Глобальный рынок акций
На прошлой неделе глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на фоне роста ожиданий о благоприятном исходе переговоров президентов США и Китая на встрече лидеров G20 в Японии. Слабые макроэкономические данные из США, Китая и Европы были интерпретированы как повод для продолжения снижения ключевых ставок.
По итогам встречи в минувшую субботу в рамках G20 президент США Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин договорились о возобновлении переговорного процесса. Д. Трамп пообещал пока не ужесточать импортные пошлины в отношении китайских товаров, однако об отмене введенных ранее тарифов не говорилось. Китай, в свою очередь, высказался о планах увеличить импорт сельскохозяйственной продукции из США. Также американская сторона согласилась частично отменить санкции против китайской корпорации Huawei.
Хотя сторонам удалось сдвинуть процесс с мертвой точки и создать временные предпосылки, благоприятные для фондового рынка, урегулировать долгосрочные противоречия они не смогли. На этом фоне глобальные рынки показали разнонаправленную динамику: американский индекс S&P 500 снизился на 0,3%, европейский Stoxx Europe 600 не изменился, индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 0,2%. Ключевые индексы АТР также не показали единого тренда: японский Nikkei 225 вырос на 0,1%, а китайский Shanghai Composite снизился на 0,8%.
Сырьевые рынки
Нефтяные котировки Brent завершили неделю ростом, прибавив 2,1%. Мы ожидаем дальнейшего роста в диапазон $64,5-68,5/барр. Brent. Важной новостью стала договоренность России и Саудовской Аравии о поддержке пролонгации соглашения ОПЕК+ не на шесть, а на девять месяцев. Теперь эта договоренность должна быть окончательно утверждена в ходе совещания стран участников ОПЕК+ в Вене (1-2 июля). По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране упали за неделю на 12,78 млн барр. при ожиданиях их сокращения только на 2,87 млн барр. Оценка API зафиксировала снижение запасов на 7,55 млн барр. После положительного исхода переговоров в Японии золото продолжит коррекцию. Базовые и драгоценные металлы могут вырасти в цене на ожиданиях стабилизации экономического роста в Китае.
Российский рынок акций
Российский рынок также следовал глобальному тренду. Рост нефти и политическая стабильность выступили основными факторами поддержки. Российский рынок акций завершил последнюю неделю июня умеренно положительной динамикой на фоне продолжающегося сезона дивидендных выплат, а также сохраняющегося спекулятивного спроса на рынке, которому способствовали ожидания оптимистичных новостей с саммита лидеров глав государств G20.
Основные российские фондовые индексы РТС и МосБиржи выросли за неделю на 0,4% и 0,2% соответственно. Национальная валюта удержалась вблизи отметки 63 рублей, подешевев лишь на 0,3% относительно американского доллара.
Значимых новостей о результатах встречи Владимира Путина и Дональда Трампа на саммите G20 не последовало. Большая часть дискуссий для широкой публики не раскрывалась.
Мы по-прежнему благоприятно оцениваем динамику российского рынка в рамках глобального позитивного отношения к рисковым активам.
Глобальные рынки облигаций
На прошедшей неделе на глобальных рынках не наблюдалось существенных ценовых движений. Позитивные итоги заседания ФРС США уже были отыграны, при этом второе важное событие месяца – саммит G20 – состоялось в конце недели, как следствие, инвесторы заняли выжидательную позицию. Ставки по 10-летним гособлигациям США остались чуть выше 2%. CDS на ключевые развивающиеся рынки остались без изменений. Особняком стояли спреды по государственным облигациям Турции, которые демонстрировали сильное сужение (минус 50 б.п.) на фоне роста оптимизма после выборов в Стамбуле. Российские еврооблигации также двигались в общем потоке с облигациями других развивающихся рынков (EM). Индексы EMBI+ Russia и CEMBI несущественно изменились за неделю, прибавив по 0,1%.
Рублевый долговой рынок
На рублевом долговом рынке также проходила консолидация, кривая ОФЗ незначительно снизилась, спрос на аукционе Минфина по размещению госбумаг был умеренный. Основные индексы – индексы корпоративных и государственных облигаций МосБиржи – прибавили по 0,2% за неделю.
Саммит G20 в японской Осаке добавил умеренно позитивных настроений на рынки. В очередной раз США и Китай достигли перемирия в торговой войне, что улучшило аппетит к риску. Тем не менее пока рано говорить о достижении весомого консенсуса между главами двух крупнейших экономик, поэтому в настоящее время мы сохраняем умеренно консервативное позиционирование в наших портфелях.
В то же время рублевые облигации остаются инвестиционно привлекательными, в первую очередь благодаря снижающейся инфляции, высоким по мировым меркам реальным ставкам, циклу смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Кроме того, ощущается существенное снижение санкционного давления на РФ, что улучшило настроения глобальных инвесторов в отношении российских активов.
Рубль
На прошедшей неделе рубль консолидировался в диапазоне 62,6-63,2 рубля за доллар на фоне ожидания итогов саммита G20. В свете умеренно позитивных результатов встречи глав США и Китая на текущей неделе возможны относительно оптимистичные настроения на рынке, что может привести к умеренному укреплению всех основных валют развивающихся рынков, в том числе и рубля. В то же время стоит учесть, что итоги как заседания ФРС, так и саммита G20 уже отражены в ценах, поэтому вероятность коррекции котировок активов развивающихся стран относительно высока.
