Здравствуйте, уважаемые друзья.
Сбербанк в этом году продемонстрировал исключительную устойчивость. Банк пережил пандемию с относительно небольшими потерями, и развернул обширную экосистему продуктов, которая в обозримом будущем обещает стать основным источником роста дохода. На бумаге планы банка выглядят великолепно, на практике не всё так просто.
В битве экосистем между Яндексом и mail.ru появился новый мастодонт-сбер.
Греф хочет превратить сбер в технологического гиганта, зарубежный аналог такой компании amazon и google. По его мнению,традиционный банкинг обречён в долгосрочной перспективе, поэтому он, в этой технологической трансформации ,видит единственный способ удержаться на плаву в будущем.
Рецепт превращения Сбербанк в технологическую компанию довольно прост: продолжить приобретать успешные стартапы и бизнесы, и интегрировать их в одну большую экосистему.
Сбер начал выстраивать экосистему три года назад, вложил в покупку 50 нефинансовых компаний около 2 млрд руб.
Дивиденды:
Сбер продолжает выплачивать половину своей чистой прибыли, это не может не радовать. По словам Германа, Сбер выплатит 50% чистой прибыли в 2021-2023 годах.
На встрече с президентом Владимиром Путиным Герман Греф сказал:
Мы думаем, что в этом году наша прибыль снизится на 12%, может на 13% ,по сравнению с прошлым годом. В этом году мы заработаем, я думаю, более 700 млрд руб.
Это высказывание позволяет нам предположить размер дивидендов за 2020 год в размере около 15-16 руб на акцию ,из расчета 50% чистой прибыли по МСФО.
Для сравнения: в 2019 году дивиденды составили 18,7 руб. Дивидендная доходность к текущим ценам составит 5,4%. Несмотря на низкую дивидендную доходность, мы не должны забывать о росте акций, который дал своим владельцам 34% прибыли в конце 2020 года.
Риски:
- Российский рынок жилья становится все более перегретым. В этом году россияне столкнулись с ситуацией, невиданной с конца 2000 годов-цены на жильё стремительно росли. Поддержка спроса на жильё была за счёт снижения процентных ставок. Мы понимаем, что в этом ничего хорошего нет, ведь ипотеки брали даже те, кто не сможет обслуживать в будущем этот долг, за счёт серьезного снижения доходов и слабых экономических перспектив, по крайней мере, ближайшие несколько лет.
- Еще один риск, который следует учитывать-это увеличение не выплаты кредитов. Треть российских предприятий на конец 2020 года находилась под угрозой банкротства, десятая часть компании оценивают риск банкротства как высокий, и планирует прекратить деятельность в ближайшие месяцы.
- Новые виды деятельности, предполагают новые риски. Благодаря своей экосистеме, Сбер выходит на новые рынки, где у банка нет серьезных преимуществ, кроме обширной клиентской базы. На мой взгляд, прежде чем выходить на "чужие" рынки, Сберу лучше поработать в своей нише-я говорю про приложение Сбербанка для розничных инвесторов, оно остается одним из худших, что подтверждается тысячами негативных отзывов в google play. В связи с этим, проблема ,в долгосрочной перспективе,заключается в том, что компания может потерять акцент на предложение высококачественных продуктов и услуг в погоне за статусом технологической компании.
- Стратегия Сбера на 2021-2023 годы сводится к развитию не финансового бизнеса. Для банка это означает расходы, в ближайшие три года на это уйдет еще 4% от капитала это эквивалентно 200 млрд руб.
Я не вижу проблем ,которые Сбербанк может принести инвесторам, но в долгосрочной перспективе небольшие риски всё-таки остаются.
На данном графике мы видим, что акции согласно аналитиков переоценены почти на 30%. Синяя линия это цена акции на данный момент, черная линия это справедливая цена согласно мультипликаторам. Напомни вам ещё раз, что мнение аналитиков не должно быть для вас приоритетным, всегда полагайтесь на собственное ощущение ситуации.
Мне хотелось бы услышать в комментариях ваше мнение по поводу покупки акции этой компании.
Желаю удачного инвестирования, оставайтесь со мной. Подписывайтесь на мой канал. Ставьте лайки. Задавайте вопросы в комментариях, мне очень важна обратная связь.
