В данной статье расскажу про ошибку, которую совершил сам.
В течении трёх лет (2018 - 2020 гг) мучился с ошибкой и теперь накопил аргументы, почему не нужно избыточно диверсифицироваться, и нашёл решение.
Введение:
В 2018 году у меня появилась задумка: купить множество акции из биотехнологического сектора, чтобы повторить ETF на биотехнологии, так как я верю в перспективность биотехнологий и что это следующий технологический уклад планеты (на российском фондовом рынке на тот момент не было фондов на биотехнологии, а через иностранного брокера - я не работаю).
В итоге купил около 40-ка акций биотехнологических компаний - каждой компании по 1-му лоту.
Была следующая логика : так как многие биотехнологические компании, это компании "одного товара", то есть часто в разработке всего одно лекарство или очень ограниченный ассортимент лекарств. Соответсвенно делая ставку на одну компанию, есть большие риски что её лекарство не допустят до промышленного использования, и соответственно покупая акции множества компаний - риски минимизируются.
Если говорить "по науке", то Диверсификация - это покупка некоррелирующих активов.
В статье под "диверсификацией" понимаю, что не нужно хранить все яйца в одной корзинке.
Недостатки избыточной диверсификации:
1. Невозможно управлять портфелем, состоящим из большого числа акций. То есть за акциями (компаниями) - не уследить. Становиться не возможным ежеквартально отслеживать финансовые коэффициенты компаний, не говоря о финансовой отчётности. Невозможно следить за новостями компаний. Например, в моём портфеле 3 компании, без моего ведома, поглотились другими компаниями (была замена акций на акции другой компании или выплата денег), а также 2 акции - принудительно выкупились.
2. Если в портфеле много "мусора" - то это никак не снижает риски. Так как исходная цель была купить как можно больше акций - я не производил отбор компаний по финансовым показателем, а вернее - очень не придирчиво производил оценку компании. После анализа компаний в декабре 2020 года - выяснилось, что большинство компаний - "шлак" с большими долгами и отрицательными доходностями (то есть убыточные).
3. Происходит снижение инвестиционных стандартов. Данный пункт вытекает из второго пункта. Так как покупаешь всего по чуть-чуть - доля каждой акции крайне незначительна, поэтому требования к акции выдвигаются не значительные, причём не от лени, а от того что не чувствуешь риска серьёзной потери.
4. Разбавляются лучшие идеи. Так как в каждую акцию вложен очень маленький капитал (если капитал распределен поровну между 40-ка акциями компаниями, то на каждую приходиться 2,5%), то рост стоимости 1-ой акции на 100% не приводит к существенному росту благосостояния.
5. Трудность ребалансировки портфеля. Представьте портфель из 40-ка акций компаний, то на каждую приходиться 2,5%. А теперь представьте что стоимость каждой акции за год изменилась в большую или меньшую сторону. Потребуется очень тонкая настройка для диверсификации (может покупка или продажа одной акции сново изменит долю акций конкретной компании в портфеле ввиду оперирования малыми долями, малыми суммами). Так же возникнет вопрос: а нужно ли продавать хорошие акции, которые выросли в цене, чтобы докупить акций, которые упали в цене?
6. Увеличение комиссий. Хорошо, что у меня российский брокер не взимает комиссию за сам факт совершения сделки (то есть одна сделка, не важно на какую сумму и количество акций одной компании - всё равно взимается фиксированная комиссия), как это бывает у иностранных брокеров. Необходимость покупки разных акций или необходимость ребалансировки портфеля приведет к увеличению комиссий брокеру.
7. Увеличение налоговых выплат. Из-за малого количества каждой акций происходили выплаты "копеечных" дивидендов, а также взимался НДФЛ, то оказывалось, что налог (НДФЛ) "вынужденно" округлялся в большую сторону и погрешность округления составляла потерю 1% дивидендной доходности.
Как говориться смогли убедиться: благими намерениями дорога вымощена в Ад.
Преодоление избыточной диверсификации:
1. Баффет рекомендует иметь акции не более 20 компаний. Тезис условный и дискуссионный, но для упрощения можно и так действовать. Суть совета - ограничить выбор каким-то адекватным количеством компаний, за которыми сможете уследить.
2. Использовать ETF так как уже в нём заложена диверсификация.
3. Если говорить обо мне, то я продал практически все акции, ввиду их несоответствия моей инвестиционной стратегии. Продал акции - не от плохой жизни. По каждой акции зафиксировал прибыль. Каждую акцию проанализировал по финансовым коэффициентам и выяснил, что они были переоценены и не эффективны. А про несоответствие инвестиционной стратегии - это была моя ещё одна инвестиционная ошибка, так как я планировал составить портфель из дивидендных акций, а оказалось что большинство биотехнологических компаний не платят дивиденды, а направляют их на научные исследования.
P.S. Несмотря на ошибку избыточной диверсификации - портфель показал высокую доходность в 2020 году.
Подписывайся на канал✅!
пишу всю правду без утаек, не скрывая ошибки.
Ставь лайк 👍!
это поможет другим людям увидеть статью.
Напиши комментарий ✏️!
автору приятно будет почитать благодарность или аргументированную критику, но помните - покритиковать я и сам себя смогу🤣.
