарного Джеффа Безоса.
Капитализация компании Tesla всего за год выросла в 10 раз до 760 млрд. долларов, а состояние Илона Маска по оценкам Bloomberg превысило 188,5 млрд. долларов.
Tesla - американская компания, специализирующаяся на производстве электромобилей и разработке новых технологий для аккумулирования электроэнергии, основана в 2003 году в Калифорнии. Названа в честь легендарного физика Николы Теслы. На данный момент в линейке производства 3 модели электромобилей: Model S, Model X и Model 3.
Конечно, здесь многие сразу вспомнят успех Генри Форда с его идеей массовой и всеобщей автомобилизации. Ведь он преуспел не только потому что изобрел конвейер, но и потому, что старался сделать бензиновый автомобиль доступным не только для элиты, но прежде всего для среднего класса.
И вот здесь возникает первая нестыковка. Цены на автомобили Tesla составляют от 132 до 142 тысяч долларов; цена на более доступную базовую комплектацию Model X 70D составляет 81,200 долларов (включая стоимость доставки). Более старые модели обойдутся не дешевле 40 тысяч долларов. Да и в плане эксплуатации электромобили менее практичны (вопрос очень дискуссионный конечно).
Тем не менее, акции компании растут как на дрожжах (чем дороже ценные бумаги, тем выше капитализация).
А если посмотреть реальную отчетность компании? То тут у многих возникнет недоумение.
Как видите на инфографике, тренд роста выручки компании Tesla остановился в 2019 году на отметке в 25 млрд. долларов, что выше итогов 2017 года более чем в 2 раза. Однако, по итогам 9 месяцев 2020 года компания смогла заработать только 7 млрд. долларов, что в 2,5 раза ниже, чем за 9 месяцев 2019 года.
А теперь давайте посмотрим на показатели капитализации.
В 2017-2019 годах средняя капитализация компании Tesla составляла 50 млрд. долларов, однако уже к концу 2019 года выросла в 1,5 раза и достигла 76 млрд. долларов.
В 2020 году рост стоимости акций привел к колоссальному увеличению капитализации до 760 млрд. долларов или в 10 раз всего за 1 год.
Т.е. в 2020 году, когда рекордно обрушились цены на нефть внезапно инвесторы начинают вкладывать огромные финансовые траншы в ценные бумаги компании, производящей электромобили...Серьезно? Вы действительно видите здесь логику?
По итогам 9 месяцев 2020 года выручка Tesla снизилась в 2,5 раза, при этом капитализация увеличились в 4 раза, а по итогам года и в 10 раз.
Я очень сомневаюсь, что всего за 3 последние месяца 2020 года ситуация с доходностью компании как то кардинально изменилась.Логичного объяснения происходящему я просто не вижу. Особенно в свете того, что компания Tesla в 2016-2019 годах показывала только один убытки.
За 2016-2019 годы чистый убыток компании Tesla составил 1 638 млн. долларов.
Только 2015 год Tesla закончила финансово благополучно с чистой прибылью в 889 млн. долларов, тогда как в 2016 году убыток - 773 млн. долларов, в 2017 году убыток - 2 млрд. долларов, в 2018 году убыток - 1 млрд. долларов, в 2020 году убыток - 862 млн. долларов.
В сфере финансов для оценки компаний часто применяется коэффициент P/BV, который отражает отношение капитализации компании к ее балансовой стоимости.
Коэффициент P/BV компании Tesla по итогам 9 месяцев 2020 года оценивается в 83,33 у.е., что почти в 4 раза больше чем у Ferrari.
Для сравнения у индийской автомобильной компании Tata Motors - 48,26 у.е., Ferrari - 24,75 у.е., Ford - 1,1 у.е., Harley-Davidson - 3,41 у.е., Камаза - 1,24 у.е., АвтоВаза - вообще отрицательный коэффициент "-3.4" у.е.
Это говорит о том, что реальная стоимость компании Tesla, существенно и кратно до 80 раз ниже той "космической" величины, в которую ее оценивает фондовый рынок.
Что по вашему это может быть? Очередной финансовый пузырь глобального масштаба в лице одной компании? Яркий пример неудержимого бычьего рынка (игра на повышение в ожидании роста стоимости ценных бумаг)? Или просто широкой общественности еще неизвестны какие то скрытые, но уже запланированные будущие сценарии развития событий?
Остается только гадать на кофейной гуще. Хотя интуиция подсказывает, что совсем скоро все прояснится.
