Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ([ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска.
Классификация
В процессе проведения первоначального публичного предложения акций (IPO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного и (или) основного выпусков:
- PPO (англ. Primary Public Offering) — первичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц. Является «классическим» вариантом IPO.
- SPO (англ. Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций дополнительного (нового) выпуска неограниченному кругу лиц.
Следует отличать IPO от PO (англ. Public Offering) — публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. При этом подразумевается, что компания уже проводила IPO и (или) её акции уже обращаются на бирже. В процессе проведения публичного предложения акций (PO) инвесторам могут быть предложены акции дополнительного или основного выпусков:
- Follow-on («доразмещение»). Очередное предложение дополнительного выпуска акций компании неограниченному кругу лиц. Акции компании уже обращаются на бирже .
В российской практике под названием IPO иногда подразумеваются и вторичные размещения на рынке пакетов акций (например, публичная продажа пакетов акций действующих акционеров широкому или ограниченному кругу инвесторов).
Цель проведения IPO
Основные задачи, которые ставят перед собой компании, запуская программу IPO, такие:
- увеличение объемов собственных средств;
- получение доступа к более дешевому капиталу, чем заимствования;
- превращение компании в известный бренд, рост ее престижа;
- привлечение и удержание лучших человеческих ресурсов, сотрудников и руководства компании через их участие в акционерном капитале;
- экспансия на рынке, приобретение других компаний;
- расширение возможности финансирования, конвертация долговых обязательств в акционерный капитал;
- удешевление банковских кредитов;
- увеличение ликвидности акций для существующих акционеров, которые смогут свободно продавать свои ценные бумаги на бирже.
Издержками публичного обращения акций является необходимость раскрытия финансовой и деловой информации, которая может стать известна конкурентам.
Существует два пути проведения размещения.
Во-первых, c помощью привлечения профессионального участника рынка ценных бумаг, который проводит
публичное размещение, – андеррайтера. Стоимость услуг андеррайтинга может составлять от 2% и до 10%, как это практикуется при выводе новых акций компаний, работающих в сфере высоких технологий, на рынок Nasdaq.
Во-вторых, некоторые компании пытаются обойтись без андеррайтеров и проводят собственные аукционы по размещению акций. Таким способом на практике оказывается сложно установить справедливое ценообразование на акции при размещении. Так, например, известно, что акции компании Google первоначально размещались через аукцион. В результате в первый же день открытых биржевых торгов их цена поднялась сразу на 17%.
Самые крупные IPO в мире:
- Alibaba Group — 25 миллиардов долларов (2014)
- Agricultural Bank of China — 22,1 миллиардов долларов (2010).
- Industrial and Commercial Bank of China — 21,9 миллиардов долларов (2006).
- American International Assurance — 20,5 миллиардов долларов (2010).
- Visa Inc. — 19,7 миллиардов долларов (2008).
- Facebook — 18,4 миллиардов долларов (2012).
- General Motors — 18,1 миллиардов долларов (2010).
Что касается российских компаний, то самым крупным было публичное размещение акций «Роснефти» в 2006 году – 10,7 млрд долларов. На втором месте Сбербанк, который продал акций в 2007 году на 8,8 млрд долларов. А самое «народное IPO» среди российских компаний провел ВТБ, собрав при этом 7,98 млрд долларов. Его акционерами стали более 131 тыс. россиян.
Участие инвесторов в IPO – занятие и потенциально прибыльное, и одновременно рискованное. Так, акции ВТБ после их размещения упали в цене более чем на 35%, акции ОАО «Открытые инвестиции», наоборот, подорожали на 130%.